化工ETF(159870)强势超3%，顺周期轮动叠加印尼限产催化行业修复

消息面上，1) 化工ETF（159870）强势修复验证资金共识，节前市场轮动特征明显，顺周期板块活跃；2) 地方两会将绿色发展列为重点，高耗能行业碳排放监测与改造持续推进，推动化工行业转型升级；3）分散染料持续顺价，再次上涨1k元。染料下游需求刚性且成本占比低，行业安全环保监管严格，供给脆弱，涨价催化多且弹性大。看好本轮染料全产业链史诗级上涨，未来全系价格有望持续超预期；4）全球化肥市场进入高价+紧平衡阶段，海外氮肥、磷肥供给扰动不断价格中枢上移，钾肥具备高性价比需求有望超预期。昨日温哥华氯化钾高端涨5美元，西北欧高端涨9美元，波罗的海/黑海高端涨10美元，以色列高端涨7美元，东南亚高端涨6美元，巴西高端涨10美元。

截至02月06日10:17，化工ETF（159870.SZ）上涨3%，其关联指数细分化工（000813.CSI）上涨2.77%；主要成分股中，万华化学上涨4.31%，浙江龙盛上涨7.81%，天赐材料上涨4.96%，巨化股份上涨4.22%，荣盛石化上涨5.15%。

券商研究方面，财信证券指出2022年以来化工行业整体利润呈下行趋势，2025年1-10月化学原料和化学制品制造业累计利润同比下滑8%，较2022年同期水平下滑52%，行业PPI指数在2024年Q3重新回落至零轴以下，景气度处于底部运行阶段；同时行业产能利用率水平为72.5%，较去年同期下滑3.5个百分点，资本开支呈现结构性放缓特征，中游加工环节资本开支明显收缩。东北证券则聚焦电子气体细分领域，指出电子特种气体作为半导体制造关键材料，技术门槛极高，纯度标准需达到5N至6N级别，且下游应用高度集中于集成电路领域，占据全球电子特气需求的近80%，行业呈现大宗气体与特种气体的双轨分层格局。

关联产品：

化工ETF（159870），联接基金（A类 014942，C类 014943，I类 022792）

关联个股：

万华化学（600309）、盐湖股份（000792）、藏格矿业（000408）、天赐材料（002709）、华鲁恒升（600426）、巨化股份（600160）、恒力石化（600346）、宝丰能源（600989）、云天化（600096）、荣盛石化（002493）

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