生猪产能去化提速，牧原股份、温氏股份双双涨近7%！资金高低切换，消费ETF汇添富(159928)放量大涨近3%！机构：白酒业绩有望逐季修复

今日资金高低切换，大消费板块强势飘红。A股规模领先的消费ETF汇添富（159928）大涨近3%，成交额快速突破2.7亿元，已逼近上一交易日全天！最新规模超143亿元，同类领先！

消费ETF汇添富（159928）标的指数热门股多数飘红：养殖龙头飙升，牧原股份、温氏股份双双涨近7%，伊利股份涨超1%；白酒板块温和上涨，山西汾酒涨超1%，贵州茅台、五粮液微涨。

消息面上，白羽肉鸡业绩爆发点燃禽链，生猪产能去化加码。A股“养鸡龙头”益生股份业绩预告超预期。6月30日盘后，益生股份发布半年度业绩预告，预计2026上半年归母净利润2.7亿-3亿元，同比暴增4286.61%-4774.01%。与此同时，生猪养殖端持续深度亏损（自繁自养头均亏约340元），叠加"反内卷"政策加码（2026年5月农业农村部将能繁母猪正常保有量目标从3900万头下调至3750万头），5月能繁母猪存栏去化加速，产能去化提速强化周期拐点预期。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

政策方面，提振消费与以旧换新持续加码。高层印发《提振消费专项行动方案》，从增收减负、就业支持等多方位扩大内需。6月27日，今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已下达，补贴撬动比由2025年的1:7.8提升至1:10.3，即每1元财政补贴撬动10.3元居民消费。此外，1-5月限额以上高能效家电零售额增长超30%，政策效能释放对家电、社服、商贸零售形成直接利好。

白酒方面，去库存见底、挺价信号改善情绪。白酒此前深度调整，但近期释放企稳信号。6月30日泸州老窖股东会明确国窖1573不降价、依旧保持良好动销。水井坊新帅首秀称半数省份动销两位数增长，传递改善信号。管理层普遍判断行业在产销端已逐渐触底。

【机构评白酒：行业筑底分化，关注基本面企稳且兼具红利属性的龙头酒企】

中银证券指出，食品饮料板块基金持仓占比已回落至2015年附近水平，板块配置底部特征凸显。低基数下，白酒板块业绩有望逐季修复，但是白酒企业出清节奏不一。从分红角度来看，龙头酒企现金流稳健，股息率具备一定吸引力，具备红利资产属性，当前板块具备中长期配置价值。

食品饮料板块基金持仓占比已回落至2015年附近水平，资金虹吸效应下，板块配置底部价值凸显。1Q15食品饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%，为近十年来历史低点。1Q26食品饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，大众品约为0.9%，食品饮料板块基金持仓已回落至2015年水平附近。从历史分位数来看，食品饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%，处于历史较低分位数。

1Q26板块整体重仓家数明显减少，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。当前市场结构呈现极致分化，截至2026月6月4日，科技板块中电子的PE分位数在90%以上，而消费板块中食品饮料的PE分位数仅为12%，资金虹吸效应显著。随着需求端逐渐恢复及市场风格转换，白酒板块有望迎来估值+业绩的双修复，建议关注左侧布局时点。

低基数下，白酒板块业绩有望逐季修复。白酒企业出清节奏不一，关注经营确定性较强的龙头酒企。2025年食品饮料板块整体业绩承压，营收、归母净利同比增速分别为-7.4%、-18.3%，1Q26板块业绩实现转正，营收、归母净利同比增速分别为+3.6%、+3.6%。

从不同子板块业绩表现来看：1Q26大众品业绩出现明显改善，其中速冻、调味品、非乳饮料业绩均实现两位数增长；白酒板块持续出清，4Q25加速探底，降幅扩大，但1Q26降幅有所收窄。1Q26白酒板块营收、归母净利同比增速分别为-0.7%、-1.8%，剔除茅台后，白酒板块营收、归母净利同比增速分别为-5.1%、-5.1%。

本轮调整期，白酒行业呈现出缩量竞争、挤压增长、极致分化的特征。从供需两端来看，在酒企持续出清的背景下，行业渠道动能有所恢复。但需求端受宏观经济及政策环境压制，呈现出消费集中、大节较旺但淡季更淡的特点。从企业自身经营来看，酒企之间出清节奏不一，龙头企业恢复节奏快于行业。下半年报表压力在低基数的基础上有望实现转正，但是实现业绩弹性增长，仍受需求端制约。建议关注出清节奏较快，经营确定性强的龙头酒企。

分红筑底、红利属性凸显，白酒板块具备中长期配置价值。从分红角度来看，龙头酒企现金流稳健，股息率具备一定吸引力，具备红利资产属性。近两年，头部酒企纷纷发布三年分红规划与回购注销公告，提振股东信心。头部酒企股息率普遍在3%以上，部分个股达到5%+。2025年贵州茅台累计派发现金红利650.3亿元，分红总额创历史新高。近日，公司发布公告，截至2026年5月27日完成30亿元股份回购，用于注销并减少注册资本，同时公告上调每股分红至28.02元/股（调整前27.99元/股），以实际行动回馈股东回报。白酒龙头账面货币资金充裕，在现金流支撑+分红承诺+业绩下探空间有限等因素共振下，共同构成龙头白酒的红利资产属性。

（中银证券20260630《食品饮料行业系列报告--白酒专题》）

【情绪时代，寻找消费结构性机会】

东莞证券指出，现阶段中国居民正经历从“购置资产”向“消费体验”、从“家庭消费”向“个人消费”、从“物质满足”向“精神满足”的历史性迁移。从社会消费品零售结构变化来看，中国消费正经历从“地产驱动型消费”向“悦己体验型消费”的历史性切换。家电、家具、建材等地产后周期消费伴随房地产销售下行进入低增长阶段；而黄金珠宝、旅游出行、宠物经济、演唱会娱乐、潮玩IP等满足情绪价值和精神需求的新消费赛道持续扩容。随着居民收入水平提升，消费决策开始越来越多地受到情绪价值驱动，消费需求的重心正在从功能价值转向情绪价值。

从渠道竞争到心智竞争，新消费龙头重估逻辑逐步形成。传统消费企业估值主要围绕收入增速、利润增速、门店扩张、渠道覆盖率和现金流稳定性展开；而新消费企业的核心资产不再只是渠道和品牌，而是用户心智、IP资产、情绪份额和文化认同。老铺黄金等代表性企业的估值变化，表明市场开始用新的框架重新定价新消费龙头。未来能够持续创造情绪价值、形成用户认同并沉淀长期文化资产的企业，有望获得高于传统消费品公司的估值中枢。

基于景气度周期与增长潜力，按照“短期景气度—中期成长性—长期资产化能力”筛选三条主线：短期关注旅游出行的政策与需求韧性，中期关注宠物经济的单宠消费提升，长期关注潮玩IP的情绪价值与文化资产沉淀。

（东莞证券20260630《情绪时代，寻找消费结构性机会》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近67%，其中4只白酒龙头股共占比近30%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（3%）和海大集团（3%）（数据截至：2025/5/6）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268），分享多赛道红利！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

数据：截至2026/1/30

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