头部券商成违规“大户”给我们什么启示

2024年上半年已经收官，也到了做小结的时候。按处罚日统计，2024年上半年，共有28家上市券商收到金融监管部门出具的以机构为处罚对象的罚单97张。28家上市券商、97张罚单，显然都不是小数目。更何况，收到罚单数量较多的券商，基本上都是头部券商。个人以为，这无疑值得引起重视。

上述的金融监管部门，主要包括证监会、地方证监局、沪深交易所、央行及其分行等。97张罚单中，证监会及地方证监局开出的罚单数为69张，沪深交易所罚单26张，央行及分行开出的罚单数为2张。数据说明，证监系统开出了绝对数量的罚单，也是开出罚单的“主力军”。

目前沪深股市上市券商为43家，其中有28家收到罚单，占比65%。这一比例明显不低，从侧面说明，券商违规已成一种“常态”。另外从收到罚单的券商看，海通证券收到罚单11张，也是今年上半年收到罚单最多的券商；其他券商方面，中信建投8张，国信、中金、大泰、中信都收到6张罚单，招商证券与中国银河都收到5张罚单。显然，收到5张及以上罚单的券商中，多数都属于头部券商。

券商作为中介机构，既是中国资本市场不断发展的受益者，也是资本市场发展的贡献者。新股IPO、交易、并购重组等方面，券商所发挥的作用是其他中介机构所不能比拟的。作为中介机构的券商，如果频频出现违法违规行为，所造成的后果无疑将是非常负面的，20年前多家大牌券商或关闭、或撤销、或被收购等，其实已经作出了最好的诠释。

28家券商收到罚单的原因多种多样，有IPO核查履职工作不尽责不到位的，有在相关上市公司非公开发行中违规的，等等等等，不一而足。比如海通证券作为科利德申请科创板首发上市项目的保荐人，存在“保荐核查工作履职尽责不到位、保荐业务内部质量控制存在薄弱环节”等方面的问题，海通证券因之收到罚单，无疑是其咎由自取的结果。

值得注意的是，97张罚单中，头部券商居然是领取罚单的“大户”。虽然说“洗碗的和尚才会摔碗”，但头部券商却成为领取罚单的“大户”，成为上半年违规的“重灾区”，却或多或少有些出乎市场的预料之外。作为头部券商，不仅业绩、规模要处于行业前例，其公司治理、执业水平，以及在勤勉尽责方面，显然也不能丧失了“头部”的风范。但遗憾的是，多家头部券商不仅没有起到“领头羊”的作用，反而暴露出更多的问题。

国内券商行业早已摆脱了行业性亏损的桎梏，在监管部门的呵护下，券商上市、收购兼并也进行得如火如荼。但是，券商行业的发展，所催生出的问题却并不少。比如多家企业造假上市的背后，就有相关券商未勤勉尽责的身影；为了利益最大化，不惜铤而走险地实施各种违规甚至违法行为；但这一切都为市场所不容。

多家头部券商成为罚单“大户”，显然并不是偶然现象，某种意义上讲，这也是券商执业过程中不勤勉尽责以及逐利的必然。而背后的根本性原因，毫无疑问还是属于老生常谈的话题，即违规成本太低。

个人以为，头部券商成罚单“大户”，既需要引起相关券商的高度重视，也有必要引起监管部门的高度关注。头部券商违规成为市场的一种“常态”，显然是非常不正常的。如何根除这一现象，是监管部门以及券商行业必须直面的话题。