金都城：ADP吹响反攻号角！

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金都城 2026-09-03 10:47:07

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刚刚出炉的小非农ADP数据直接给市场泼了一盆冷水，8月私营部门新增就业只有3.8万人，创下今年1月以来的新低。就业市场内部分化特别严重，制造业在裁员，不少服务业岗位也在缩水，也就医疗教育、建筑业还在撑场面。更值得留意的是，低薪打工人的薪资增长基本熄火，涨薪幅度甚至不如疫情之前。小非农吹响了黄金反攻的号角，接下来大家都憋着劲等周五非农大戏，以此来掂量美联储9月到底要不要动手加息。

美联储内部现在观点依旧拧巴，作为美联储三把手的威廉姆斯出来表态，说现在通胀正在慢慢降温，当下的利率位置刚刚好，没必要急着加息。他觉得中东推高的油价，暂时还没有传导到各行各业形成二次通胀，美债收益率走高更多是AI大规模投资抢钱造成的。但这话也没把门关死，一切依旧要看后续的通胀数据，美联储内部本身就有一批鹰派官员，坚持要继续抗通胀，后面沃勒的讲话同样值得盯紧。

美国财政这边的老故事依旧没改观，当初懂王上台承诺要好好治理财政、压缩开支，现如今承诺基本落空。美债稳稳突破40万亿美元大关，减税加上中东打仗花钱，债务越滚越大。现在更麻烦的是，美国政府发债借钱，还要和烧钱的AI企业抢市场里的钱，两边一起抢资本，就把美债收益率死死托在高位。未来摆在面前的就两条难走的路，要么加税，要么砍老百姓的福利，不管选哪个，在政治上都很得罪人。

美联储最新的褐皮书也把美国真实经济摊开给大家看，整体只能算勉勉强强温和增长，最大的亮点就是AI和数据中心建设，硬生生带动了制造业、建筑行业的订单。老百姓花钱开始变得抠门，买东西优先选性价比高的平价货，油价上涨挤压普通人的钱包，不少家庭要多掏油钱，生活压力肉眼可见。虽然高端消费还扛得住，但大家对涨价越来越敏感，企业也不敢随便把成本全部转嫁给消费者。就业市场也是冰火两重天，AI工程师抢不到人，可不少普通基础岗位的需求在往下走。

中东那边懂王还脑洞大开，开玩笑提议把霍尔木兹海峡改名，转头又说只是随口说说。嘴上放话中期选举不会影响对伊朗作战，但明眼人都看得出来，国内民调支持打仗的人并不多，共和党很怕高油价拖累自己选情。美军最近在海峡搞大规模行动，一边护送商船运石油，一边轰炸伊朗的军事目标，属于打地鼠式的消耗战，炸掉一批雷达和武器，伊朗又有机会慢慢恢复。虽然美方宣传海峡已经牢牢掌控，可航运公司并不买账，保险费居高不下，很多油轮宁可关掉定位躲风险，并没有真正回到战前安稳的状态。

还有一件黄金圈值得重点关注的事，荷兰央行出于地缘风险的考量，开始重新调配手里的黄金储备，把存放纽约、渥太华的黄金挪去伦敦这个全球实物黄金交易中心。不过也不是全部坐船运过去，一部分直接在美洲卖掉，再到伦敦重新买，目的就是分散存放风险，危机来临时方便快速变现。不止荷兰，法国之前也把存放在纽约的黄金全部撤走，能看出来越来越多欧洲央行，开始对把黄金放在美国这件事心存顾虑，这也给黄金的长期基本面又添一层支撑。

综合来看，就业数据开始走弱，给不加息提供理由，全球债务问题、地缘动荡加上央行重新布局黄金，又给金价托住大底。短期扰动不改大周期方向。

黄金方面，上一交易日国际金价早间短暂向下试探，虚破4300美元，最低来到4282之后，价格出现探底回收。午后回落空间不大，在4302附近稳住，随后逐步走高。

美盘时段受消息带动，行情继续向上反弹，先后越过4336前期起跌口位置，又向上突破4372、4386两处压制点位，走出连续向上的行情。

原本的下跌走势，已经被这一波力度较强的连续上涨所改变，盘面切换到反弹上行的状态。

放到今天的盘面来看，行情有机会延续这一轮反弹向上运行。可以留意两个参考价位，早间企稳的4381，是回踩之后可以参考的参与位置，夜间回撤低点4364，作为日内行情的分界。价格维持在该位置上方，反弹的走势就会延续。

时间节奏上，如果早间走出冲高，午间大概率会出现回调修整，可以等待午间这波回落再做考虑，主要参考4381这个位置。倘若午间回调的幅度很小，再去考虑相对偏积极的应对方式。

国内内金价方面，留意946以及942支撑！

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