爱回收首度达成全年盈利，循环经济的想象空间有多大？

  3月11日，二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团发布2025财年第四季度和全年业绩报告。

  财报显示，2025年第四季度万物新生集团总收入62.5亿元，同比增长29%。单季non-GAAP经营利润1.8亿元，同比增长38.1%。Non-GAAP净利润创历史新高（883911），达1.4亿元，同比增长14%。总览全年，万物新生（RERE）总收入210.5亿元，同比增长28.9%。全年non-GAAP经营利润5.6亿元，同比增长35.5%，并首次实现GAAP准则下全面盈利，年度经营利润和净利润分别为4.6亿元和3.4亿元。

  首先，规模经济效应的释放是实现盈利的根本基石。二手流通行业长期面临“非标品”带来的高信任成本与高交易成本痛点。财报显示，爱回收全年总收入达210.5亿元，同比增长28.9%，这种高增长为其带来了显著的规模效应。随着线下门店拓展至2195家，覆盖全国298座城市，配合日均2154人的上门团队，构建起了密集的履约网络。这种“门店+上门”的重资产模式虽然前期投入巨大，但一旦跨过盈亏平衡点，边际成本便会大幅递减。规模化的运营不仅摊薄了单笔交易的固定成本，更通过标准化的质检与定价体系，有效解决了信息不对称问题，使得规模经济转化为实实在在的利润增长点。

  其次，多元化业务矩阵的构建拓展了产业价值链的深度。单一品类的抗风险能力较弱，而多品类协同则是提升产业附加值的关键。财报中多品类业务全面提速，覆盖影像、箱包、腕表、黄金等品类，其中黄金回收GMV同比增长136.3%。这一数据表明，爱回收正在将二手3C领域积累的供应链能力外溢至更广阔的闲置资源领域。这是典型的相关多元化战略，企业利用已有的流量入口与履约体系，挖掘存量市场中高客单价、高保值属性的品类，从而在不显著增加获客成本的前提下，极大地提升了用户的生命周期价值，为循环经济赋予了更强的盈利韧性。

  第三，平台生态模式的创新重构了二手交易的供需匹配机制。爱回收在B2C业务中大力发展寄卖模式，寄卖业务GMV同比增长253%，这实际上是在重构产业链上下游的连接方式。通过赋能中小商家，平台从单纯的“贸易商”转型为“服务提供商”与“连接器”。这种产业组织形式的变革，不仅解决了中小商家缺乏C端触达能力的痛点，也丰富了平台的供给端，提升了交易效率。从产业经济学意义而言，这降低了整个市场的搜寻成本与议价成本，通过平台化运作实现了闲置资源的高效配置，为循环经济产业探索出了更具想象力的轻资产扩张路径。

  长期来看，循环经济的想象空间在于产业链价值的深度挖掘与政策红利的持续释放。爱回收的盈利不仅验证了二手3C市场的商业可行性，更通过合规翻新增值能力构建了“一手货源-合规处理-严选优品”的价值链。随着“双碳”目标推进与循环经济政策加码，二手商品交易的社会接受度与政策支持度将持续提升。未来，爱回收若能进一步整合产业链上下游资源，比如与手机厂商合作以旧换新、与电商平台共建二手专区，其循环经济生态的想象空间将更加广阔。