新基金遭“抛弃”，市场选择的必然结果

近日，国寿安保基金新成立的国寿安保高端装备股票型发起式基金（下称“国寿安保高端装备”）在募集期内仅募集到26元一事，不仅冲上热搜，也引起市场的强烈关注。个人以为，这是市场选择的结果，也有必要引起基金行业以及监管部门的重视。

根据国寿安保高端装备发布的公告，该基金累计募集10000026元。其中，1000万元为基金管理人运用固有资金认购，26元为员工认购。尽管基金公司表示，26元是公司员工为测试系统认购，但也更说明了该基金无人认购的事实。退一步讲，如果没有员工参与认购，那么出资认购的也只有基金管理人。一只发起式基金只有基金管理人认购，无疑会让基金公司更加尴尬。

近些年来，发起式基金颇受基金行业青睐的意味。而数据最能说明问题。比如来自Wind数据显示，截至2024年3月11日，全市场共有20400只公募基金，其中发起式基金3294只，占比约16.15%。而在过去的一年中，累计发行2966只公募基金，其中发起式基金847只，也表明最近一年发起式基金的新发占比约为28.56%。

发起式基金之所以在近些年受到基金公司的青睐，显然与其“低门槛”不无关系。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的规定，发起式基金不受“基金募集份额总额不少于2亿份、基金募集金额不少于2亿元人民币、基金份额持有人人数不少于200人”等方面的限制，只需满足基金管理人公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购1000万元的条件即可成立，这也是国寿安保高端装备募集10000026元也能成立的原因。显然，发起式基金的门槛确实太低了。

此次国寿安保高端装备基金遭到市场的抛弃，个中的原因显然又是多方面的。首先，市场行情持续低迷是不可忽视的重要因素。近些年来，特别是自去年下半年以来，沪深市场持续下挫，新基金发行受到影响也是必然的。新基金发行与市场行情往往存在正相关，市场行情向好，新基金发行一般会相对容易些；如果行情低迷，则新基金发行会遭遇困难，甚至不排除出现发行失败的可能。

其次，基金盈利能力不足，以及基金口碑不佳，同样是值得关注的重点因素。公募基金其实也是靠“天”吃饭的角色。行情好时特别是牛市行情时，也能为持有人赚得盆满钵满。一旦行情走弱，其盈利能力也会经受考验。

而且，在新股发行中盲目报价进而推高新股发行价格，高位接盘等行为，也让公募基金的口碑江河日下。在此背景下，许多投资者对于公募基金不再看好。新基金发行募集资金不多，也就不值得意外了。

此外，公募基金旱涝保收的管理费提取模式一直没有彻底改变，也是投资者对于新基金敬而远之的一大理由。即使是行情持有低迷，持有人亏损严重，但基金公司仍然获利丰厚，这显然是持有人无法接受的，但不幸却是事实。

事实上，国寿安保高端装备基金发行遭遇市场抛弃，也只是众多新基金发行的一个缩影而已。虽然随着市场的发展，公募基金行业的规模已达到29万亿，但对于公募行业而言，不解决盈利能力不足的问题，不能回报其持有人，对于公募行业发展的影响将不可避免。而更多像国寿安保高端装备基金遭市场抛弃的案例，也将不断会在市场中重演。