AI塑造新场景，游戏传媒赛道有望持续受益

2月9日，传媒游戏概念早盘持续强势，传媒ETF华夏（516190）高开高走，现已经涨近3%，游戏ETF（159869）持续走强现涨超2%。截至2月6日，游戏ETF（159869）规模已达136.32亿元。

AI应用方面，近日，腾讯正式推出其AI助手“元宝”的春节红包活动，豪掷10亿元现金向用户派发。几乎同期，百度也已率先入局——自1月26日起，用户通过百度App调用文心助手参与互动，即可瓜分总额5亿元的现金红包，活动将持续至3月12日。与此同时，字节跳动则另辟蹊径，凭借旗下火山引擎拿下2026年央视春晚独家AI云合作伙伴身份，其智能助手“豆包”将深度融入春晚节目与互动环节，推出一系列融合AI技术的趣味玩法。

国金证券指出，AI应用产业发展趋势已确立：“无论从算力ROI（投资回报率）诉求角度，还是互联网、软件、端侧公司做产品的角度，2026年AI应用都已是‘必修课’；从贡献收入角度看，部分公司AI业务收入占整体收入的比例已超过10%，整个AI应用行业基本面已于2025年下半年出现拐点，利润端的强劲弹性有力验证了降本增效逻辑。

国泰海通证券认为，AI大战的本质是对流量入口的争夺，同时也是对新场景和新生态的完善，在这一阶段中，多个赛道的公司一方面能享受场景红利，另一方面在AI生态完善的基础上亦能衍生出新的内容形式。基于此，推荐标的主要包括以下几类：1）游戏：AI应用是游戏良好的分发渠道，同时AI与游戏的结合亦能探索出新玩法；2）影视：包括电影、长剧、短剧、漫剧在内的多种影视形式都有望受益于AI带来的变革；3）营销：新生态带来更多广告投放需求。

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