促消费政策再加码，消费板块估值处于极低分位，鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)一键布局板块结构性修复机遇

8月21日，消费板块早盘多只高位人气股持续走弱，一鸣食品等多股跌停，消费板块内部呈现结构性分化，休闲食品概念板块震荡上扬，黑芝麻涨10.04%、桂发祥涨10.04%、好想你涨7.11%。五粮液普五八代终端零售均价二连涨站稳800元大关，古井贡古20大涨10元至541元。

政策方面，8月21日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，财政部副部长表示，财政部门始终坚持扩大内需这一战略基点，推出一系列政策促进居民消费提质升级。1至7月，2项促消费政策累计支持居民消费约1.88万亿元，既从供给侧赋能服务业经营主体，全面支持餐饮住宿、文化娱乐、健康养老等服务消费领域，又从需求侧增强居民消费能力，与消费补贴、以旧换新、有奖发票等政策叠加共振。此前8月17日，国务院总理主持召开国务院第十二次全体会议，强调“坚持扩大内需这个战略基点”，要求“协同推动投资于人和促进消费，加大政策资源倾斜”。

太平洋证券研报指出，消费板块自2021年初持续下行5年之久，SW食品饮料指数自高点已下跌近60%。自2026年初至今下跌13%，板块下跌时间和幅度均较大，筹码已深度出清，目前持仓位于历史20年以来最低位，已经低于2016年第三季度白酒熊市底部。当前食品饮料板块PE（TTM）约21倍，处于近10年5%分位，估值低于95%以上的时间。全指食品指数估值低至27倍，位于近十年10.39%的极低分位数。

太平洋证券指出，当前板块已进入“低估值、低持仓、低预期”后的再平衡窗口，布局价值凸显，叠加《扩大消费“十五五”规划》出台，低拥挤度优质消费资产具备强性价比。申港证券认为，白酒作为大消费重要子板块配置价值凸显，龙头酒企重点产品批价上行、新渠道突破，有助于带动行情企稳和估值修复，当前股价位置下板块行情或先于基本面企稳回升。

此外，8月21日五粮液普五八代上涨7元至808元，二连涨站稳800元大关。龙头酒企连续提价和批价上行，正有效抬升行业价格底部、稳定渠道信心。

鹏扬消费量化选股混合型证券投资基金（A类019777 /C类 019778）通过估值、预期、经营质量、成长、量价等五类因子，从消费股票池中优选金股。这五类因子均具有较稳定的多空收益走势且具有低相关性。在样本池中按既定频率选取若干股票，按照一定的权重上限构建消费量化组合，力争使量化组合相较消费指数具有明显优势。

从业绩来看，鹏扬消费量化选股混合A自2023年12月19日成立以来累计收益35.18%（年化15.64%），较业绩基准取得25.65%的超额收益；近1年收益22.17%，较业绩基准取得18.35%的超额收益。(统计区间：成立以来2023/12/19-2026/1/13，近1年2025/1/14-2026/1/13。业绩数据来源：鹏扬基金，托管行复核。业绩比较基准数据来源：Wind。业绩基准为中证内地消费主题指数收益率*75%+恒生指数收益率（经汇率调整）*5%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%。成立以来涨幅9.53%，近1年涨幅3.82%。基金和指数历史业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。)

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