王杨：黄金短线要是跌了怕不怕？

  牛市最怕突然下跌，跌了怕不怕？

  要回答这个问题，要先分析黄金基本面。2026年开年，国内黄金市场延续了2025年四季度以来的强势上涨行情，人民币计价黄金价格突破1150元/克整数关口，最高触及1156元/克。从月线维度看，这已是连续第七根阳线，日线上也走出接近六连阳的凌厉走势。在技术面与基本面的共振下，国内黄金的牛市格局已清晰确立，未来走势值得深度研判。

  一、当前行情复盘：月线七连阳奠定牛市根基

  自2025年10月触及890元/克的阶段低点后，国内黄金开启了一轮趋势性上涨。截至2026年1月末，价格已突破1156元/克，3个月累计涨幅超21%。

  日线上，价格呈现“低点抬高、高点上移”的标准上升趋势，阳线实体持续放大，多头动能充沛；月线七连阳的格局更是确立了中长期牛市基础。历史数据显示，如此级别的连阳走势后，黄金价格往往会延续趋势性上涨，而非短期脉冲式行情。

  (黄金金山图)

  二、核心驱动：基本面三重支撑强化牛市逻辑

  国内黄金的上涨并非孤立行情，而是全球宏观环境与市场需求共振的结果，三大基本面因素构成了坚实支撑。

  1. 地缘政治风险常态化，避险需求持续升温

  中东冲突升级与俄乌局势的持续发酵，推动全球避险情绪急剧升温。黄金作为终极避险资产，其配置价值被全球投资者重新认知。

  更关键的是，当前地缘风险已从短期局部摩擦转向长期结构性扰动，成为影响全球经济金融秩序的常态化因素。这种长期不确定性，推动资金从短期情绪性流入转向战略性配置，为黄金提供了持续的买盘支撑。

  2. 美联储降息周期开启，实际利率下行利好金价

  市场普遍预期美联储2026年将实施2-3次降息，累计幅度达75-100个基点。降息周期的开启将直接压低实际利率，降低持有黄金的机会成本，同时削弱美元信用，进一步提升黄金的相对吸引力。

  本周FOMC议息会议临近，鸽派候选人领跑美联储新主席候选名单，其宽松主张进一步强化了市场对降息的预期，成为推动金价上行的核心催化剂。

  3. 全球央行与机构购金潮，形成长期“压舱石”效应

  全球央行自2022年开启的历史性购金周期仍在延续。2025年全球央行购金规模达1450吨，2026年净购金预期更是高达950吨，中国央行已连续14个月增持黄金。

  与此同时，全球最大黄金ETF持仓量升至1086吨，创2022年以来新高，高净值人群黄金配置比例从2020年的3%升至2026年初的8.5%。央行与机构的持续购金，形成了长期的需求支撑，成为黄金牛市的“压舱石”。

  三、后市展望：短期震荡蓄力，中长期剑指新高

  结合基本面与技术面，国内黄金未来走势可分为短期与中长期两个维度：

  1. 短期走势（1-2个星期）：高位震荡，回调幅度有限

  在连续突破历史新高后，市场积累了一定的获利盘，预计价格将在1120-1250元/克区间震荡整理。关键支撑位关注1120元/克，若回调至该区间企稳，将是多头再次入场的良机。

  本周美联储议息会议将是短期行情的重要变量：若释放鸽派降息信号，国内黄金有望突破1200元/克，向1250元/克的第一目标位发起冲击；若释放鹰派信号或地缘局势意外缓和，可能引发阶段性回调，但幅度预计不会跌破1100元/克的关键支撑。

  2. 中长期走势（1-2个月）：牛市格局未改，目标直指1400元/克

  月线七连阳的强势格局，叠加地缘风险常态化、美联储降息周期、央行购金潮等基本面支撑，国内黄金价格将延续上行趋势。

  预计2026年下半年有望突破1400元/克整数关口，向2000元/克的中长期目标位迈进。需警惕的风险包括美联储政策超预期收紧、地缘局势意外缓和等，但这些因素仅会引发阶段性回调，不会改变牛市的核心逻辑。

  四、投资策略：顺势而为，把握回调机遇

  面对“大牛市+高波动”的格局，投资者应采取差异化策略：

  中长期投资者以资产配置为核心，建议将黄金纳入大类资产组合，配置比例可设定在5%-15%。重点关注1100元/克附近的支撑有效性，回调企稳后可分批建仓；若深度回调至1030元/克（对应国际黄金4540美元/盎司），则是中线布局的“黄金坑”。

  （上图为国内黄金日线图）

  短期交易可采取“回调做多”的策略，严禁盲目追高。第一档入场位为1140-1120元/克区间，企稳后轻仓试探，保护设置在1100元/克下方；第二档入场位为1050-1030元/克区间，若深度回调至该区域可加大配置力度，保护设置在1020元/克下方。目标位可参考1190元/克（第一目标）与1250元/克（第二目标），到达后逐步止盈。

  王杨最后再多说几句，国内黄金月线七连阳的强势表现，已明确宣告牛市格局的到来。短期来看，技术面超买与获利回吐将引发高位震荡，但中长期支撑金价上涨的核心逻辑并未改变。投资者需理性应对短期波动，以资产配置的视角看待黄金的价值，在回调中寻找优质入场机会，方能在这场跨越周期的牛市行情中实现财富的保值与增值。

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