近期理财市场震荡加剧，兴银理财旗下两只“固收+期权”产品凭借亮眼业绩引发关注。

双引擎架构

  这两只产品分别是丰利兴动多策略全球-钱潮封闭式1号A和丰利兴动多策略全球配置封闭式5号B，以近3月净值增长率分别以收益突破4%和3.93%包揽了173只同类产品收益榜冠亚军。

  作为R2风险评级的三年期封闭式产品，二者核心竞争力源于"固收打底+期权增厚"的双引擎架构。

  也就是固收部分精选高评级信用债与利率债，通过严控利率和信用敞口来做好安全垫。

  而期权部分则挂钩钱潮大类资产趋势策略指数3.2，该指数覆盖中美股债、商品等全球多资产，以量化模型动态配置，2025年三季度连续斩获月度正收益，直接驱动产品净值飙升。

  这种设计既破解了传统固收产品低收益困境，又通过期权锁定最大亏损，精准契合稳健型投资者"保底线、搏收益"的核心诉求。

  目前来看，产品的强势表现，是策略适配性与市场环境的双重共振。

  当前十年期国债收益率持续低位运行，传统债券投资难获超额收益，而兴银理财采用的区间累计期权等工具，在市场窄幅震荡中展现出独特优势。

  值得一提的是，产品业绩比较基准的非对称设计更显巧思。

  具体来看，如果期末指数若未上涨，投资者可获年化0.2%保底收益，若指数上行，则能享受0.2%至7%的浮动回报，本质是用固收收益支付期权费，换取上行收益弹性。

  同时，"全球多策略配置"逻辑有效分散了单一市场风险，叠加投研团队对市场节奏的精准把控，使得产品在低利率环境中脱颖而出。

市场风险不容忽视

  这不仅是兴银理财净值化转型的成果，更体现了银行理财在结构化产品领域的精细化运作能力。

  虽然有了一定成绩，但收益相对较高背后的多重风险仍需投资者警惕。

  首当其冲的是流动性约束，三年封闭期内无法赎回，可能导致投资者在突发资金需求时陷入被动。

  而从收益层面来看，0.2%的保底收益低于货币基金，若挂钩指数长期表现不佳，意味着会直接影响投资者收益。

  此外，市场风险同样不容忽视，全球股债商市场的系统性波动、汇率变动及政策调整，都可能导致指数走弱，而欧式期权仅到期可行权的特性，也使其无法捕捉存续期内的波动收益。

  还有就是固收部分存在利率上行引发的估值下跌风险，信用债违约及期权费沉没成本等因素，也可能压缩实际回报。

  此类产品更适合理解衍生品结构、资金长期闲置且能接受收益不确定性的投资者，不宜作为短期理财工具。

  这么说来，投资者还需理性看待短期业绩，结合自身风险承受能力配置，重点关注产品策略韧性与投研实力，避免盲目追逐。

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