【8月25日】晚间行业研究及明日交易策略

【明日思路】



1.指数走势进入悖论阶段，连续大跌，看超跌反弹，不连续大跌，看板块轮动，但总体而言跟昨天观点一致，继续看震荡，看结构性机会。只是每次结构性都有很大的不同，前期是风光储车调整消费电子涨，今天变成传统能源和新能源的对立，以及指数风格间的结构性，如上证50指数和中证1000指数。现在市场开始喜欢搞对立，经常极端化，但换个角度，也可以利用这一点反向交易。



2.在新老切换或二八切换的过程中，有两个阶段性盘口可以留意，也就是之前常说的，分离和确认，而现在他们应该处于尝试分离阶段。分离阶段的特征正是现在看见的，老题材集体调整而新题材跃跃欲试，但老题材之所以是老题材，意味着他们不会轻易结束，今天调整了，万一明天反弹怎么办？如果继续轮动，是不是老题材反弹，新题材还得回调，这是需要思考的。而确认阶段是指，接下来如果老题材下跌后反弹修复后再度出现大跌（相当于确认调整），而此时新题材，比如上面的二八切换、上证50 vs中证1000，再度出现逆势大涨，则基本上可以确认要全方面切换了。所以，目前正在进行的切换走一步看一步，现在相当于分离阶段，一旦后面出现类似的确认信号，就该积极重视了。



3.新热点和老热点两个 

1）虽然今天传统能源大涨，但从交易来看，我觉得明天反而应该注意下。往小了说这些板块虽然今天大涨，但往大了讲现在指数并没有改变调整或震荡走势，还不是单边上升，并不支持一个板块连续加速，哪怕前几天风靡全场的消费电子，也不行。而他们今天已然大涨过，明天至少也是个分化行情，开盘先别莽撞。



2）而对于新能源线的调整，目前重点还是光储，盘后工信部出利好，不过，板块下跌途中的利好，反而应该谨慎下，要小心高开低走，二次入坑。风光储方向大跌后应该有一次反弹出现，但尽量等下跌衰竭时介入，今天早盘提醒过大家：下跌越来越不流畅，逐渐有些抄底资金。指数下跌时的顿挫感，发现下跌分时开始不连贯，就是近似日内衰竭。低开低走，分时跌不动，高开低走不再继续跳水，这类信号可以参考。另外，风光储方向如果反弹，应该有超预期票主动出来带节奏，如果有，也值得重视。（重点看一下科信技术能否带起节奏）



4.风格切换

现在还处于分离阶段，我说几个方向先跟踪一下。权重切换，技术上，上证50日线三重底，周线大双底。稳增长预期有可能暂时逆转，二八切换的逻辑感觉确实是继续留意的。当下做多大票其实是做多复苏预期（虽很可能证伪，但新的经济数据发之前可以把头埋在沙子里？）大票里面有能讲逻辑的，相对比较好的是白色家电（出口线、能源危机、原材料成本过去暴跌），短期的，今天出的政策，出入境人员无需再申报核酸，复苏线，免税、机场等。



如果白马权重持续反弹，50权重风格大票中，有什么较好逻辑？

A. 白色家电龙头相对好一些。

1）外销在欧洲能源价格飙升之下维持高景气。压制白色家电的因素是因素是房地产经济体系的衰退，内需难以看到起色。这个是几乎所有大票的共同问题。差中选好的一大逻辑就是出口增量（叠加外汇贬值）。热泵也是欧洲能源危机之中的强分支。数据也可以看得到验证：美的、格力、海尔6月外销分别同比+280％/177％/+163％，外销份额分别同比+14.4%/+4.1%/+4.1%。

格局：芬尼位列外销市场市占率之首，2020年其外销额市占率超过25%，位居外销市场第一；外销市占率第二为美的，市场份额为8.5%，其余企业份额均不足5%

2）昨日国常会重提稳增长，年初炒作的基建地产等稳增长线下半年被证伪，但现在又被提起。地产链边际修复的话，白电也是个方向。有辨识度的大票实际就那么几个：美的集团，格力电器，海尔智家，小票海信家电，等。



注意白酒也是50权重之一，并且马上将迎来中秋国庆双节，这是白酒传统的旺季。白酒如果有行情，就看看这今晚出的业绩还不错的如山西汾酒，五粮液如何走了，另外图形保持良好的老白干酒可以重点关注。（炒借壳的白酒，跟板块整体没直接联系）




B.大宗商品 

1）稳增长重提。今天盘面上稳增长风格异动，稳增长从证伪到“似乎可信”，如果预期转向成立，对应基建发力，对应大宗商品需求的拉动。

2）美元指数可能见顶。一般来说，美元和大宗商品价格存在负相关关系，当人们担忧需求萎缩而抛售商品换回美元的时候，美元的需求增加促使其升值。反过来美元如果持续回落，大宗的反弹环境会比较好。铜、铝（但大宗的影响，可能会迟滞一下，先记住有这么回事吧）

C.复苏  

1）疫情政策放松。海关总署：第九版健康申明卡31日启用出入境人员无需再申报核酸。第九版内容更优化：1.取消了对出入境人员核酸检测信息、既往感染情况、疫苗接种日期的申报要求。2.对以往出入境人员容易产生疑问的项目进行了完善或调整，更利于出入境人员理解和填写。3.增加了在线确定《采样知情同意书》的功能，更加方便进出境旅客简化现场检疫流程，共同做好口岸一线卫生检疫工作，保护好身后祖国和人民的健康安全。

2）如上所说的，稳增长 - 复苏预期。



机场航空






免税

D.金融

金融是这波权重打头板块，主要看已经走出来强势的，但重心不一定非要放在证券上，证券有很强的投机属性，而且他一涨对题材影响太大。反观这两天盘面，涨的主要是银行尤其保险这类金融，如中国平安、中国人寿，等等，这个差异值得留意下。



今晚就这样，明天盘中见！