王奶贵：强势美元扩张何时迎来拐点？

过去几天，美元指数暴力上涨，全球股市、黄金白银、石油市场皆遭抛售走弱。宏观层面，主要原因在于欧洲通胀爆表，受天然气、电力价格持续上涨，欧元区7月CPI同比上涨8.9%，实际上近期国际商品市场相比几个月前已有明显回落，然而欧洲的通胀仍徘徊于历史高位，比美国更严重。

反观美国，7月CPI回落至8.5%，8月份非农报告靓丽，加之美联储多数官员鹰派论调加持，很直观的看到美元上攻，欧元走弱，市场目前预期欧洲会先于美国步入衰退。

欧洲的困境

彭博社8月18日以“能源价格飙升，德国面临去工业化风险”为题发文称，高度依赖俄罗斯天然气的德国正饱受能源危机折磨，德国制造商越来越难以承受不断创下新高的能源价格，这一欧洲工业中心地带如今面临潜在的“去工业化”风险。报道称，在短短两个月的时间里，德国的电力和天然气价格上涨了一倍多，基准负荷电力价格现在已飙升至每兆瓦时540欧元，而在两年前这一数字还仅为40欧元。

与此同时，美国宣布继续向乌克兰提供7.75亿美元新军事援助，包括16门榴弹炮和用于海马斯导弹系统的弹药，1000门标枪导弹，首次向乌克兰提供40辆防地雷伏击车，1500枚陶式导弹。

除了美国之外，英国，法国，德国，西班牙，意大利和波兰这6个欧洲国家是主要对乌克兰提供军事援助的国家。然而从4月份以来，欧洲对乌克兰的军事援助就在直线下降。到了7月份，乌克兰从欧洲国家获得的援助只有15亿欧元，远低于此前的水平，其中10亿欧元都来自于挪威。值得一提的是，整个7月份，欧洲6国没有向乌克兰提供任何新的援助承诺。基辅方面也多次抱怨西方国家的援助已经枯竭。

美国的算盘很明显，就是要不断拱火俄乌冲突，消耗俄罗斯，战斗至“最后一个乌克兰人”，拖垮并吸血欧洲。欧洲不仅受到美国压力，在能源方面也被俄罗斯死死卡住，华尔街日报发布最新消息称，北溪一号马上将被关停，俄罗斯方面向德国宣布将于8月31号至9月2号停止供气。这可能才是俄罗斯用能源牌施压欧洲停止援助乌克兰的根本原因。

默克尔执政的16年里，德国领导欧洲度过了辉煌的经济发展时期，默克尔依托的是俄罗斯的廉价能源和中国庞大的市场，如今默克尔才刚卸任不久，欧洲就遭遇如此惨景，不禁令人唏嘘。欧洲现在低迷的经济已经让各国无法凝聚共识，无法找到凝聚欧洲的领导人，本来前期我预判默克尔之后，可能马克龙会接过这个重任，目前看来，马克龙仍然无法整合欧洲这盘散沙，至少目前没有看到马克龙的实质行动。

这当然是美国人最希望看到的，好不容易熬到默克尔退休，可以逐个击破分食，欧洲显然是美国本轮强美元紧缩周期全球金融收割的最关键目标。欧洲要能觉醒，似乎须经历一次深度的政治变革，否则到了冬季将雪上加霜，无法重新凝聚，就无法和巨大体量的美国，俄罗斯，中国博弈，注定底裤都要输掉的。

美元的支撑

细心的网友可能也不难发现，今年以来，美元走势有个显著特点是，上涨主要集中于美联储利率决议前几周，等到美联储官员进入静默期至真正加息政策落地，反而美元在这个时期里会走弱，自今年1月以来便一直如此。再次表明，美联储的预期管理，是美元走强的重要支撑。

但此前的文章中我们指出，在本轮老美货币紧缩强势美元扩张周期中，很难再现2014-2016年的辉煌，虽然欧洲一样被收割，但近些年中国金融安全不断强化，收割中国变得更加艰难，甚至于中东也没出现上一轮紧缩期间出现的类似“阿拉伯之春”运动，沙特与俄罗斯不断强化欧佩克+合作机制，确保国际油价不至于被老美压到熊市，这使得老美的强美元+低油价收割利器得以削弱。

美国经济总量占全球的比例逐步下降，美国政府负债占GDP比例，已从65.9％提升到128.8％以上，中长期看美国经济实力很难支撑原来美元的地位，我认为强美元扩张已经开始进入构筑多头陷阱时期。

不过短期来看，维护美元霸权美国人还是有办法的，比如通过打压黄金也是一个途径。当地时间8月10日，美国监管层宣布摩根大通金属交易员在有关欺诈的审判中被判有罪，我的理解这就是在期货市场敲山震虎的行为，敲打投机多头的一种方式。巧合的是，本轮黄金市场自7月21日以来的反弹也在8月10日暂时停止，美元指数也自8月10开始加速上涨，按理说美股会在美元走强打压下而走弱，实际上8月10后美股也迎来了一轮明显反弹，所以打压黄金维护美元强化美霸权的信心这套逻辑更容易解释的通。

短期展望

小结一下，出于对中长期美元霸权无法长守的深度担忧，维护美元霸权是美国操盘者迫在眉睫的任务，也正因为如此，才呈现出美元短期持续走强的局面，主要杠杆就是美联储货币紧缩配合全球制造动荡局势，作为世界老大的美国用科技（军事）霸权围堵老二，而军事霸权为美元霸权（金融霸权）服务，反过来美元霸权为军事霸权和政治霸权又提供了坚实支撑。

那么美元强势扩张什么时候迎来关键时间节点？美股的反弹还将历时多久？黄金白银自7月21号反弹以来，我们已找出8月10-12号是一次时间节点，那么数周的反弹周期是否已宣告结束或者只是反弹周期途中的一次合理回调？石油市场触底与否？我们在次条推文中将结合技术面分享即时观点，欢迎点击【策略布局】查看。