曹向阳：黄金3900是终点还是起点？
曹向阳 
美国会未能就预算案获得通过，政府部门正式“停摆”，这直接导致今日即将要公布的9月非农数据被迫延期，至于什么时候能公布？不得而知。
失去非农数据指引，接下来的美联储利率调整是否会由此改变？接下来的市场该怎么走？
本周虽然处在国庆假期，国际市场照常运行并且势头强劲，黄金连连创新高，距离3900点整数关口更近一步。
接连两天，黄金上涨接近3900关口时承压回落，很多人说这是暴跌，可这一阶段的上涨足足超出500点了，区区几十点的回落就是暴跌了？趋势面前，打开你的格局，这才哪跟哪。
3900是终点？还是起点？
我们来看短期，美政府停摆，导致原本要公布的非农数据被迫延期，先不说非农数据好坏对市场影响，但就延期公布本身就是危机事件，此举无疑加剧市场对美元资产的不信任，美元反弹或只是昙花一现，因为市场避险依然在。
由此而言，当前的黄金市场不仅仅只是情绪推动，而是背后一系列复杂的结构性资产转移。
也别只看ETF的那一点减仓，对比自2月以来的持续增持，那点减仓也不算什么，机构回归黄金市场是显而易见的，就目前的强劲势头，岂能是投机客就能推动的？即便机构持仓大幅上升，但距离2020年那会峰值还有差距，也就是后续增持空间。
这或许也是高盛再度上调黄金未来价格的原因之一。
黄金上涨的主旋律不变，短期回撤只是“噪音”，也别被近两日的激烈波幅甩下车，3900关口再突破只在时间上，随着美政府停摆后的深入影响，市场避险以及对美资产的减持是大势所趋，这样来看，3900并不会是本轮上涨的终点。
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