黄金：继续拉扯，低多不变

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金都城 2026-01-16 11:03:29

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黄金被全球多线局势搅得“心神不宁”。美联储内部吵成一团，格陵兰岛上演“抢岛对峙”，波斯那边则是“打与不打”的拉扯战。

美联储正面临双重棘手挑战。一方面是下任主席人选引发的政策方向之争：热门人选哈塞特直接硬刚外界质疑，放话自己够强硬，能搞定美联储内部不同声音。他与懂王立场高度一致，吐槽鲍威尔降息太慢，指责美联储此前决策有党派色彩，承诺上任后让央行“重归独立”，还明确支持懂王限制信用卡利率、禁止企业买住宅的政策，激进姿态鲜明。但堪萨斯城联储主席施密德坚决唱反调，作为2025年底连续两次反对降息的硬角色，他警告通胀压力仍未消退，利率需维持限制性水平，还强调就业市场疲软是结构性问题，降息不仅没用还会加剧通胀，同时捍卫美联储的独立性和去中心化体系，暗指多元化观点才靠谱。市场普遍认为，月底美联储会按兵不动，年中前大概率不会降息，这波内部博弈的结果将直接决定后续政策走向。

另一方面，美联储还陷入6.5万亿美元资产负债表的“三重困境”。停止缩减资产组合后，核心难题集中在“资产大表”该留多大：经济学家直言，央行只能在“规模小、利率波动低、少干预市场”中三选二，无法三者兼顾，矛盾根源在于银行对准备金的需求和市场流动性的突发变化。这张资产负债表巅峰时曾达8.9万亿美元，是二十年前的11倍多，全靠应对金融危机和疫情的资产购买撑起来，去年12月因银行准备金不足、货币市场压力大才停下缩减脚步。官员们对此分歧严重，有人主张能缩多小就缩多小，也有人坚持维持“充裕准备金”框架——毕竟目前美联储还需给银行准备金、货币市场基金存的现金付利息，上个月还特意通过买资产保准备金充裕。说白了，选大表能稳利率、少干预，但会让美联储在金融市场“存在感过强”；选小表能减少结构性影响，却容易加剧利率波动，削弱央行对利率的控制力；若想平衡，靠频繁市场操作补窟窿，又可能扭曲市场信号。到底多大才是“黄金尺寸”，经济学家和政策制定者至今仍未达成共识。

地缘舞台上，格陵兰岛直接成了“必争之地”。懂王一直惦记着这块岛，坚称丹麦护不住它，甚至不排除动武抢夺，前一天美丹格三方会晤闹得不欢而散，丹麦和格陵兰岛硬气回应“非卖品，动武就是鲁莽”。第二天欧洲就组团亮剑，多国直接派军事人员登岛：德国派13人侦察队、法国派15名山地作战专家且后续会增援，瑞典、挪威等国也纷纷派兵加入，名义上是帮丹麦筹备后续军演，实则是明确威慑“敢动武就跟你掰扯”。丹麦还放话要搞“更大规模、常态化”的北约驻军，欧盟大国更是警告，若美国敢抢夺北约盟友领土，这个军事同盟可能就此散伙。但白宫压根没在怕的，直言欧洲派兵也改变不了总统想法，收购格陵兰的目标绝不会动摇。俄罗斯也来凑热度，驳斥北约“俄威胁格陵兰”的说法是瞎编，还放话“忽视俄北极利益就等着回应”。目前格陵兰岛上有200名美军，丹麦相关人员仅150名，格陵兰总理更是直接喊话“就想跟着丹麦，不想被美国管”，现场收获全场起立鼓掌，这出“抢岛大戏”的后续走向充满悬念。

波斯局势的拉扯则把“不确定性”玩到了极致。懂王的军事打击按钮按了又松，虽暂时推迟最终决定，但仍明确保留军事选项，目前正和内部及盟友磋商——既想惩罚波斯，又怕招来大规模报复，还在纠结打击时机和能否撼动波斯政权。这波暂缓背后还有以色列的推动，内塔尼亚胡专门给懂王打电话，请求多些时间准备应对波斯报复，还觉得美国计划打击的安全部队目标力度不够。美军这边则是典型的“又拉又打”，一边从部分中东基地撤兵，一边又派“亚伯拉罕・林肯”号航母增援。白宫的表态更是反复反转：懂王先说白宫施压让波斯推迟800起处决，转头又说“波斯杀戮停了”，波斯外长否认要绞死抗议者，甚至有波斯大使称懂王说不攻击了，结果白宫火速否认。波斯方面也颇为紧张，周三晚间曾关闭领空数小时。更关键的是，决策攥在懂王核心小圈子手里，他向来爱留选择余地，一边暂缓军事打击，一边让财政部加码制裁波斯高官和安全部队，还放话“除非波斯最高领袖直接对话，否则政权要倒”，打也没定、谈也没谱的局面持续发酵。

黄金方面：昨日黄金盘面延续高位拉扯走势，全程围绕4580-4625区间反复震荡。回顾本周行情，金价在周初走出一波亮眼上扬后，周中便陷入高位整理，整体呈现冲高后的修正格局。

今日迎来周五收官，短线依旧重点关注4580-4625的震荡区间，其中4580是日内关键支撑位，4561则为多头短期防守线；在大周期看涨的基调下，操作上仍以低多思路为主，重点看点在于今日能否突破4625阻力位，实现行情的向上延伸。

从近期盘面节奏来看，黄金已形成鲜明规律：周初冲高、周中修正、周五大概率走出拉升行情，这一规律也为本交易日的走势提供了参考。

放眼大周期，本轮自3886低点开启的上涨，与2024年及2025年初的单边上涨有显著区别，属于拉扯式的震荡上扬。其特征为每一轮上攻后都会伴随较大幅度的回踩，但回踩企稳后均能突破前期高点，多头趋势并未改变，操作中注意这一节奏变化。

【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】

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