靠降本还是靠产品？理想汽车一季度净利近6.5亿元，纯电车型等待突围

本文来源：时代周报 作者：赵昱

5月29日，理想汽车（02015.HK, LI.US）发布2025年第一季度业绩。期内，其累计交付新车9.3万辆，同比增长15.5%；实现总营收259.27亿元，同比增长1.1%；净利润6.47亿元，同比增长9.4%，连续10个季度盈利。截至第一季度末，该公司现金储备为1107亿元。

图源：理想汽车官网

随着全系车型完成焕新，理想汽车称其进入加速增长期，二季度预期交付量为12.3万-12.8万辆，同比增长13.3%-17.9%；预期营收达到325亿-338亿元，同比增长2.5%-6.7%。

在既有产品推进换代的同时，理想汽车纯电车型的上市进程也按下加速键。理想汽车董事长兼CEO李想在同日晚间举办的业绩电话会中表示，理想纯电SUV上市筹备工作进展顺利，其中理想i8将于今年7月正式发布，理想i6将于9月发布。目前理想i8的测试车正在全国各地路测，进行量产前的优化，累计测试里程已经突破950万公里。

毛利率继续持稳

尽管处于新旧产品切换阶段，理想汽车的毛利率仍维持在相对稳定水平。具体来看，2025年第一季度整体毛利率为20.5%，与2024年第一季度的20.6%基本持平，较2024年第四季度的20.3%略有回升；同期车辆毛利率分别为19.8%、19.3%和19.7%，同样保持稳定态势。

2025年第一季度理想汽车主要财务数据（图源：公告截图）

从成本控制成效看，今年一季度理想汽车交付量同比增长15.5%，但车辆销售成本仅增长1.2%。与此同时，研发费用与销售、一般及行政费用实现结构性优化，两项开支累计减少9.82亿元，说明其在把控生产成本的同时，也在强化费用端的精细化管控与结构性优化。

4月上海车展期间，2025款理想MEGA正式上市，其中支持座椅旋转的home版本售价55.98万元（较焕新版MEGA Ultra售价高3万元），并于5月23日开启全国交付。李想在业绩电话会上透露，自MEGA home发布以来，MEGA系列超90%的订单来自home版本。此外，理想汽车L系列也于5月8日完成焕新上市。

“目前公司正处于2024款车型到2025款车型的切换阶段，随着5月换代工作全面完成，焕新版车型已启动大规模交付。”当被问及公司二季度毛利率预期时，理想汽车CFO李铁表示，毛利表现受多重因素影响，预计二季度车辆毛利率将保持在19%左右。

在交付能力建设上，为保障MEGA系列的交付节奏，理想汽车北京工厂与供应链体系正加速产能提升，预计7月交付量将达到2500-3000辆。

“希望在2026年通过四五线城市带来超10万辆市场增量”

4月，理想汽车交付新车3.39万辆，同比增长31.6%。叠加第一季度交付量计算，今年前4个月，理想汽车累计交付新车12.68万辆，同比增长19.41%。

理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军称，焕新版车型的销售表现符合管理层预期，当前周销量超过1万辆；5月截至目前，理想汽车在20万元及以上新能源汽车市场的市占率达到14.7%。管理层有信心焕新版车型月销很快回归5万辆水平线。

理想汽车季度交付量（图源：公告截图）

当被问及今年的销量目标时，邹良军说，管理层希望理想汽车2025年的销量增速会是20万元及以上新能源市场汽车市场销量增速的两倍。

一方面，随着理想汽车纯电系列车型发布，其将进入拓展市场边界；另一方面，公司将继续挖掘国内市场的更多可能。

据他介绍，近期理想汽车公布的“百城繁星计划”就将帮助其加强在四五线城市的覆盖。自去年9月在试点城市四川自贡和达州开业门店以来，理想汽车在不到半年的时间里，在当地20万以上乘用车市场中取得了28%的市占率；其在陕西延安20万以上乘用车市场的覆盖率也达到了25%。同时，理想L6车型的推出，也让理想汽车在四五线城市看到了更大的市场机会。

“由于新能源汽车的渗透率开始超过50%，越来越多的消费者青睐购买新能源汽车。”邹良军透露，理想汽车的目标是，通过对四五线城市的百城繁星计划，希望在2026年，仅四五线城市的拓展门店就能给理想带来超过10万辆的市场增量。

在扩大销售网络的同时，理想汽车是否会扩展其产品类型，包括是否会推出轿车产品也广受外界关注。对此，李想表示：“我们认为，增程SUV、纯电SUV以及理想MEGA全部开启交付后，可以支持理想汽车实现年度3000亿人民币的营收规模。在实现这个规模的基础之上，我们会根据真实的市场需求，推出价格更合适的MPV和轿车产品，这些产品也会满足中国以及其他亚洲和欧洲市场的需求。”