石头科技：营收增至186亿稳居全球榜首，但盈利下降三成存隐忧

  文/杨剑勇

  石头科技陷增收不增利的困局，尽管收获了全球市场，企业规模得到了快速扩张，然而盈利能力则大幅下降，凸显以价换量策略代价沉重。2025年全年，石头科技营收跃升至186亿元，同比增长55.85%；净利润13.6亿元，同比则大幅下降31.19%。其规模扩张让盈利承压。

  自2024年三季度开始，石头科技经营策略以规模为导向后，继而采取激进的营销策略，使得在全球市场得以快速扩张。根据IDC的数据显示，2025年前三季度，石头科技以21.7%的市场份额位居全球榜首。 

  不过，石头科技登顶全球榜首风光无限背后，盈利能力承压。因猛砸营销，市场份额一跃成为全球最大扫地机器人厂商，营收也实现规模跃进直逼200亿。但成本也水涨船高，尤其持续加大营销，通过销售手段获得市场换取市场，从而牺牲了一定的利润，由此导致盈利能力大幅下降。

  2025年前三季度，石头科技的销售费用为31.8亿元，同比增长103%，营收占比达26.36%。当然，科沃斯的销售费用同样惊人，营收占比高达30%。

  扫地机器人厂商的营销费用有增无减，侧面反映出行业竞争激烈。值得注意的是，科沃斯的成本支出，是在巩固业务规模的同时，更注重运营效率的提升，带来了营收与净利润双增长格局。2025年预计净利润为17亿到18亿元，同比增长110%以上。

  因不再单纯追求规模扩张，科沃斯通过技术升级、产品创新和精细化运营，实现了市场份额、经营规模与盈利能力的协同提升。

  科沃斯在业绩预告中指出，通过创新引领产品升级、聚焦中高价格带、积极开拓新市场，线上线下并重以及大力发展新品类等综合举措，实现国内外业务收入规模持续稳步增长。尤为重要的是，全链路运营成本优化和效率提升，推动毛利率和经营利润率的显著提升。

  其中，以滚筒技术革新，科沃斯引领扫地机进入滚筒时代。早前奥维云网的数据，2025年1月至10月，科沃斯滚筒活水洗地机器人以91.5%的销售额占比、91.9%的销量占比。这一近乎独占的市场份额表明，科沃斯率先开创的滚筒活水技术路径，从行业创新方向正式升级为主流消费选择。

  奥维云网在报告中表示，目前滚筒已占据洗地机器人整体销额的76%，成为绝对主力形态。预计2026年整体市占将突破80%。值得一提的是，2024年，科沃斯所推出T30、T50和X8系列等智能扫地机器人极具市场竞争力。

  正是凭借行业首创的滚筒恒压活洗功能，不仅推动行业技术革新，也获得用户的广泛认可，推动整体扫地机器人出货量稳健增长。

  整体来说，石头与科沃斯作为全球两大重要扫地机器人厂商，一个凭借走出去的战略，在海外市场斩获颇丰，登顶全球。而科沃斯在国内市场仍然保持龙头地位。

  只是，扫地机器人这条赛道上，还有追觅、小米、云鲸等重量级玩家，追觅近期更是吸睛无数。同时，在全球也拥有较高的市场份额，位居全球第三。

  面对激烈的市场竞争环境，石头科技采取走出去战略，寻求海外市场，并加大研发以及营销投入，以此实现在技术与品牌优势，其产品销量规模及市场占有率与上年同期相比显著提高，并问鼎全球扫地机器人市场，技术+营销的双轮驱动成效显著。

  有一点遗憾的是，石头科技快速扩张中存在一定的风险。营收规模快速扩张，伴随而来的是营销等费用大幅提升，摆在眼前的是规模扩张与盈利之间的平衡难题。

  最后，在AI大模型推动下，智能家居仍然是一条前景广阔的赛道，包括智能家电、智能摄像头、智能门锁、扫地机器人等智能家居产品纷纷接入大模型，赋予产品新活力。其中，扫地机器人行业正处于渗透率加速提升的关键阶段。

  IDC预计，2025年全球智能家居清洁机器人市场出货3210万台，同比增长28.2%，到2028年五年复合增长率达26%。其中，我国厂商在全球扫地机器人市场中表现亮眼，包揽全球前五。背后展现出的是技术创新实力。

  杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能硬件等前沿科技。