石化盘前速递 | 化工供需改善预期积极，把握石化ETF（159731）布局机遇

【市场复盘】

截至2026年2月25日15:00，中证石化产业指数（H11057）涨1.01%，成分股云天化上涨10.01%，和邦生物上涨9.92%，川发龙蟒上涨7.76%，兴发集团上涨5.29%，圣泉集团上涨4.65%。石化ETF（159731）涨0.47%，最新价报1.06元。流动性方面，石化ETF盘中换手9.65%；资金流入方面，石化ETF近20个交易日内合计“吸金”11.53亿元。

【热点要闻】

1. 上一交易日，INE主力原油期货收跌1.60元/桶，跌幅0.33%，报488.30元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收跌10.00元/吨，跌幅0.34%，报2943.00元/吨；低硫燃料油收跌41.00元/吨，跌幅1.18%，报3436.00元/吨。

2. 上一交易日，天胶主力合约收涨2.10%，20号胶主力收涨2.34%，上海现货价格上调至16300元/吨附近，基差持稳。节中外盘胶价上涨叠加原油走高，预计橡胶类品质表现延续偏强震荡，后续关注库存拐点以及产区动态。

3. 上一交易日，乙二醇主力合约上涨，涨幅0.38%。供应端方面，CCF数据显示，乙二醇装置整体变化不大，其中几套EO-EG联产装置在春节期间有不同程度的调整。3月份进口预计环比下降，月均或在60万吨偏下。

【机构观点】

西南证券认为，全球视角来看，化工行业已经处于新一轮景气周期的起点。我国化工企业在过去几年从做大到做强，具备了更为坚实的利润基础和更为可观的利润弹性。展望2026年，美国进入降息通道，经济出现衰退的风险较小，而我国2026年重点经济工作中将提振内需放在任务首位，政策工具充足，所以认为2026年化工行业的供需改善有望超预期。

【热门ETF】

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为60.02%，石油石化行业占比为32.43%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。

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