海融科技2026中报：净利大增290%，“烘焙+茶饮”双轮驱动穿越周期

2026年上半年，我国烘焙行业正经历一场由消费升级、渠道变革和成本压力共同驱动的深刻供给侧改革。一方面，乳制品、糖、油脂等核心原料价格持续上涨，生产成本不断抬升；另一方面，需求端经历结构性迁移，核心客群加速向Z世代转移，推动消费逻辑从“饱腹好吃”向集健康属性、社交价值与情绪满足于一体的复合型体验跃迁。此外，渠道端的碎片化趋势同样显著，传统门店线下客流遭多向分流，新茶饮、社区商超等跨界玩家纷纷切入烘焙赛道，消费触点愈发分散。

在行业结构性重组的背景下，烘焙原料龙头企业海融科技呈现出"营收稳中有进、净利大幅提升、战略布局加速"的特点。8月28日晚，海融科技发布2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入5.24亿元，同比增长2.36%；实现归母净利润1238.45万元，较上年同期大幅增长290.39%，盈利能力显著修复。

这组数据既反映了企业通过产品升级、渠道拓展及供应链整合有效对冲了成本压力，也凸显了其在消费结构快速变化期战略落地的爆发力。

产品矩阵全面升级，精准响应消费变迁

面对消费市场的结构性变化，海融科技以“技术驱动产品升级，精准响应消费需求”为核心策略，构建覆盖多品类、多场景的产品矩阵：奶油家族推出符合新国标的两款新品——恋乳澳浓稀奶油pro（38%高乳脂）与恋乳稀奶油（新选），前者以“浓”为核心竞争力，后者采用北纬黄金奶源，分别卡位中高端与大众场景；素食赛道则推出“0反式脂肪酸、0糖、0胆固醇”的飞蛋植物基豆乳奶油，精准切入轻食人群。

油脂与巧克力产品线同步升级：吉福特融醇蛋挞液提升出餐效率，美尊浓原味黄油满足严苛品质要求，津彩预打发奶油酱解冻即用；两款蒂娜纯脂巧克力实现“零蔗糖”添加，兼顾健康与风味。此外，公司针对连锁餐饮及茶饮渠道推出耐酸果饮基底（双层乳化锚定技术）及35%脂肪含量的澳浓餐饮稀奶油，从容应对大批量标准化出品的品质一致性挑战。

全产业链协同破局，1.3亿控股糖盒食品纵深布局新零售

面对严峻的行业环境，海融科技选择从产业链上下游同时发力，构建“成本控制+市场拓展”的双重护城河。公司表示，植脂奶油与稀奶油毛利的同步提升是净利大增的关键。植脂奶油方面，海外需求旺盛带来销量增量，同时主要原料油脂采购价格有所下降，推动毛利增加；稀奶油方面，国内市场需求增加、公司产品策略倾斜及二期产能爬坡共同带动收入增长16.54%，利润同步增加。未来，随着二期工厂产能压力缓解，二期4条UHT生产线已全部完成转固，产能正处于稳步爬坡阶段，海融科技将依托先进的生产技术设备，以全面的市场服务体系，提升服务价值和用户体验。

更为关键的是，海融科技近期在向下游供应链整合上落下了关键一子。7月30日，公司公告拟以1.3亿元收购糖盒食品55%股权，同日与盒马、糖盒食品签署至2030年末的长期战略协议，盒马承诺年采购额不低于2.1亿元。作为盒马体系孵化的供应链企业，糖盒食品打通了原料集采、生产加工到门店配送全链路，恰好补足了海融向下游延伸的关键能力。这也意味着，公司未来战略重心将进一步向供应链整合倾斜，将“原料+生产+渠道”的协同模式向全国推广，全方位为新零售烘焙渠道提供供应链支撑。

下游市场开拓展现战略前瞻性，“大烘焙+茶饮”双轮驱动

下游市场的开拓更能体现海融科技的战略前瞻性。在餐饮渠道方面，公司优化销售策略，聚焦大客户资源开发，报告期内成功实现与多家头部茶饮、咖啡品牌的直接及间接合作落地。完成冰淇淋等多条产品线梳理迭代，从包装形式、规格、售价、风味等多维度完成优化升级，进一步提升市场适配性，同时拓宽产品应用场景与销售渠道。

海外市场方面，海融科技在传统烘焙渠道布局的基础上，积极拓展餐饮渠道客户。报告期内公司新设立巴西分公司，本地销售网络初步搭建。下半年，海融科技将逐步辐射开发南美市场，推动各海外子公司拓宽业务边界，丰富海外产品供给体系。目前，公司已在泰国、印度尼西亚、越南等地设立经销商，同时在菲律宾、土耳其、马来西亚、巴西分别设立销售子公司，并加快周边如俄罗斯、韩国、新加坡以及欧洲等新外埠市场拓展步伐。公司已在印度设立一家海外工厂，巴西工厂目前正在规划筹备中，未来将依托“本地化生产+区域化供应”模式，缩短交货周期、降低跨境物流成本。

行业升级中的结构性机会与长期逻辑

展望2026年下半年，烘焙行业即将迎来中秋、国庆等传统消费旺季，月饼、礼盒等产品的生产需求将集中释放，带动奶油、馅料等原料采购量大幅增长，为消费行业企业业绩进一步释放提供了关键窗口。

长期来看，烘焙行业的增长空间依然广阔。健康烘焙赛道将持续扩容，海融科技的植物基奶油、零蔗糖巧克力等产品已提前布局细分市场，具备先发优势。同时，随着新茶饮的全球化浪潮，上游供应商也迎来了增量空间。海融科技通过控股糖盒食品绑定盒马这一新零售头部渠道的长期采购需求，既突破了自身作为原料商的业务天花板，也为行业探索“原料+生产+渠道”的一体化协同模式提供了可参考的样本。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。