五五规划第二年， 先冲为敬

2023年3月22日，特步国际（01368.HK，以下简称“特步”）财报显示，其于2022年实现营收129.30亿元，同比增长29.1%，归属母公司净利润9.22亿元，同比增长1.47%；而Nike、阿迪达斯两大巨头，均出现了营收增速下滑甚至负增长的情况。

实际上，特步优异的财报表现看似超越资本市场预期，但并非无迹可寻。

2023年3月19日，无锡，中国马拉松迎来了历史性突破。

何杰、杨绍辉在此双双打破国家纪录。其中，何杰以2小时07分30秒完赛，达到巴黎奥运会达标线，而杨绍辉以2小时07分49秒超越原国家纪录。

这也表明，近年来中国在以跑步为代表的运动领域的突破颇为明显。

而在运动用品行业，国产品牌与外资品牌的走势也出现完全相反的路径。2022年，耐克、阿迪达斯在中国运动装配市场的长达30年的统治地位戛然而止。

与之形成鲜明对比的是中国品牌在核心领域的突破。去年，中国马拉松运动员百强中特步占35席，从国产品牌的第一到在中国的所有跑鞋品牌中排名第一，实现了对外资品牌的超越。

聚焦跑步赛道  特步伴跑中国马拉松15年

2007年，马拉松运动员任云龙创造了2小时08分15秒的中国马拉松纪录。也是这一年，特步选择扎根跑步领域，开始与中国马拉松赛事的并肩共进。

为了打造一双属于中国人自己的世界级跑鞋，特步投入巨大。

早在2015年，特步就斥资建设了X-Lab运动科学实验室，该实验室内涵盖红外高速运动捕捉系统力学分析系统、3D足部扫描仪等6国科研设备，采用奥运级真实模拟跑道，成为特步越跑越快、越跑越远的创新引擎。

在2022年“世界级中国跑鞋”全新品牌战略发布会上，特步集团董事局主席兼CEO丁水波表示，公司邀请引力波之父、诺贝奖得主Barry C. Barish担任首席科学家，夯实专业技术发展平台，与顶尖运动员共创世界级跑鞋，在专业产品上继续加大研发投入与科技创新。

在去年特步“世界跑鞋 中国特步”全新品牌定位发布会上，丁水波更是承诺，未来十年，特步集团将投入50亿助力中国路跑事业发展，让世界看见中国新速度。这成为特步在专业领域打破国外顶尖品牌的“垄断”坚实的基础。

长期的投入与坚守也在近年来得到了巨大回报。财报显示，2022年特步主品牌收入达人民币111.28亿元，同比上升25.9%，其中专业运动品类（包含索康尼、迈乐），实现99%的营收增幅。

除此之外，特步也用专业实力证明了自己的强大。

帮助运动员超越自己、实现突破是特步跑鞋品质的最佳证明。在2022年俄勒冈田径世锦赛女子马拉松比赛中，厄立特里亚选手纳兹雷特·威尔杜上脚特步160X 2.0跑鞋，以2:20:29的成绩突破了她的个人最佳纪录，并刷新了由她自己保持的厄立特里亚国家纪录。而在无锡马拉松上，何杰、杨绍辉也正是脚踩特步160X冠军跑鞋，双双打破男子全马国家纪录。

2022年特步跑鞋的整体穿着率在马拉松男运动员百强达35%，位列所有品牌中第一。

凭借15年的长情伴跑，特步在专业跑鞋领域的，已经坐稳了其“世界级中国跑鞋”的地位。目前为止，特步已经助力49位马拉松选手拿下228个冠军。

强化跑步基因 特步全面拓宽跑步护城河

特步在专业马拉松赛道快步发展的同时，跑步已经成为刻入其品牌基因。如何长效建设跑步护城河成为特步关注的点。

据《2022年大众健身行为与消费研究报告》，跑步是国民参与度最高的运动项目，占比达61.0%。特步也在十余年的跑步事业发展中，形成自己独有的品牌印记，成为中国大众跑步事业中关键的一环。

2016年3月21日，特步成立了中国第一个跑步节——321跑步节，倡导创造属于国人的跑步节，传递跑步文化，用节日带起跑步风潮。

至今，“特步321跑步节”已经进入第八个年头。今年的321跑步节上，针对大众跑步，特步联合Keep和QQ音乐两大平台，利用明星王鹤棣，范丞丞以及冠军跑者的号召力发起线上跑步互动，打造了一场充满陪伴感和轻松解压感的沉浸式跑步体验，让跑步爱好者们在参与的过程中释放更多快乐，解锁对生活的仪式感。

据统计，今年“321跑步节”累计有30万+人次同步参与线下组织的百城联跑，全民跑步氛围拉满，再掀运动热潮。截至目前，321话题总阅读量2.37亿+，总讨论量55.7w。

特步的另一个品牌IP就是成立十多年的“特跑族”。历经十余年，“特跑族”从最初的292人发展到如今超170万人,带动越来越多的跑步爱好者加入,在全国范围内已形成多城开跑的常态化现象,为跑友们搭建起了一个个交流聚集地。

经过多年的发展，特步在跑步领域的护城河越来越深厚，定位于大众市场特步主品牌与专业运动的索康尼与迈乐、时尚运动的盖世威与帕拉丁以及特步儿童共同构建了深厚的品牌护城河。这也成为特步能够在充满困难的2022年依然实现逆势增长的主要因素。

财报显示，2022年，特步时尚运动分部（包含盖世威、帕拉丁）收入增加44.4%至人民币14.03亿元，占总营收的10.8%，增速明显。而专业运动分部（包含索康尼、迈乐）表现出强劲且持续的增长，营收达4亿元，同比增长99.0%，占本集团收入的3.1%。在2022年上海马拉松中，索康尼的整体穿着率在所有品牌中排名前三。此外，于2022年厦门马拉松及北京马拉松中，其整体穿着率在国际品牌中分别位踞前三及前四，表现亮眼。

随着近几年儿童服饰板块潜力的逐渐释放，特步儿童保持着高速增长的态势，成为特步增长的重要一极。其主张“大国少年”精神的品牌形象已经逐渐深入人心。2022年，特步kids更与中国航天博物馆正式达成合作，并联手启动航天科普公益行动“百万少年问天计划”。财报显示，2022年特步儿童业务收入同比飙升52.3%，占特步主品牌业务的15.0%。根据欧睿的资料显示，按零售销售的市场份额计算，特步儿童业务在所有国内体育用品品牌中名列第二。截止2022年12月31日，特步儿童在中国内地有1,520家门店，同比净增341家。

特步超出预期的成绩，也让市场和资本对品牌充满信心，各大机构纷纷用“脚”投票，给出了“增持/买入”的评级。

方正证券认为，特步主品牌已于跑步赛道建立竞争优势，且处于品牌势能上升期，其四大新品牌有望开启公司第二增长曲线。

国信证券表示，看好特步主品牌在跑步细分市场的领先地位，同时也对新品牌的发展充满期待。

中信证券指出，长期看特步主品牌升级及新品牌孵化的增长路径延续。

高盛认为，特步的优势在于其大众市场定位及重新开放后增长势头/市场份额增长前景。

天风证券指出，长期体育产业和运动鞋服市场生机活力将为特步带来机遇。

在疫情影响减退、全民健身成为国家战略等因素影响之下，体育行业的发展潜力已毋庸置疑。特步聚焦国民参与度最高的跑步细分市场，同时布局时尚运动、专业运动与儿童市场，其发展前景值得期待。