汇市周评：避险充斥市场，黄金非美冲高回落

　　本周美元走势明显走下坡路，尽管美联储加息，但美元在决议后第二日遭到猛烈抛售，创两个月最大单日跌幅，但周五美国政府可能关门的威胁提振市场避险，投资者再度涌向美元，几乎扳回前一日跌幅，不过整体依旧小幅收跌，最终收报96.94。在股市动荡、美联储鸽派升息以及美元持续下挫的避险环境下，本周日元成为最大赢家，录得2月以来最大周度百分比涨幅，美元/日元周四触及低位110.80。欧元与英镑本周双双反弹，但涨幅不及日元。澳元、纽元与加元遭到重挫，跌幅均超过1%。由于对经济前景的担忧加剧了股市和美元的波动，黄金终于重新获得投资者的避险青睐，多头高歌猛进，最高触及1266.70美元，涨近17美元。原油则继续“苦不堪言”，美国原油本周跌超11%，创近三年最大周跌幅；布伦特原油价格本周也跌超11%，最低触及52.79美元。投资者担心经济增长疲软和美国供应量激增将导致明年出现供应过剩，压倒OPEC稳定市场的努力。

        无视嘴炮， 美联储坚定加息

        本周全球各大央行轮番上场，不过最为瞩目的无疑还是美联储。而在美联储12月利率会议之前，美国总统对美联储的批评更加频繁。就在美联储召开为期两天的政策会议数小时前，他又一次向美联储发声，呼吁美联储要避免“再次犯错”。面对市场动荡及政治压力，美联储周三仍然坚决地完成了年内的最后一次加息，但在全球经济成长放缓的背景下，美联储表示可能将放慢升息步伐。而令市场意外的是，美联储维持收紧货币政策计划的核心不变，可见其立场远没有市场预期的那么鸽派。虽然美联储点阵图目前暗示明年升息次数为两次，已经低于之前预期的三次，不过市场仍持怀疑态度，预期只会升息一次，反映出市场对全球经济状况的担忧加剧。除了下调利率预期外，美联储还下调了明年的经济增长和通胀预期，也让市场愈发担心美国经济明年下滑，尤其是在与其他国家有贸易争端的背景下。相比于全球经济风险，市场现在更关注美国经济面临的风险，这打压了美元。不过，美元具有韧性，因为本周加息“确实表明投资者将获得更高回报”。预计，随着年底临近，美元走势波动，但如果美联储确实承认，在进一步收紧货币政策之前，需要更加谨慎，并对滞后指标进行监测，那么美元将处于下行趋势。

        白宫动荡不安，美国政府关门危机

        美国内政不稳定性加剧，本周美国国防部长马蒂斯与总统传出外交政策看法不合后，周四突然表示自己将辞去国防部长职务。马蒂斯在国防部发出的辞职信中表示：“因为你有权得到一个与你在这些和其他问题上看法更一致的国防部长，我相信自己卸下这个职务是正确的。”他在信中表示，不赞同总统的孤立主义政策，他认为美国需要维持强有力的联盟并显示对盟友的尊重。自2017年1月就任以来，美国已经退出多个国际协议。就在马蒂斯辞职前一天，总统与几位最高顾问唱反调，决定将美军完全撤出叙利亚。总统突然反对参议院通过没有包括边境墙经费的支出法案，可能让政府至少停摆到1月3日，届时共和党失去众议院的主控权，民主党的佩洛西预计成为众议院议长。除非周末有意想不到的突破，否则华盛顿可能长时间停摆，而他还得面对党内有些人新的不满情绪。如果政府关停，特别是部分关停，造成的直接经济影响微不足道。然而，最近政治不确定性飙升，以及政府口口声声说这种关停可能持续一段时间，如果继续这样下去，对商业和消费者的情绪都会构成风险。本周避险日元表现最好，而商品货币普遍表现较差。主要是美国政府关门风险和全球股市大跌推升了避险情绪，帮助美元兑日元一度跌创9月11日以来新低至110.80，周线下跌1.83%，为2月16日当周以来最大单周跌幅。

        意大利预算提振欧元，英镑受累脱欧前景

        欧元兑美元本周也步步升高，因意大利与欧盟就该国2019年预算达成协议，避免了欧盟因意大利过高赤字而对其采取纪律举措，这标志着持续数周的预算之争得以解决，再加上本周出炉的稳健经济数据，都支撑了欧元，欧元兑美元本周一度创六周新高至1.1485，最终收报1.1357，周线上涨0.50%。意大利预算问题解决后，欧洲最令人关注的事件当属英国脱欧了。现在距离正式退欧只剩下100多天的时间，英国首相特雷莎梅的退欧协议尚未赢得立场严重分歧的议会的支持。议会将在1月中进行投票，这使得一些议员指责她试图通过拖延战术来迫使议会支持她。如果不能达成协议，将意味着没有过渡期，因此定于3月29日的退欧将是突然的。英国央行行长卡尼曾表示，没有过渡期的退欧将类似于1970年代的石油危机。英国政府已建议企业和公民对无协议脱欧做好准备，欧盟也颁布短期举措，以防无协议脱欧带来混乱。英国央行周四维持利率不变，警告英国退欧的不确定性在过去一个月“明显加剧”，英镑此前在强劲数据和美元走软支撑下创下高点1.2706后有所回落，最终收报1.2628，周线仅上涨0.36%，整体仍处于近一年半较低位置。

        原油惨跌，或是黎明前的黑暗

        在美联储加息和美国政府关门的威胁加大了经济不确定性之后，金融市场普遍走低，原油也未能独善其身；与此同时，美国原油钻井数据激增加剧供给过剩担忧，美油和布油本周均下跌超过11%，创逾十五个月新低，自10月初触及多年高点以来，这两种指标原油均下跌逾三分之一，创三年来最大跌幅。周四传出的一封信件，OPEC秘书长巴尔金都在信中表示，OPEC计划发布一份表格，详细列出其成员国与俄罗斯等盟国的减产配额，之前OPEC和其它主要产油国同意减产以支撑原油价格。OPEC方面试图加大减产的执行力度，EIA原油库存连续第三周下降，可能会限制油价的下行空间，预计油价很快会迎来一波调整行情，目前可能只是黎明前最黑暗的时刻。

        展望下周，全球多个地区，包括美国、中国香港、英国、澳大利亚等将因圣诞节假期休市，欧美市场下周总交易时间将缩短，市场交投料清淡，但警惕低流动性放大市场波动。整体来看几乎没有重大数据公布，可适当关注美国12月谘商会消费者信心指数、美国12月芝加哥PMI等。欧洲方面可适当关注德国12月CPI。下周日本央行公布10月30-31日货币政策会议纪要。除此之外，在本周央行大戏告一段落后，还有贸易战、中加关系、美国政府停摆风险以及英国脱欧进展值得关注。