周期行业权重显著降低！医药生物成第一大权重行业，高股息ETF广发(159207)标的指数今日调仓生效，近一年平均股息率6.46%

相关公告显示，中证智选高股息策略指数（指数代码：932305）5月12日进行一年一度的定期样本调整，并于5月13日正式生效。

与市场上多数红利指数普遍在每年12月进行成分股调整不同，智选高股息指数将调仓窗口设定在每年5月的第六个交易日。这一设计的底层逻辑在于，A股上市公司通常在每年3月至4月密集披露年报并发布现金分红预案，5月调仓恰好处于"分红预案已披露、实际派息尚未完成"的关键窗口期。

煤炭权重清零，周期板块显著收缩

此次调仓最引人注目的变化，是煤炭行业权重从调样前的20.35%直接降至零，成分股中被完全剔除。与之形成对照的是，中证红利指数当前仍保留约19%的煤炭权重，红利低波100指数煤炭权重约4.4%。

除煤炭外，调样前占比相对较高的周期类板块也多数退出或收缩：有色金属（3.25%→0%）、钢铁（3.09%→0%）、建筑材料（3.07%→0%）、房地产（1.69%→0%）、电力设备（2.49%→0%）均不再出现在权重表中；纺织服饰权重从11.59%大幅降至4.53%。经过此次调整，指数在煤炭、钢铁、有色等传统周期红利来源上的暴露基本归零，周期属性显著弱化。

医药、家电、食品饮料权重跃升

周期权重腾出的空间，主要由泛消费与先进制造板块承接。调样后，医药生物权重从6.20%翻倍至12.41%，成为第一大权重行业；家用电器从3.81%跃升至10.32%，食品饮料从2.74%提升至7.54%，两者合计贡献近18%的权重。

此外，建筑装饰从2.73%提升至8.44%，公用事业从3.99%提升至7.94%，银行从6.33%提升至9.88%。机械设备基本维持8.51%的权重水平，轻工制造从4.50%提升至7.16%。

值得关注的是，指数还新纳入了部分以往权重为零的行业：传媒（3.92%）、汽车（3.60%）、商贸零售（1.97%）。这意味着指数的选股范围并未局限于传统认知中的红利板块，而是依据"现金分红预案股息率"这一核心指标，将符合标准的新兴行业标的也纳入了高股息策略的覆盖范围。

图：中证智选高股息策略指数本轮调样结果

数据来源：指数公司公告，行业为申万一级行业

从行业数量看，调样后智选高股息覆盖15个申万一级行业，而红利低波、红利价值等指数因银行板块占比过半，实际有效行业覆盖相对更窄。智选高股息前六大行业权重分布在8%至12%区间，没有出现单一行业绝对主导的格局。

权重股解析：分散均衡、压舱石稳固、行业边界开阔

从权重股分析，2026年5月完成年度调仓后，中证智选高股息策略指数（932305）前十大成分股权重合计约为25.64%，单一个股权重分布在2.55%至3.41%之间，没有出现绝对主导的权重股，整体集中度适中。

基建与公用事业板块发挥压舱石作用，中国建筑以3.41%位居第一大权重股，申能股份与洪城环境则代表现金流可预测性强、业务需求刚性的公用事业领域；金融板块权重相对克制，前十大中仅北京银行一只个股，整体银行板块权重控制在10%区间内，显著低于红利低波、红利价值等同类指数中银行占比过半的格局。

华特达因作为化学制药细分领域龙头，进入前十大成分股名单，意味着指数的选股范围并未局限于传统认知中的红利板块，而是依据现金分红预案股息率这一核心指标，将符合标准的新兴行业标的也纳入覆盖。此外，天地科技与索菲亚分别补充了中游制造与轻工消费环节。

图：中证智选高股息策略指数调整后前十大成分股

数据来源：指数公司公告，行业为申万二级行业

作为场内唯一跟踪中证智选高股息策略指数的ETF产品，高股息ETF广发（159207）整体表现优异，该基金近一年收益达24.56%，大幅超越基准收益，年化收益水平在同类策略中处于前列。股息率方面，该指数近一年平均股息率为6.46%，大幅超越十年期国债收益率，类债属性相对突出，适合对现金流回报有明确需求的投资者。

高股息ETF广发（159207）作为场内ETF，支持二级市场实时交易，资金使用效率较高。对于习惯场外配置或定投的投资者，广发基金同时提供了联接基金（A类：025682，C类：025683），形成了"场内+场外"的产品矩阵，覆盖不同交易偏好的配置需求。

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