在过去两周，黄金市场遭遇重挫，价格从盘中最高 2790 美元一路下跌至最低 2537 美元，跌幅超过 8%，下跌幅度高达 250 多美元。

黄金为什么跌？黄金还有没有下跌空间呢？下面我们从两个大方面来为大家详细分析。

一、黄金下跌原因剖析

（一）货币政策与通胀预期

特朗普倾向的货币政策预计会推高未来的通胀水平。通胀与降息之间存在紧密联系，通胀走高往往会对降息产生影响，而降息预期的改变是影响黄金价格的重要因素。当市场预期通胀上升可能阻碍降息进程时，黄金价格便会受到下行压力，因为降息预期的降低会削弱黄金的吸引力。

（二）避险需求消退

过去两年，尤其是今年，俄乌冲突和中东局部战争等地缘政治紧张局势，为黄金价格走高创造了巨大的避险需求。黄金作为传统避险资产，在局势动荡时备受投资者青睐。然而，特朗普表示将尽快结束俄乌战争以及中东冲突，这使得地缘政治紧张局势有望缓和，避险需求随之消退。失去了这一关键的上涨推动因素，黄金价格出现回落是必然结果。

（三）资金流向变化

我们可以观察到，特朗普和马斯克等都对数字货币持支持态度，这推动了数字货币市场的繁荣。特别是比特币，目前已经突破 9 万美元关口，10 万美元似乎近在咫尺。在这种情况下，大量资金流入数字货币市场。资金是逐利的，当数字货币市场展现出强大的吸引力时，黄金市场的资金必然会出现流出情况。资金流出导致黄金市场的购买力下降，从而压低了黄金价格。

二、黄金下周走势分析

（一）短线走势展望

从短线上看，黄金价格的下行结构呈现出阶梯式特点。每一次下跌浪之后都会进入一个调整阶段，目前已经呈现出四个浪形结构的下跌。周五的低位横盘修正正是第四浪下跌后的调整动作。一般而言，这种浪形调整完成后，通常会在接下来的一到两个交易日继续下跌。所以，从短线角度来看，下周一周二是下跌的关键时间点，我们倾向于继续看跌黄金。

（二）中长线关键时间窗口

从中长线的时间维度来看，本年度自 1984 美元位置开始上涨以来，盘中虽屡屡出现调整动作，但从周线级别来看，连续下跌周期未曾超过三周。也就是说，下周是一个极为关键的变盘时间点。如果下周黄金价格能够有效止跌并形成反弹，多头有望回暖，此次下跌仍可看作是上涨过程中的修正动作。但要是下周出现连续下跌情况，且价格不能有效转阳、走出反弹行情，那么未来多头局势将不容乐观，黄金价格继续加大下跌调整幅度、持续走低的可能性依然存在。

总的来说，下周投资者需要重点关注周初的下跌行情，短线操作上可继续考虑单边高空布局；同时，要密切留意周三之后盘面价格是否能形成有效转折、出现反弹动作，因为这是一个关键的时间窗口。

【再次郑重提醒，以上观点仅作参考，投资有风险，入市需谨慎】