科创板说 | 东方富海陈玮：对科创板寄予厚望 或倒逼主板及新三板改革

光荣与梦想——2018粤港澳大湾区上市公司发展机遇论坛”于12月17日在深圳举办，东方富海董事长、创始合伙人陈玮接受全景网专访。

他表示，科创板可能会倒逼现有资本市场的市场化改革，有利于形成真正的多层次的市场。

陈玮认为，科创板对资本市场是一个很重大的事情，对股权投资，包括科技企业来说，也是一个重大的利好。科创板已经看到它的标准的端倪，比如说它是以科技为主的，以产品为主的，以黑科技为主的；第二个，它可能相对成长性要好一些；

另外一个，它采用注册制。这些都会对整个创业投资的生态和多层次资本市场产生一个重要的影响。而且因为科创板是注册制的，纯市场化的，它可能回来会倒逼现有资本市场的市场化改革。

科创板推出来以后，可能真正的推动中国科技企业的发展，特别是按照一个市场化的要求来选择标准，来选择中国的科技企业，比如说非盈利公司有机会在科创板上市，这可能会改变整个的创业和投资生态，对这个行业会产生一个很好的促进作用。

关于科创板推出对新三板的影响，陈玮表示，新三板经过几年发展，在数量上已经雄踞全球。但是新三板有些天然的缺陷，比如说它再融资能力、流动性都比较弱。也许科创板是东风，如果科创板出来以后，新三板能做适当的改革，特别在流动性上做适当的改革，新三板就有机会，否则新三板可能就是一个没有意思的市场，可能很多投资机构，包括创投不会选择新三板。

“我们对科创板寄予很大的希望，我们希望科创板出来以后，能引领中国的科技创新，能够在融资上，在IPO上打开一个新的窗口，而且它倒过来再促使，包括现在的主板、创业板和新三板的改革，这样的话才会形成真正的多层次的市场。”陈玮称，“我们也不希望科创板出来以后，吸走所有的流动性，我们希望中国多层次资本市场是一个层次的，不同市场有不同的需求，有不同的要求，它也有不同的标准。这样的话，不同的企业在不同的阶段可以上不同的市场，去融资去发展。但是流动性是所有市场的一个重要的标准，所以如果新三板不在流动性上做改革，那新三板发展下去的意义就不大了。”

此外，陈玮表示，在挑选投资项目的时候，看一个企业要从五个方面来看：

第一，看它的行业是不是属于前景相对广阔的、政策比较支持的；

第二，看它的产品或者技术是不是在行业居于领先地位的；

第三，看它的团队，是不是有足够的能力来把这个企业做好，是不是有很强的学习能力；

第四，要看一下这个企业未来的发展空间和它整合资源的能力；

最后一个，看它未来是不是有资本化的可能性。

“关于价格问题，现在大家都说投资好项目还是比较贵，真的好项目也不多，这是一个双方在市场博弈的结果。”对于当前比较热门的大数据、人工智能、生物医药等行业的投资估值问题，陈玮指出，应该说目前在中国投资还没有一个什么估值模型来套一个企业的发展，还是看企业本身的成长性。成长性高，它的估值就高，成长性低，估值可能就弱。

“真正找上门来的，很便宜的项目，你可能也不会投资。”所以成长性的好坏和估值的高低，它之间是有一个关联度的，好的项目自然而然就会贵一点。另外一个，和供给有关系，当很多投资机构都在看一个项目的时候，它可能价格就会贵一些，看的少的，价格就会便宜一些，所以不同的投资机构有不同的投资逻辑。

他表示，在做投资的时候会发现，全国3个地方值得去投资：

一个就是以深圳为代表的华南区；

第二个就是以上海，包括江浙为代表的长三角地区；

还有一个就是以北京为代表的华北地区，实际上全国大多数投资机构都在这三个地方布局。

这三个地方布局一个是和它原来的产业相关，比如像深圳，粤港澳大湾区这个地方以后的，比如说像金融业务，像包括房地产服务业务，包括人工智能、大数据，以科技为代表的节能环保领域，包括生物医疗，这些行业在粤港澳大湾区都会有比较大的一个机会。