王奶贵：一场猛烈的金融风暴正在酝酿......

二战后期，英镑还未完全丧失世界货币一哥位置时，英国的凯恩斯与美国的怀特展开了激烈辩论，背后争夺的重点之一是世界储备货币的头把交椅。尽管凯恩斯是当时最杰出的经济学家，而作为美国财政部助理部长的怀特的学术水平完全无法与之相提并论，但是由于凯恩斯背后的英帝国在经历两次世界大战的惨烈消耗之后，已然没有同美国讨价还价的实力。

最终以怀特的计划建构了布雷顿森林体系，即美元与黄金以固定比值35美元/盎司挂钩，美元在此后的十年内逐渐替代英镑成为全球储备货币新的一哥。但布雷顿森林体系仅仅维持了二十多年，由于法国戴高乐的战略自主，领衔欧洲各国纷纷挤兑黄金，1971年由美国总统尼克松关闭了黄金窗口，这本质上是美国对全世界实施了一次单边违约。

此后美元又与石油挂钩，石油美元，是美国跟沙特等这些中东石油输出国达成了一个协议，协议规定产油国只接受美元作为石油出口的唯一计价和结算货币。谁不接受美元结算，美国就用美军霸权来维护，同时作为美帝国政治和安全附庸的欧洲和日本也没有足够的政治资本去与之博弈，因此美元也逐渐成了纯信用货币，整个世界经贸体系就在美元体系这个巨大惯性下持续了几十年下来。

但美元的历次潮汐效应搞金融收割，导致各国对美元愈加不满，近些年以来，美元的全球储备份额稳步下降，尤其去年以来美元携欧元一起对他国实施制裁，货币武器化令广大的第三世界各国噤若寒蝉。这类国家主要分两类：1，容易获得且美元资产较多，如中东、俄罗斯等资源国家；2，获取美元较难的诸如南美洲的一些国家，往往需要付出很高的“差价”。

4月11日，国际货币基金组织公布的数据显示，截至2022年底，美元在全球外汇储备份额为58.36%，该数据为27年以来的最低值，其次是欧元20.47%，其中人民币所占份额为2.69%。 

今年“去美元化”声浪尤其汹涌，这不仅引发美国本来不太感兴趣的一些共和党政客的关注，甚至也引起马斯克等美国网红企业家们的热议，近日美国官方也开始重视，美国财长耶伦和欧洲央行行长拉加德都在官方场合表达了这层担忧。

即便如此，我们也应该清醒的认识到，当前并非简单的去美元化过程，而仅是双边货币协议、区域性货币集团和货币区不断萌芽的初期，是群雄崛起以反抗“美元专制体系”的动荡时代。

美元体系终究有玩不转的一天，将来可能诞生的新区域货币未必是简单对美元的替代，它也许是基于数字货币为基础，锚住一揽子商品，比如涵盖金银贵金属，铜铁铝等贱金属，也可能包括石油天然气等能源，大米小麦等农产品和畜牧业产品，笔者认为新货币的玩法不可能再复制美元过去几十年的玩法，但这仍然是中长期时间维度的事。

在这没发生之前，既定的秩序主导者，主要是美国的金融资本集团一定千方百计设置障碍。据笔者最近的观察，目前美国正在出两手牌，接下来又将在国际市场掀起多大的浪花？笔者分享一下背后的逻辑，一家之言，仅供参考。

一，“划江而治”

美元霸权是华尔街为首的西方金融资本集团的核心利益，在霸权根基动摇的背景下，一方面他们推出温和派的耶伦来发表两年多以来最受关注的演说，试图稳住外部最大变量，另一方面，制造新的地缘动荡来为美元提供避险支撑。

耶伦曾任教于美国哈佛大学、英国伦敦政治经济学院，后长期担任美国加利福尼亚大学伯克利分校哈斯商学院的教授，两次荣获哈斯商学院的杰出教学奖，其丈夫也是2001年诺贝尔经济学奖得主，耶伦实际上是不折不扣的世界级著名经济学者。

2021年耶伦成为美国史上首位女性财政部长，2014--2018年，耶伦曾担任美联储百年史上首位女性美联储主席，鲍威尔能在2022年连任美联储主席，耶伦的背书也至关重要。笔者个人认为耶伦代表的是华尔街金融基本集团势力，算是金融资本集团的嫡系。之前她就主张撤销特朗普时期加征的关税，帮助降低通胀，但是被一小撮鹰派搅黄了。

2008年金融危机后，美国通过向全球转嫁逐步走出了危机，而欧洲从2009年开始陷入长达七年的欧债危机困局，美国刚走出危机就在2014-2016年以强美元+低油价为抓手发动了金融战（在2022年“乌克兰危机”爆发前笔者曾有过分享，详情截黄金月报（12月）|美政府再挑起俄乌冲突，携美联储开启新一轮全球收割！），大A也正是在2015年陷入剧烈动荡，有的人赚的盆满钵满，有的人裤衩都输没了。

2014-2016年的全球收割也正值耶伦的美联储主席任期内。在银行业危机未爆发前原本美联储仍可以继续激进紧缩，但银行业危机爆发、两党政治极化、债务上限僵局都限制了美联储的激进空间，而沙特为首的欧佩克“逆势减产”，以及“去美元化”浪潮都在削弱美国的金融战威力。因此，笔者个人认为现在耶伦的“求和”有点“划江而治”的味道，或为缓兵之计。

太平洋和大西洋，美国总要割一块来转嫁危机，如果不拿太平洋作为下一个收割的对象，那它对不起自己，如果我们没有防止被人收割的思想准备和能力，那是我们自己的问题，太平洋这里篱笆扎的比以前更紧了，它割不到就只能割大西洋。但乌克兰危机总有迎来停火的一天，所谓久病无孝子，久战无盟友，欧洲被割了一波后，白宫再搞《通胀消减法案》令欧洲逐渐开始保持警惕，加之法国突然转向“战略自主”客观上也增加了继续割大西洋的难度。

于是现在又瞄准了中东以及东北亚。中东的王爷们受益于这两年的高油价，积累了大量财富，在西方金融资本集团眼里，又到了收割的季节。既然太平洋篱笆扎的这么紧无从下手，那就不惜加码制造东北亚-西太平洋局势升级以达到驱赶资本回流的目的。

二，东北非-中东地缘局势动荡

据《今日埃及》网站消息称，今年5月19日时，阿拉伯国家联盟预计会在沙特首都利雅得举行一场峰会，届时将有一个特殊的嘉宾出席，那就是曾经被阿盟暂停了十多年会员国资格的叙利亚。叙利亚有望在这次峰会上重返阿盟的怀抱，恢复其在阿拉伯世界的地位和影响力。为了确保这一目标的实现，阿盟九个成员国的外长已经在沙特集结，专门就此事进行了深入的磋商和协调。

自今年三月以来，沙特与伊朗这对千年宿敌和解，5月份将互设大使馆，阿拉伯各国也出现大团结势头，阿拉伯国家联盟和解的气氛十分浓厚，形势非常乐观。然而就在这一关键时刻，东北非的苏丹却陷入了内乱的泥潭。4月15日，苏丹准军事快速支援部队RSF与苏丹政府军开始爆发激烈武装冲突。世卫组织发表声明称，截至4月26日，苏丹武装冲突已致420人死亡，受伤人数升逾4000人。

从地理位置上看，苏丹与沙特隔红海相望，北部是埃及，都是阿拉伯国家，在叙利亚即将重回阿盟怀抱之际，这场冲突为阿拉伯大团结蒙上一层阴影。目前各国都已陆续撤离外交人员和公民，4月24日，美国白宫发言人柯比称苏丹局势或爆发内战。

据法新社4月16日报道，冲突中苏丹首都喀土穆国际机场和其他重要地点遭到袭击，沙特航空运营的空客A330和波音737都被击中，那么这就不止是苏丹冲突的双方，还可能隐藏着对包括沙特在内的阿拉伯国家的某种威慑。据BNO新闻25日报道，埃及外交部表示，埃及使馆官员在苏丹首都被杀害。虽然中东各民族的和平稳定从中远期看，已然是大势所趋，但过程将是坎坷的，似乎总有一双看不见的手欲将局势搅乱。

警惕美国金融资本集团发动毕其功于一役的金融战

十分巧合的是，4月中旬以来，国际油价快速走低1000点，截止4月27日已全部回吐了因月初沙特领衔欧佩克+减产以来的所有涨幅。以史为鉴，美国的历次金融收割期往往都具备两大特点，一是美元处于紧缩周期，一是制造世界地缘政治局势的动荡来驱赶资本回流，二者形影相随。回看美元的前五次紧缩周期（详情截“大而不能倒”的德意志银行如暴雷恐引发欧洲金融危机），大家就会发现，都是能对得上的。

1994-1995的紧缩周期开启后，1996年东南某岛的对峙驱赶的是亚洲资本回流，最终在1997年爆发了亚洲金融危机；1999--2000年的紧缩周期里的同步发生的是科索沃战争，驱赶的是欧洲资本回流；2015年开启的紧缩周期的背景是中东“阿拉伯之春”到叙利亚内战爆发，收割的是中东，连带欧洲亚洲都没幸免；2022年3月以来的紧缩周期，从乌克兰危机到现在的苏丹濒临内战边缘，收割的还是欧洲和中东。

历史惊人相似的背后，是美国人一贯的思维和行为模式使然。这四次美元紧缩周期+地缘动荡中，美国皆处于民主党执政时期，唯一的一次2004-2006年的紧缩周期是共和党的小布什任期，美国在之前亲自参与了阿富汗和伊拉克战争并陷入泥潭，于是2008年爆发了史上最严重之一的金融危机，美国自身成了“爆点”。

因此，从这个角度思考，接下来国际地缘政治、金融形势会发生什么已不言而喻，但是当收割的增量远不足以解决自身危机时，爆发比2008年更严重金融风暴的可能性在不断上升。

但对于投资者而言，在金融战的过程中间，仍不能低估其孤注一掷试图转嫁危机的决心和能力，比如跌跌不休的美元不大可能就此缴械投降，“回光返照”甚至剧烈反扑的可能性仍然很高，投资者应加强认知，控制好风险，长期趋势和短期波动需注意区分，躲过金融战期间的剧烈波动，不被市场淘汰，才能拥抱最终美联储放弃紧缩后重新扩表放水带来的大机遇。

对全球市场而言，一场猛烈的金融风暴正在酝酿......

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