红海危机对新能源产品航运实际影响分析与解读

红海危机对新能源产品航运实际影响分析与解读：

起因：

红海危机起因于巴以冲突，马士基船只于12/14、12/15遭受袭击后所有船只不经过红海。原北欧航线为：东亚→红海→苏伊士运河→地中海→欧洲，不经过红海后北欧航线将调整为：东亚→从南非绕行好望角→欧洲，导致航程+船运成本提升。

船运价格&船期：

1）北欧航线（中国出口的主要航线）从11月底的1000美元涨至6000美元，航程增加30%；地中海航线高于6000美元，航程增加50%；红海航线增长10倍，当前和北欧航线水平差不多。目前价格已经涨到2020年底价格，属于高位，且涨速快于2020年。

2）正常船期来回12周，因为绕行增加3-4周船期约15~16周，因此单程船期从6周提升至7周半~8周。

对产品去库&运价的影响：

1）短期出货节奏&春节影响：因为船期加长，1月发出货大约3月中下旬到港；春节期间基本不发货，2月份发货都比较少，若2月底开始恢复发货预计4月中下旬才能完成下一批货到港，加速欧洲当地库存消耗。

2）运价判断：①判断春节前运价继续上涨，但涨幅不大，因为船期增加后运力下降及无法及时返航；②春节后欧洲去库结束后将进入补库阶段，牛鞭效应（终端需求传导到前端需求有成倍放大效应）导致需求高涨，叠加经过南非好望角地区船舶补给难以跟上，船价仍有上涨可能性。但综合历史趋势来看，目前运价已是高位；③持续性主要看巴以冲突发酵情况。

最新调研情况：

1）据媒体报道，红海危机导致光伏出口运输成本上涨数倍，组件欧洲到岸价格上涨约10%。

2）对欧运输成本、时间双升，加速欧洲组件库存去化。红海危机爆发以来，海运绕行好望角使得国内对欧组件出口船期延长15-30天，加速欧洲组件库存去化。同时，根据SOLARZOOM数据，11月对欧组件出口量已下滑至约4.6GW，出口JΙN额连续三个月下滑，出口量已降至22-23两年底部。欧洲组件出口已处底部，当前库存已较健康，红海危机加速去库后，对欧组件出口或将迎来拐点。

3）欧洲N型价格触底，涨价预期注入。根据infolink报价，欧洲组件FOB价格已降至0.12美JΙN/W，大致相当于国内含税1元/W以下。根据头部厂商销售反馈，当前欧洲TOPCon组件FOB价格已降至0.12美JΙN/W，PERC大量成交在0.10美JΙN/W。PERC组件亏损出货，N型组件也仅剩微利，欧洲N型价格已接近触底。当前运费上涨使得到岸组件价格上涨，但库存加速去化下，离岸FOB价格涨价预期也已注入。随着开春后欧洲气温上升、需求回暖，价格触底、功率领先的N型组件有望恢复至合理价格水平，欧洲N型组件盈利也将逐步好转。