黄金：高位拉扯，留意关键支撑

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金都城 2026-01-15 12:17:33

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美联储褐皮书出炉！自打去年11月中旬大漂亮最长政府停摆结束后，大部分地区经济总算支棱起来，以“轻微至温和”的速度提速，比之前连续三个周期“原地踏步”强多了。

就业方面，12个地区联储里8个说就业基本没变化，工资也是“温和”涨，不少人都反馈工资增长回到“正常水平”了。物价整体也在温和上涨，但暗藏小波澜——之前自己扛着关税成本的商家，现在库存耗完、要保利润，开始把成本转嫁给消费者了。纽约联储那边更夸张，有联系人说关税不仅推高售价、挤压利润率，还让他们没法好好定价和做规划。另外，明尼阿波利斯联储还提到医疗保健和保险成本涨得挺猛。

这情况也跟美联储官员们的判断对上了：劳动力市场降温但稳住了，不过通胀还没到2%的目标，再加上懂王的关税政策可能添乱，不少官员对降息都挺谨慎。市场也看明白了，预计今年6月前美联储不会再降息，毕竟2026年还有共和党税收计划、关税成本落地这些潜在通胀压力等着呢。美联储下周就要开会议定利率，这波经济回暖能不能扛住后续压力，还得再看看！

美联储内部现在一边是司法部调查鲍威尔的风波没平，多位官员扎堆为央行独立性站台，另一边关于1月底降不降息，大家吵得不可开交。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利直接站队鲍威尔，直言司法部调查就是“借题发挥，实质是逼美联储降息”，还放话“就算鲍威尔5月卸任，继任者也只有一票，政策还是看数据和论据”。芝加哥联储主席古尔斯比、纽约联储主席威廉姆斯也跟着呼应，说独立性是控制通胀的关键。

唯独美联储理事米兰画风清奇，不仅说调查是“无关噪音”，还diss全球央行行长挺鲍威尔的行为“不恰当”，直言“别插手他国事务”。更特别的是，他在降息问题上独树一帜，自去年9月上任就喊着要激进降息，周三还坚持今年该降1.5个百分点，理由是政府放松管制能提振经济还不推通胀。

而其他多数官员都是“稳健派”：卡什卡利今年有投票权，明确说1月底会议要维持利率不变，担心通胀没稳、经济还挺有韧性；费城联储主席保尔森谨慎乐观，觉得年底通胀能接近2%目标，晚些时候适度降息就行；亚特兰大联储主席博斯蒂克更直接，说“离通胀目标还远着呢”，利率得继续保持限制水平。市场也早就看穿，大概率要等到6月才会降息！

懂王对格陵兰岛这事，周三开完美、丹、格三方高层会晤，他还死咬着不放，直言“大漂亮必须要这块岛，丹麦根本护不住它”，还拿委内瑞拉事件举例，说“俄中要是想占，丹麦没辙，我们却能搞定”。

可这场会晤纯属“各说各的”，分歧压根没解决。丹麦和格陵兰岛的外长明确表态“格陵兰是非卖品”，痛批大漂亮想拿岛的行为是侵犯主权，丹麦外长甚至直接点破“懂王就是想征服格陵兰”。虽然双方同意成立工作组后续沟通，但大漂亮这边丝毫没让步，懂王之前还在社交媒体放话“只有格陵兰归大漂亮，北约才更给力，其他结果都不行”。

更有意思的是，丹麦和格陵兰岛为了这场会晤也是够紧张，就怕遭遇“泽连斯基时刻”被公开羞辱。而格陵兰岛民众更是焦虑到睡不着觉，之前还想着独立，现在赶紧抱紧丹麦大腿，总理直言“这时候不能赌自决权，得跟丹麦站一起”。欧盟也站丹麦这边，丹麦还计划联合北约盟友在格陵兰周边搞军事演习，硬刚大漂亮的诉求。

懂王这边喊得欢，大漂亮民众却不买账，民调显示只有17%的人支持他拿格陵兰岛，近半数都反对。他口中“格陵兰被俄中军舰包围”的说法，也被丹麦外长直接戳穿“根本不是真的”。这场“大漂亮强买、对方硬拒”的戏码，还得靠工作组后续拉扯！

贸易方面，懂王又玩起了“新花样”！在评估了好几个月后，他最终决定暂时不对关键矿产进口加征新关税，反而要跟外国谈判搞“价格底线”机制——不是按比例收关税，而是给特定矿产定“最低进口价”，目的是帮大漂亮盟友阵营搭建供应链。

不过这可不是免费的“温柔”，懂王直接放狠话：“规定时间内谈不拢满意协议，关税之类的限制措施照样安排！”这次调查本来就认定，关键矿产进口关系国防安全，可他为啥暂时不动手？说白了就是不想打破当前的贸易休战局面。更关键的是，要是最高法院驳回了他之前的全球征税政策，这次的“232条款”授权，还能当成重建关税制度的“备用方案”。

有意思的是，这政策还盯上了铀矿——毕竟大漂亮要建更多核电满足人工智能的电力需求，铀矿的重要性越来越高。但这里藏着个大难题：大漂亮自己的关键矿产产能少得可怜，根本离不开进口。以前关税是保护本土产业，现在本土没多少产能，大漂亮企业咋从这政策里受益，还真是个谜。不过支持大漂亮制造业的组织倒是挺开心，说这能给企业信心，愿意在国内投资建供应链。懂王这波“先谈判再威胁”的操作，到底是双赢还是给自己挖坑，还得看后续谈判结果！

黄金方面：近期呈现强势突破后的高位整理态势，整体上行格局未改。周一盘面跳空高开高走实现破位后，周二进入技术性休整修正，周三亚欧盘温和上行态势延续，但美盘阶段受大漂亮11月零售数据超预期表现及降息预期波动的双重影响，金价未能实现上涨延续，陷入高位震荡整理。不过这一整顿应被定义为上升趋势中的停滞阶段，修正不该强势。

从技术面来看，多头强势特征依然显著：周一破高之后，周二、周三连续两个交易日均刷新历史高点，高点持续上移的态势彰显市场重心稳步上移；且每次回调过程中均收出明显下影线，探底回升的走势反复出现，充分印证下方支撑的强劲韧性。对于今日操作，重点关注4570-4575区间的关键支撑带，这一区域是前期多次验证的强支撑区间，同时需将周一修正低点4561作为多头防守的分界点，依托该支撑位继续看上行延续。

短线布局层面，围绕4570-4575支撑区域择机入场布局多单，以4561一线作为日内多头防守线，震荡中看上行。

【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】

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标签1：成本关键降息供应链态势

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