金都城：反弹不是反转

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金都城 2026-10-01 14:24:05

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十一放假，头一天终于睡到自然醒，换平时根本不敢想。之前天天反复关闹钟的日子，总算暂时告一段落。放假最享受的就是这一觉，时间完完全全属于自己。

早安，屏幕前的各位！

一早刷朋友圈，一半人在景区，一半人堵在路上，还有一半人跟我一样，躺家里看别人堵。各有各的过法，谈不上谁好谁坏。做单也是这个理，别人的热闹是别人的，自己的节奏是自己的。

大家最关心的美国通胀数据，也就是美联储盯得很紧的核心PCE。这次数据出炉，通胀水平比市场预想的要低，看到这个结果，市场第一反应就是松口气，觉得美联储 10 月继续加息的概率变小了，美债收益率顺势回落，黄金借着这波暖风短线拉涨二十多美元。可别以为这就大局已定，消费数据又给市场泼了一盆冷水，美国老百姓花钱的劲头依旧很足，就算物价偏高，大家还是愿意买车、添置家具衣物，经济热度一点没降。一边物价降温，一边消费火热，这样矛盾的数据摆在眼前。

而且美联储内部看法也没法统一。有官员比如卡什卡利，依旧态度强硬，直言现在通胀还是太高，不能掉以轻心，坚持认为今年还有再加一次息的可能性。这话一出，刚刚缓和的加息担忧又重新冒头。这就很容易理解，为什么黄金涨得磕磕绊绊，通胀回落给金价托底，但官员持续放出的鹰派言论，又随时压制上涨空间。

地缘这边的戏码同样一波三折。之前美伊借着联合国大会的机会坐下来间接谈判，市场一度幻想霍尔木兹海峡的僵局能缓和，油价避险情绪降温。结果谈判没谈拢，美方直接要求伊朗代表团离境，双方分歧巨大，虽然沟通渠道没有彻底关上，但短时间很难达成共识。霍尔木兹海峡这条全球石油大动脉的风险没有解除，油价随时有反弹的可能，一旦油价再度冲高，通胀的隐患又会卷土重来，这也是悬在美联储头顶的一把利剑。另一边欧佩克+ 也选择静观其变，暂时不打算调整产量目标，打算先看清楚中东局势的走向再做打算，不轻易出手干预油市。

全球的紧张局势还不止中东，大鹅向北约发出警告，如果北约试图孤立加里宁格勒飞地，俄方不排除动用核武器。消息一出，欧洲安全风险陡然上升，避险情绪时不时就会冒出来扰动市场。这些地缘事件不会立刻引爆行情，但会像埋在地下的引线，时不时给金价带来脉冲式的波动。

国内宏观消息也给市场带来新的看点，超长期特别国债资金全部落地，制造业PMI 重回扩张区间，经济基本面稳步修复。央行也安排了大额买断式逆回购，保障市场流动性充足。银行方面，美联储还敲定了大型银行压力测试的改革方案，简单讲就是降低每年资本要求的大幅波动，让银行分红、放贷的规划更稳定，间接稳住海外金融体系的底层环境。

总的来讲。通胀数据缓和是利好黄金的一面，可美联储官员的强硬表态、利率高企的现实又是压制金价的力量，再叠加上中东、欧洲层出不穷的地缘消息，消息面左右短期价格波动。

黄金方面，昨日白盘国际黄金冲到4188美元之后承压，午间前后走出回落，在4165附近企稳，并没有出现大幅往下砸的动作，以至于咱们围绕4188南下没有打出例如空间。到晚间盘面，金价还往上走了一波，最高摸到4220附近，刚好到达咱们预期的承压位置，二次南下后顺利回落。

黄金为什么连续两天出现反弹，反弹过后今天行情又该怎么看待，我的看法是，这一波反弹之后，行情依旧偏向回落。

先说说这次反弹是怎么来的。前两个交易日的上涨，主要是美联储二把手的讲话带来的影响，他提到就算后续还有加息的安排，节奏上也不用太快，市场就开始觉得，接下来继续加息的可能性变低了，这个预期变化给金价带来支撑。再加上昨天公布的PCE通胀数据，数值是3%，比市场提前预估的3.3%要低，通胀出现缓和，再次压低市场对于加息的猜想，黄金借着这两方面消息，走出了一波向上反弹的行情。

不过消息带动起来的上涨，持续性往往有限。大家可以留意盘面变化，昨天冲高之后，涨幅并没有稳住，今天盘面还继续往下走，价格一度跌到4140下方，已经跌破了昨天4165的企稳位置，还有更早前4142的低点。也就是说这一轮反弹之后，价格又重新创出低位，之前涨上去的空间，又慢慢跌了回来。这就说明，这一波上涨只是消息刺激带来的短期情绪推动，并没有真正把大的下跌节奏扭转过来。

放到今天的盘面来看，我们依旧顺着回落的思路去观察。价格反弹到4165这一带，就会有比较明显的压力。如果早间行情一直横盘震荡，等到午后时段，可以考虑在4165附近去做空单。要是午间金价反弹力度偏大，往上走到4188甚至4200附近，我们就再看盘面状态，择机考虑做空。整体来看，当下下行的走势并没有发生根本性改变，今天操作上还是保持看回落的思路。

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标签1：行情金价情绪盘面降温

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