黄金：早间继续循环，不要低估了这一轮牛市

今日早间盘面延续熟悉节奏，黄金再次发力拉升，价格一举冲高至3450美元上方，刷新高点。

金价目前已经涨到许多人心里都在发慌，假如不清楚这一轮金价上涨的底层逻辑，那么拿不住想跑，就是大多数人的共同心理。驱动金价上涨的因素依然没有消失，强牛趋势不仅不会因价格高企而终结，反而有望进一步延续。

回顾历史上的黄金大牛市，第一轮牛市出现在20世纪70年代末，从1979年初至1980年，黄金价格从低位飙升至850美元，短短12个月涨幅接近400%。若从1968年起算，到1980年长期涨幅更是高达近25倍。当时，苏联入侵阿富汗、伊朗人质危机等地缘冲突频发，叠加美国长达10年的恶性通胀，美元公信力严重受损，推动黄金开启牛市。当前地缘冲突不断、美元信用面临挑战的局面，与彼时极为相似。

  第二轮大牛市始于2000年的250美元，至2011年涨至1920美元，拉升幅度达7倍。

  而始于2015年低点1046美元的这一轮牛市，截至目前价格为3450美元，拉升幅度仅三倍多，时间不到10年。对比前两轮12年、11年的牛市周期，以及25倍、7倍的上升空间，本轮黄金牛市仍有巨大潜力，切不可因当前价格较高就轻易看衰。

  在美元方面，近期美元持续走弱，已失守100整数关口，接连击穿99、98两个位置，触及2022年4月以来的新低，打开了下行空间，未来有望下行至80 - 90的支撑位。同时，特朗普连续抨击美联储主席鲍威尔，并威胁要将其解雇。自1913年美联储成立以来，从未有总统成功解雇美联储主席，若特朗普执意而为，极有可能引发宪法危机，进而导致美股、美元遭抛售，这无疑将进一步支撑黄金走强。

  从短线走势来看，一贯呈现早间拉升、上午延续涨势、下午震荡，晚间美盘再次发力的特点。昨日已布局两张多单，今日早间也已给出一张多单。接下来可关注回撤做多机会，重点留意3436美元和3425美元两个支撑位，根据实际情况，适时二次参与多单。

  综上所述，支撑黄金走强的因素依然存在，牛市远未结束。投资者无需因短期价格波动而焦虑，把握回撤做多时机。

  投资有风险，入市需谨慎，以上建议仅供参考。