玩“漂移”大翻车！金信智能混合恋上金融丢掉业绩

        《电鳗财经》文/尹秋彤

        金信智能中国2025混合，这是一只偏好智能的科技主题基金，却突然乐此不疲玩“漂移”，悄然爱上了大金融。面对基金经理的随意，投资者该怎么办?

        该基金基金吧也一直围绕“银行”讨论：“这是银行的趋势吗?”“银行这样看起来稳健收益也不低啊，红利加油!”“最近涨的一直很不错，是不是一直保持着银行策略呀?”问题是，当银行股下跌来袭，金信智能中国2025混合还能如此淡定吗?

        科技主题爱上大金融

        金信智能中国2025混合基金定位于“投资在未来经济发展中提供智能化生产、设计与服务的企业，重点包括智能机器、智能穿戴、智能医疗、智能家居、智能电网以及因采用与新一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业”，但自2018年一季度以来，该基金的前十大重仓股便几乎全部为银行、保险等金融股。

        金信智能中国2025混合2025年三季报显示，其前十大重仓股分别为工商银行、兴业银行、中信银行、平安银行、交通银行、农业银行、建设银行、南京银行、中国平安、江苏银行，无一例外，均是妥妥的金融股，前十持仓占比合计高达49.70%。

        值得注意的是，该基金业绩比较基准为“中证800指数收益率*65%+中证综合债指数收益率*35%”，但在行业配置上如此极端地偏向金融股，与其基金名称里的“智能”二字相差甚远，令人难以接受。

        对于市场的质疑，基金经理谭佳俊、杨超在季报中解释称，这是因为“组合重点对金融服务智能化领域进行配置，低估值且通过智能化获得比较优势的智能企业是组合三季度的重点关注方向”，但作为一只业全市场风格基金，这像是一种对契约条款的“创造性解读”。

        为了防御或追求低估值，就一定要牺牲合同契约吗?

        玩“漂移”后果很严重

        玩“漂移”，未必能让业绩出彩，反而容易翻车。

        据天天基金网数据，截至12月15日，金信智能中国2025混合近1月、近3月、近6月、今年来的回报率分别为-1.73%、2.03%、6.49%、15.57%，跑输同期同类基金的平均回报率，且排名垫底。尤其是今年以来，同类基金的平均回报率23.08%，而金信智能中国2025混合落后同类业绩近三分之一。

        除了业绩上落后，金信智能中国2025混合基金经理谭佳俊、杨超还要面临监管上的新考验。

        10月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引(征求意见稿)》(以下简称《基准指引》)，基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则(征求意见稿)》，不仅提出建立基金业绩比较基准要素一类库和二类库，并从选择标准、跟踪监控、外部监督等维度进行了详细规定。此外，近期下发的《基金管理公司绩效考核管理指引(征求意见稿)》，也将基金经理薪酬考核与业绩比较基准直接挂钩，过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬降幅不得少于30%。

        《电鳗财经》据同花顺数据，截至12月15日，金信智能中国2025混合今年以来的业绩比较基准收益率为11.84%，虽然回报率已然跑赢基准，短期对基金经理薪酬不造成影响，但该基金长期玩“漂移”，剥夺了投资者的知情权和选择权，也使得业绩比较基准失去了约束力。该基金修订比较基准，主动调仓纠偏迫在眉睫。业内人士表示，基金行业对于业绩基准的规范化重塑已是大势所趋，个别基金经理如果置若罔闻，持续进行风格漂移，将面临一系列明确的监管措施和后果。监管机构已多次强调，基金投资必须严格遵守法律法规和合同约定，偏离投资风格属于违规行为。

《电鳗快报》