富友支付二次冲击港股IPO “清仓式”分红又现江湖

《投资者网》张伟

目前，国内第三方支付行业已形成支付宝、微信支付遥遥领先，其余平台争抢剩余市场份额的竞争格局。“双寡头”的挤压之下，不少中小平台希望通过上市扩大其在消费者心目中的品牌影响力、提升行业地位。

曾计划到A股上市（仅接受了上市辅导、未提交招股书），2024年内两次“冲刺”港交所的上海富友支付服务股份有限公司（以下简称“富友支付”或“公司”）就是其中之一。

11月8日，富友支付在港交所官网披露招股书，计划首次公开发行股票（IPO）并到港交所上市。这是富友支付第二次向港交所递表。今年4月30日，富友支付首次递表，结果在10月30日失效。

招股书信息显示，富友支付存在公司无实控人、增收不增利、市占率相对较低、IPO前突击分红等问题。最终，富友支付能否成为继连连数字（02598.HK）后，2024年内第二家在港上市的内地支付平台，投资者可持续关注。

公司无实控人引关注

公开信息显示，富友支付由国内支付行业的老兵陈建创立。陈建早年曾在厦门大学任教，随后又先后在深圳城商银行、招商银行、中国银联等金融机构任职，并参与了中国银联的组建工作。

2008年，陈建正式“下海”，创办富友集团。据官网介绍，富友集团主营第三方支付，其业务涵盖收单、综合支付、跨境支付、保险经纪等。2011年，富友支付成立。目前，富友集团直接持有富友支付52.72%的股份，是富友支付的大股东。

据首次递表港交所的招股书披露，富友支付存在自然人股东众多、且无实控人的情形。这也引起了监管的关注。

招股书显示，富友支付的自然人股东达64名，合计持有富友支付约43%的股份。其中，持股2.33%的蔡美珍，为陈建的配偶；持股0.5%的王华，为蔡美珍母亲的姊妹。同时，富友集团也有60名股东。其中，陈建持有富友集团9.49%的股份；蔡美珍持有富友集团7.11%的股份。

富友支付表示，由于富友集团股东的持股比例均未超过10%，股权分散，导致公司处于无实控人的状态。对此，中国证监会在今年6月发布的境外发行上市备案补充材料要求公示文件中，要求富友支付补充说明公司无实控人的依据和合理性。

四川分忧律师事务所王仁根律师认为，一家公司若长期处于无实控人状态，可能会对公司治理、决策效率甚至股权稳定性造成不利影响。而富友支付给中国证监会的补充材料能否获得认可，还有待观察。

IPO前“清仓式”分红

前面提到，富友集团的股东有60名，富友支付的自然人股东更是多达64名。之所以出现这样的情况也绝非巧合，这是因为富友支付的融资过程中仅有一次定增，且面向富友集团的全体股东。

2017年12月，富友支付向富友集团全部股东配发7725万股，各股东按其在富友集团的持股比例认购。随后，富友支付又通过股权交易方式引入其他投资者，同时部分早期股东开始套现。

今年4月，就在富友支付首次递表港交所之前，上海擎仪、宁波哲富、蒋薇茜、陈兆阳等就将合计持有的2981.89万股转让给了富友集团。上述股东为何能在富友支付的IPO前“临阵退出”？

原来，富友支付在引入上海擎仪、宁波哲富、蒋薇茜、楼顺明、陈兆阳、倪孝强、井冈山明天等战投时，给予了相关投资者具备随售权、赎回权等特殊权利。上海擎仪、宁波哲富、蒋薇茜、陈兆阳等在IPO前行权，选择退出。

另一方面，富友支付在IPO前还进行了大额分红。

据招股书披露，2021年至2023年，富友支付分别派息1.4亿元、2500万元、1.2亿元，三次派息合计2.85亿元。同期，富友支付的净利润合计3.11亿元。分红金额约占公司总利润的92%。

股权信息显示，富友集团直接持有富友支付52.72%的股份。若以此计，通过三次分红，富友集团已分得超过1.5亿元。截至2023年末，富友支付的经营现金流净额为2.33亿元、账上现金3.14亿元、短期定存1亿元。或许是因为现金流充足，才让富友支付有了IPO前“清仓式”分红的勇气。

亟需提升行业地位

统计数据显示，支付宝、微信支付长期占据国内支付行业的主导地位。易观于2023年发布的统计数据显示，在综合支付领域，支付宝的市占率为34.5%，微信支付为29%；在移动支付领域，支付宝的交易规模占比为54.5%，微信支付为38.8%。

两大“寡头”的地位暂时不可撼动，其他平台只能争夺剩余市场。好在国内的支付市场足够大，像富友支付这样的中小平台也还能过得下去。

财务数据显示，2021年至2023年，富友支付的营收分别为11.02亿元、11.42亿元、15.06亿元，各期净利润分别为1.47亿元、0.71亿元、0.93亿元。

其他已上市同行中，连连数字2023年的营收为10.28亿元，净利润为亏损6.54亿元；移卡（009923.HK）2023年的营收为39.51亿元，净利润为1163万元。A股上市公司中，拉卡拉2023年的营收为59.34亿元，净利润为4.58亿元。

另据弗若斯特沙利文数据，2019年至2022年，中国综合支付市场的TPV（总支付金额）从150.1万亿增至226.3万亿，复合年增长率为14.7%，预计2028年将达513.0万亿，同期的复合年增长率也将超过14%。

综合营收、净利润等情况看，富友支付目前大概处于支付行业中游的位置。行业前景广阔，富友支付也需要通过上市，进一步提升其行业地位。

招股书显示，富友支付拟将IPO募资总额的35%用于增加支付创新的解决方案、30%用于投资技术平台及基础设施、15%用于扩张支付网络及深化与生态伙伴的合作关系、10%用于海外业务、10%作为一般公司用途。（思维财经出品）■