黄金年底发力 后市被看好牛市或尚早

持续低迷后，黄金市场在年底发力。2018年12月份，国际金价上涨逾4%，刷新近两年来的单月最大涨幅，不少机构预计，2019年随着避险需求的增加，金价有望继续上涨，但走牛或尚早。

2018年12月份，黄金市场进入年底“冲刺模式”，加速收窄今年来的市场跌幅，国际金价不仅站稳了下半年来的高点，也继续涨至年中一轮回落前的水平。

到目前，纽约市场金价已回到每盎司1280美元附近，较月初价格上涨约4.3%，创下2017年2月份来的单月最大涨幅，以人民币计价的黄金期货则同期涨逾3%，收报每克287.85元，创下了2年多来的新高。

机构分析，金价年底上涨，更多仍是受益于美元的震荡回落。“在2018年大部分时间，多重因素的叠加导致美元节节攀升，强劲的美元表现打压金价不断下行。”对此，山东黄金首席分析师姬明表示，受到影响，国际金价下半年一度跌破了1200美元的关口。

而到2018年12月份，持续的强劲后，衡量美元相对其他货币强弱的指标美元指数较前一月下跌了0.8%，是过去8个月来首次月度回落，美元的暂时低迷让金市趁机“收复失地”。

随着金价回升，市场对后市看涨的预期也不断升温。美国商品期货交易委员会公布的数据显示，到12月下旬，投机者持有的黄金净多头寸继续增加，显示出市场看多的意愿有所增加。

与此同时，衡量市场避险情绪变动的黄金ETF基金持仓也逐渐回升。全球最大的黄金ETF基金SPDR的持仓数据显示，到2018年12月28日，该基金持有的黄金量重新回到787.7吨，相比10月初的阶段低点，增持幅度接近60吨。

“目前市场比较一致的预期是2019年随着美国税改的效应减弱，美国经济可能推动美元走弱，从而会利好黄金。”姬明说，尽管市场对2019年金市预期可能过于乐观，但市场普遍预计未来的总体趋势仍是偏强。

在姬明看来，2019年金价仍可能会继续震荡，暂不具备走牛的条件，但未来几年，随着经济下行带来的货币环境再次宽松，叠加投资者的避险需求，金价升至1400美元或更高仍是大概率事件。

值得注意的是，作为全球最大黄金生产国和消费国的中国，2018年，以人民币计价的黄金价格继续表现强势，上海黄金期货价格较前一年上涨了约3.6%，不仅迥异于同期国际市场小幅回落的表现，也创下了两年来的年度最大涨幅。

“对投资者而言，这意味着如果买挂钩国际金价的相关产品，2018年的收益可能会略亏，而如果购买人民币计价的相关产品，2018年的金市收益仍为正。”资深金市投资者王超表示。

对此，专家指出，在未来金价可能走强的环境下，投资者还需注意选择好合适的投资工具。“机构投资者参与黄金市场更多是出于资产配置的目的，利用黄金相比其他资产一般不会同方向价格变动的优势，来稳定资产组合的收益。”黄金市场专家蒋舒表示，个人投资者参与的渠道、目的则各有不同，包括金条、黄金期货、黄金现货延期等等，投资者需根据自身的投资目标、资金量和风险承受能力来选择适合的投资渠道和入市时机。