全球三大云厂商开启烧钱竞赛

  文/杨剑勇

  生成式AI是推动全球云服务市场增长核心驱动力。2025年全年，企业在云基础设施服务方面的支出达到惊人的4190亿美元，是三年来的最高增长率。

  亚马逊、微软与谷歌作为全球三大云服务厂商，他们的市场份额合计达63%，份额分别为28%、21%和14%，在全球云服务市场牢牢站住有利竞争位置。

  为提升各自在云市场的竞争力，他们将持续烧钱，资本支出的规模持续飙升。其中，亚马逊全年的资本支出预计2000亿美元（约合人民币1.39万亿元）、谷歌1800亿美元（约合人民币1.25万亿元）、微软约1500亿美元（约合人民币1.04万亿元），累计支出约5300亿美元（约合人民币3.68万亿元）。 

  值得注意的是，三大云厂商相继交出了一份靓丽的财报，其营收及盈利能力展示出强劲的增长态势。令人惋惜的是，尽管受AI驱动，经营持续向好，然而并未能打动的华尔街，尤其微软的跌幅巨大，市值更是跌破3万亿美元。

  微软

  截至2025年12月31日的2026财年第二财季，微软整体的营收达813亿美元，同比增长17%；净利润为385亿美元，同比增长60%。

  该季度，微软云收入为515亿美元，同比增长26%，来自智能云部门的收入为329亿美元，同比增长29%，其中，Azure及其他云服务收入同比增长39%。AI是驱动云服务增长引擎。

  如此强劲的营收，微软仍然没有打动华尔街，尤其认为云业务增速放缓，从而导致发财报当天大跌9.99%，当天市值蒸发3574亿美元（约合人民币2.48万亿元）。与此同时，经过多日的震荡下行，其市值跌破3万亿美元，为2.98万亿美元。

  在此之前，因Azure业务表现亮眼，从而使得微软市值一举突破4万亿美元大关，以4.15万亿美元市值缔造其商业史上新的里程碑，也是继英伟达之后全球第二家跨越4万亿美元门槛的企业。如今，相比历史峰值已减少1.17万亿美元（约合人民币8.1万亿元）。

  因资本支出持续飙升，以及担忧Azure及其他云服务增长放缓，导致在市场遭遇血洗。其中，单季资本开支高达375亿美元，以此估算，全年支出约1500亿美元。

  尤为关键是，其云业务与OpenAI深度捆绑，使得微软云业务的商业剩余履约义务同比增长超过一倍，达到6250亿美元，这当中有近一半由OpenAI贡献，于是遭遇华尔街抛售。

  亚马逊

  作为全球云服务市场的领导者，强劲的财报仍然也无法阻止其在市场继续走低，市值只有2.25万亿美元。

  2025年全年，亚马逊总营收高达7169亿美元，同比增长12%，净利润777亿美元。营收不但创纪录新高，同时，这一营收规模实现了对沃尔玛的超越，有望登顶全球营收最高的公司，要知道过去十多年来来，沃尔玛一直稳居全球营收最高的公司。

  需要指出的是，亚马逊云服务是其利润重要来源，且营收占比持续提升。2025年全年，亚马逊来自AWS云部门的云服务的营收1287亿美元（约合人民币8930亿元），同比增长20%，营业利润456亿美元。其中，AWS积压订单总额高达2440亿美元（约合人民币1.7万亿元），同比增长40%。

  亚马逊总裁兼首席执行官 Andy Jassy 表示，鉴于市场对人工智能、芯片、机器人等技术强劲的需求，为此将预计2026年的资本支出方面投入约2000亿美元。但这庞大的资本支出以及AWS的增速，直接吓坏华尔街，导致在市场大跌。

  谷歌

  全球三大云服务厂商，表现最亮眼的是谷歌。2025年全年营收4028亿美元，同比增长15%，净利润为1321亿美元，同比增长32%，营收和利润均超出预期。

  作为全球第三大云服务厂商，谷歌云继续保持高速增长态势。2025年Q4营收176.6亿美元，同比大增48%，2025年全年，谷歌云业务总收入超700亿美元（约合人民币4900亿元），未完成订单金额更是高达2400亿美元，同比增长超一倍。

  受AI需求驱动，显示出企业AI基础设施、AI解决方案需求强劲。因人工智能基础设施的投资，正在全面推动谷歌营收增长，尤其谷歌云增速强劲。为此，谷歌将持续加大资本支出，以此提升AI市场竞争力，同时，抓住日益增长的机遇。

  2026年，谷歌的资本支出预计将达1750-1850亿美元，相较于2025的914.5亿美元，大幅提升一倍，主要用于服务器、数据中心及网络设备等AI基础设施建设。

  得益于人工智能方面的大幅投入，使得谷歌成为资本市场最炙手可热的AI公司，尤其市值突破4万亿美元大关后，各界开始关注能否一举实现对英伟达的超越，登顶全球市值榜首。

  整体来说，凭借AI技术的深度赋能，从Gemini到TPU芯片，不仅将其集成到谷歌的全栈产品中，同时驱动云业务一骑绝尘。

  最后，人工智能是驱动全球云服务市场增长核心动力，将有助于提升云计算公司收入增长，释放增长潜力。

  微软在人工智能方向取得惊人的成绩，投资了OpenAI这家公司，并与其深度捆绑。同时，构建Azure AI基础设施，几年时间将Azure云服务市场份额提升至21%，位居全球第二大公有云厂商，为微软开辟出第二增长曲线。

  谷歌在全球云服务竞争中，尽管云服务份额落后于亚马逊和微软，但不断加码技术投入，尤其在大模型的投入使得竞争力提升，有机会抢夺到更多的市场份额。同时，谷歌云的表现备受各界关注，不仅是谷歌整体业绩的增长引擎，也是支撑其在资本市场上表现的核心因素之一，借AI浪潮，有望与英伟达争夺全球市值冠军的宝座。

  AI大模型时代，在云服务市场，亚马逊面对微软及谷歌的竞争，越来越显得力不从心，其市场份额逐渐被竞争对手所吞噬。

  杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能硬件等前沿科技。