“猪投”连续8日、5个季度爆买！516670年内吸金近10亿，养猪行业“被动去化”转向“主动超淘”

本轮猪周期，异常漫长。二级市场行情近期有所异动，却难成趋势。然而资金面却出现了鲜明的势头：截至9月22日，畜牧养殖ETF招商(516670)获资金连续8日净流入，连续5个季度净流入，年初以来累计净流入约9.5亿元，最新规模超20亿元。

消息面上，畜牧养殖行业当前处于周期底部、拐点将至阶段。产能端，8月能繁母猪存栏环比下降2.94% (7月仅-0.62%)，去化显著提速；淘汰母猪宰杀量8月达14万头、环比+19.2%创年内新高，行业由“被动去化”转向“主动超淘”。截至6月底能繁存栏3780万头，已接近政策目标。盈利端，9月自繁自养头均亏损约175-190元，上半年12家上市猪企合计净亏损189亿元创历史半年度新高。此外，法国9月爆发禽流感导致祖代种鸡进口暂停，叠加此前连续5个月零批准，核心育种库存短缺将推动白羽肉鸡产业链景气上行。

分析指出，行业已持续亏损超12个月，产能去化在8月明显加速，政策调控叠加市场自发出清，2027年猪周期反转的确定性正在增强。按10个月传导周期，2025Q4启动的能繁去化将在2026年底至2027年4月传导至生猪出栏，届时供给压力系统性缓解。成本分化下，牧原头均亏损约155元、温氏197元，显著优于全行业243元均值，周期上行阶段低成本龙头将率先转正并释放超额利润。资金连续8日净流入，连续5个季度加仓，验证长线资金对猪周期左侧布局的坚定信心。

据了解，畜牧养殖ETF招商(516670)跟踪中证畜牧养殖指数，前十大重仓覆盖牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望等养殖产业链龙头，管理费仅0.20%/年同类最低。

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