联想控股，H股全流通第一个吃螃蟹的人

作为资本市场对外开放的重要一步，首家H股“全流通”试点企业来了！

4月23日，联想控股发布公告称，收到中国证监会对其申请的批准，成为H股“全流通”试点中的首家试点企业。另外强调，公司8名持有内资股股东将8.8亿股内资股转到香港联交所挂牌。

证监会也表示，下一步将始终与香港有关方面保持密切沟通，积极稳妥、循序渐进，“成熟一家、推出一家”，有序推进H股“全流通”试点。试点初期，先实现投资者减持卖出的功能。

什么是“H股全流通”?

H股是指在香港联合交易所上市的所有股票。H股也称国内企业股，是经证监会批准，注册在内地，在香港市场上市，供境外投资者认购和交易的股票。因香港英文名称HongKong首字母而得名H股。

此前H股上市的股票中，只有外资股可以买卖，内资股是不能在港交所流通的，只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。因此，之前的H股基本不用愁有大股东减持的压力。当然，大股东也基本没什么动力关心股价与市值……纵使股价涨上天，他是不能卖的。

现在不同了，H股“全流通”之后，在香港上市的内地企业将其尚未公开交易的国有股及法人股等内资股，转为外资股并在港股市场上公开交易，显然就可以解决上述问题，将大小股东利益趋于一致。

证监会为何选择联想控股？

从联想控股来看，证监会显然对四条优选标准都采取了严要求。

联想控股第一大股东是中科院，战略布局国家政策重点扶持行业，国际化布局也有相当积累。具有30余年发展历史的联想控股一直是中国多元化控股公司的代表，近年来营收规模一直在3000亿以上。联想控股“战略投资+财务投资”双轮驱动业务模式，能够布局实体企业从初创到成熟的各个阶段，有效通过直接投资服务实体经济。基金整体管理规模已接近1100亿人民币，投资布局企业超过数百家，尤其在科技创新、消费升级、智能制造等战略前瞻领域，均布局优秀企业，也保持稳定的投资回报率。

联想控股于2015年登陆香港交易所，总股本规模为23.56亿股，其中，仅3.92股为香港流通股，占比16.63%。去年底内资股占比达83.4%，转换股份后内资股占比将降至46.02%，H股占比则大幅提升至53.98%。

香港经济日报报道，联想控股早在2017年底修改公司章程，新增“内资股可转换为外资股”被指为全流通计划铺路。公司总裁朱立南表示，全流通计划是市场重要改革，若能顺利进行，将有利于提升集团的市场价值。

消息一出，联想控股直线暴涨。昨日一度抽升逾8%，高见26.95元，惟升幅急收窄，收报25.15元，全日升1%。今日上涨2.58%至25.8港元，总市值约607.91亿港元。

H股全流通影响几何？

中盈网认为，时隔12年“H股全流通”启动，为巨量内资非流通股引入市场定价机制，意义非凡。除了将大股东与其他股东的利益一致外，还能解决困扰中国内地与香港两地资本市场的特有历史遗留问题，提升投资者信心。同时，也将提升H股公司在各项全球指数中的权重，流动性的增强亦会加大对于海外投资者的吸引力。为了满足广大投资者投资海外的需求，中盈网研发出一个账户、一笔资金即可交易证券（港股、美股）、ETF基金及金融衍生品的交易系统，帮助投资者足不出户，轻松投资全球优质资产，分享世界红利。

H股全流通配合港交所近期一系列制度改革，如允许“同股不同权”公司、尚未盈利或者没有收入的生物科技公司也能上市等，有望吸引更多优质公司赴港上市，提升港股市场的吸引力，利好香港资本市场发展。