黄金：感恩节，冲高承压留意震荡

  火焰无情，却挡不住人间有情；世事无常，更让我们懂得平安可贵。香港大埔宏福苑的这场火警，让我们揪心于受灾的同胞，也感念着每一份挺身而出的坚守与救援。愿离去的灵魂得以安息，愿受伤的人们早日康复，愿所有牵挂与守护都能化作驱散阴霾的力量。

  恰逢感恩节，这份特殊的节点让我们更懂感恩的深意——感恩每一次危难中的守望相助，感恩长久以来未曾缺席的支持与关注，更感恩我们依然能并肩期待明天。正如《肖申克的救赎》中所说，希望是世上最好的东西，而这份希望，就藏在彼此的牵挂里，藏在对美好生活的共同向往中。

  大漂亮劳动力市场这波操作简直是“表面风光，内里慌”！上周初请失业金人数意外降到21.6万，创下4月中旬以来最低，还低于经济学家预测的22.5万，看着就业市场挺坚挺，但背后藏着不少猫腻。

  关键是这数据掺了“假期水分”——没经过季节性调整的话，初请人数其实涨了2.5万多，加州、伊利诺伊州和纽约州涨得最凶，感恩节的影响让数据有点“失真”。更扎心的是“失业容易找工难”，续请失业金人数都涨到196万了，9月以来一直往上走，就算亚马逊、威瑞森这些大公司喊着裁员，雇主们也只是“不炒老员工、不招新员工”，已经失业的人想找份差不多的工作，得等4个月以上的人快过半，55%的在职员工还天天担心丢工作。

  现在消费者信心指数跌得创7个月来最大，大家对就业前景越来越悲观，美联储之前两次降息都是为了救劳动力市场，可12月要不要再降还吵得厉害——一边是市场看着没那么糟，一边是实际找工难、信心差，这波“虚实交织”的就业数据，真是给美联储出了道难题!

  摩根大通前阵子还说美联储会把降息推迟到明年1月，结果周三直接改口，预测12月就会再降25个基点，明年1月还得接着降，妥妥的“翻脸比翻书还快”。罪魁祸首就是美联储的“鸽派喊话”——尤其是纽约联储主席威廉姆斯，一番支持近期降息的言论，直接让摩根大通首席经济学家费罗利团队改了主意，说现在降息概率已经往12月倾斜了。要知道上周9月就业报告出来后，这家华尔街大行还笃定美联储会按兵不动，结果才几天就被官员们的表态“打脸”，重新调整了预期。现在摩根大通的预测跟市场完全对上了，利率互换合约显示12月降息概率都飙到80%了，比一周前的不到30%翻了快3倍。还有两周美联储就开会了，虽然结果还没板上钉钉，但连摩根大通都“倒戈”站降息队，看来这场利率大戏的剧情走向，是越来越清晰！

  前美联储“三把手”杜德利直接给市场泼了盆冷水：别指望靠缩表换大幅降息！纯属想太多！

  这位前纽约联储主席撰文吐槽，美联储缩表（QT）都快停了（12月1日就结束），资产负债表从峰值8.97万亿美元降到6.56万亿美元，准备金已经从“多到用不完”变成“刚好够用”，再往下缩表纯属“吃力不讨好”——操作上又难又冒险，收益还少得可怜。

  有人觉得缩表能给降息腾空间，杜德利直接拆台：想多了！首先，再缩表得改美联储的操作模式，还得动常备回购便利（SRF）这些工具，过程比体操难度还高；其次，就算缩成小资产负债表，也拦不住美联储调短期利率，货币政策松紧根本不看资产负债表规模。更搞笑的是，这么折腾一通，最多给大漂亮政府省四五个基点，相当于“费了九牛二虎之力，就捡了个芝麻”。

  现在市场还盼着缩表能让降息更顺利，杜德利直接戳破：这纯属痴人说梦！货币政策立场看的是短期利率，不是资产负债表大小，想靠缩表换大幅降息空间，跟指望天上掉馅饼没啥区别！

  德意志银行这波对黄金的预测直接喊出2026年金价要逼近5000美元/盎司，2027年更是要冲破这道心理大关冲到5150美元，还把明年黄金均价从4000美元上调到4450美元，看多情绪直接拉满。

  要知道黄金今年可是“不走寻常路”，波动幅度创下1980年以来最高，10月跌了10%后又快速收复半壁江山，关键这波涨还不只是靠美元贬值，含金量十足。德意志银行分析师迈克尔・薛说，背后全是硬支撑：各国央行三季度狂买220吨黄金（创纪录第三高），把黄金当成“防黑天鹅终极神器”；黄金ETF也结束四年资金流出，2025年重新吸金，3900美元的支撑位稳如泰山；更要命的是供给跟不上需求，2025年矿产金才3693吨，明年预计也才涨一点到3715吨，需求妥妥跑赢供给。再加上黄金有“年初必涨”的季节性buff，过去二三十年1月、2月基本都在涨，多重利好叠加，难怪德意志银行敢给出这么激进的目标，看来黄金的“超级牛市”真要停不下来了！

  华盛顿当地时间周三下午2点多，两名在法拉格特广场附近巡逻的国民警卫队员（一男一女）突然遭枪击，嫌疑人是个29岁阿富汗籍男子，潜伏到射程内就突然开火，先击中女队员还想抢她的枪，接着又打中男队员颈部，幸亏其他队员反应快，还击后把枪手制服了，不过两名警卫队员都受了重伤，枪手自己也中了枪被送医。

  这事瞬间引发大动静，白宫、财政部全启动封闭管理，周边街道被警戒线围得严严实实，执法部门和军方赶紧来应急，好在地铁还照常运营。华盛顿市长直接定性是“针对性枪击”，远在佛罗里达州的特朗普立马放话“嫌疑人必将付出惨痛代价”，还下令往首都增派500名士兵；五角大楼负责人也喊着“绝不退缩”，要守护首都安全，只有副总统实诚坦言“动机还没搞清楚，全是迷雾”。

  更戏剧的是，西弗吉尼亚州州长一开始还说遇袭队员是该州居民且已殉职，结果没多久就因为“报告矛盾”撤回声明，闹了个小乌龙。而这起枪击案还把特朗普的旧争议又翻了出来——今年8月他派2000多名国民警卫队进驻华盛顿，遭市民抵触不说，近期联邦法官都裁定部署可能违法，只是还没让撤离，现在出了这事，关于“联邦部队街头部署”的争论怕是要吵得更凶！

  上一交易日国际金价呈现“冲高回落+尾盘回升”的震荡走势，亚盘延续强势、欧盘维持韧性，但晚间盘面急转直下——初请失业金数据及9月耐用订单品月率均释放利空信号，直接打压金价下行，盘中一度回撤至4136一线支撑位。尽管尾盘出现拉升，却未能突破4173高点压制，最终日线收于当日高位，不过早间盘面并未延续上攻动能，反而出现回调迹象，进一步确认了当前高位震荡的核心格局。

  值得注意的是，本交易日恰逢美国感恩节，美盘提前休市，市场参与度受限，预计震荡概率将进一步加大。

  

  短线操作布局方面注意两点：

  一方面，4136作为夜间回测低点，若亚盘触及该位置，日内再次回撤这一带的话首次触及可以尝试多单参与，止损设置在4127下方（前期起涨点），博弈反弹行情；

  另一方面，上方4173压制位已多次测试，形成关键阻力，若该位置被顺利突破，金价有望放量走高，可顺势跟进破位多单；但需警惕久攻不破的回落风险。

  特别提醒，若金价跌破4136支撑，甚至回撤至4127下方，需警惕本轮反弹行情终结。当前黄金整体处于大区间迂回震荡状态，上涨并非绝对强势回归，仅为震荡中的偏强阶段，上车参与严格控制仓位和止损。

  投资有风险，入市需谨慎，以上建议仅供参考。