黄金多空等鲍威尔“一锤定音”

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李生论金 2025-12-10 14:09:08

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茅台回归指导价，今年飞天掉到了1500元左右，这个价格比两年前跌了40%以上。

作为酒类大哥大也跌落神坛，茅台2300元的时候我还存了20箱，现在这个价格又让我心动了，反正存酒就自己和朋友们喝，价格是相对的，需求是存在的。

没有保持期，越放越值钱，90%以上的毛利率，过去十几年经销商躺赚，手上大把现金，没有应收账款，用户高度认可，强社交和金融属性。

茅台股价最高2600元跌到现在1400美元接近腰斩，反观其他当年的各种“茅”，“眼茅”爱尔眼科从90跌到了10元，“光茅”隆基从120跌到了12元，“酱茅”从220跌到了33元，各种鼓吹要超越大哥的“茅”最终的结果就是“一地鸡‘茅’”。

同理，现在贵金属市场不少人跑步进入白银市场，“金银比”创历史记录，黄金从2000美元到现在涨了100%，白银突破50历史高点后对应的价格最少也是100美元。

今年白银涨幅超过100%，昨天已经突破60美元大关，黄金纹丝不动白银的上涨显得格外亮眼。

为什么白银上涨呢？我个人理解的原因有三点：预期催化+供需失衡+资金涌入三重共振。

1：降息预期增强：CME美联储观察显示12月美联储降息25个BP的可能性高达87.6%，白银价格相对比较低，金价妥妥成为奢侈品，退而求其次投资者转向了白银。

2：供需缺口放大：白银出现连续五年供不应求，2025年缺口高达9500万盎司，而矿产产量自2020年以来下降12%，主要原则是主要矿产区关税提升，罢工等影响加剧，同时白银的工业需求增长65%，光伏，新能源等领域需求爆发。

3：资金集体涌入：白银ETF这个月初四个交易日创了新高，金价太高白银更有性价比，共识和情绪往往比事实威力更大，越涨越买，越买越涨。

白银会不会追上黄金大哥的步伐，甚至超越黄金呢？只有时间可以公布答案，我的观点是白银可以配置，但要控量，必定，白银金融属性不强，主要受供需关系和市场情绪主导。

说一下黄金的行情：

这几天金价上蹿下跳，以4200美元为中轴线来回“荡秋天”，看多派和看空派都有机会也有利润空间，《黄金围绕4200美元“荡秋天”！》指出支撑在4170-4165美元范围内，刚好触达4170美元后反弹。

同时，金价向上压力还是集中在4220美元附近，几次上攻都以失败告终，多空现在到底在等什么？答案就是马上要公布的美联储利率决议，虽然降息25个基点没有太大悬念，但主力总得有人叙事理由吧。

目前，金价仍然是偏弱震荡为主，主要还是以4220美元作为压力区域，打破现有的震荡行情就得等利率决议后鲍威尔讲话，市场更关注明年美联储利率的方向和态度，继续宽松还是收紧，以及鲍威尔卸任后新美联储主席人选。

今天，黄金整体还是以空为主，靠近4210-15美元范围内的空，向下暂时不考虑跌破4160-70美元，目标放在4180-75美元即可，震荡行情建议20-25美金作为波动目标。

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