国资背景不是"免死金牌" 两股退市10万股东收噩耗

导读：A股退市机制的日益完善，"炒壳"充满了风险。2018年首批退市公司正式亮相。上交所5月22日晚间披露，*ST吉恩、*ST昆机退市。根据Wind系统数据，这两家公司的股东户数共有10.3万，流通盘市值合计达133亿元。

炒ST壳资源、博垃圾股重组题材，曾是一些股民热衷的做法。不过随着A股退市机制的日益完善，"炒壳"也充满了风险。根据Wind系统数据，这两家公司的股东户数共有10.3万，流通盘市值合计达133亿元。这两家上市公司都有地方国资背景，且上市历史悠久，不过这些都没能成为他们免于退市的"免死金牌"。根据《股票上市规则》，这两家公司将于5月30日进入为期30天的退市整理期，公司被摘牌后，没有退出的股份将进入股转系统进行交易。有专家认为，随着A股退市制度执行力度加强，今后A股将形成"有进有出"的健康常态。

国资背景不是"免死金牌"

业内分析认为，价值投资时代已经到来，游戏规则已经彻底改变，如果还指望国资背景撑腰，抄底ST，玩玩投机，享受壳红利，后果不堪设想。

拥有辽宁、云南两地国资背景的*ST昆机早在1994年就登陆A股，可以称得上是国内资本市场"老前辈"了；*ST吉恩也在2003年就上市，拥有吉林省国资背景。

主营机床行业的*ST昆机自2012年以来主营业务长期亏损，并且在去年还曾因"财务造假"丑闻被证监会调查，在对财务造假的情况进行追溯后，*ST昆机2012年至2017年连续六年亏损。

*ST吉恩所处的镍行业产品价格低位震荡徘徊，主营业务无明显好转。并且*ST吉恩海外投资规模巨大，债务负担很重。公司截至2017 年末累计净亏损为69亿元，净资产则为负1.98亿元，资产负债率100.70%；流动负债逾107亿元，营运资本为负78.5亿元；有71亿银行借款已逾期，18.5亿元债务已被债权人起诉。

两支股票实施退市的依据是什么

*ST吉恩、*ST昆机两家公司均已连续多年亏损，并均有经历退市风险警示、暂停上市，终止退市这三个阶段的完整流程。

上交所《股票上市规则》第14.3.1条规定，上市公司股票暂停上市后，"出现公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一，本所决定终止其股票上市。"

这两家企业披露的2017年报中，多项财务指标触及了退市标准。

*ST吉恩年报显示，2017年净利润为负23.63亿元，期末净资产为负1.98亿元，会计师事务所对公司2017年度财务报表出具了保留意见的审计报告。对照规定，*ST吉恩在暂停上市后同时触及了净利润、净资产和审计意见类型等三项终止上市情形。同时，*ST昆机年报显示，2017年度亏损3.5亿元，期末净资产为负3822.1万元，同时触及了净利润和净资产两项终止上市情形。

由此可见，两家公司都是连续三年亏损后，在第四个会计年度均触及了股票终止上市条件，符合上交所《股票上市规则》规定的终止上市情形。

警惕暂停上市"黑天鹅"

随着上市公司年报、一季报悉数披露完毕，存在暂停上市预期的上市公司近期亦遭到市场资金撤离。

　　5月22日，凯瑞德复牌连续跌停。凯瑞德去年12月7日因重大资产重组停牌，停牌期间，公司因信披违规遭调查，随后发布股票存在被暂停上市风险提示性公告。日前，深交所发布公告，因*ST众和2015年、2016年、2017年连续三个会计年度经审计的净利润为负值，5月15日起，公司股票将暂停上市。

　　在*ST众和暂停上市的同时，两市还有多家公司提示了存在暂停上市风险。其中，*ST上普、*ST华泽、康达尔、山东地矿、凯迪生态、千山药机、美都能源、抚顺特钢、中毅达9家上市公司目前没有按时披露年报，存在暂停上市的风险。这9家公司中，*ST上普、*ST华泽因连续三年亏损已停牌。

　　此外，*ST海润因连续两年年报类型为无法表示意见停牌，交易所将在股票停牌起始日后的15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定；联建光电、三维丝因遭证监会立案调查存在被实施暂停上市的风险；深交所就乐视网年报连发33问，涉及乐视网是否面临暂停上市等问题。

5月22日，交易所早间公告称，常山药业早间披露了《关于收到中国证券监督管理委员会调查通知书的公告》，但尚未披露公司股票可能被暂停上市的风险提示公告，股票5月22日开市起停牌。

A股退市公司回顾

数据显示，近10年间，包括吸收合并退市的公司，一共有37家公司退市。

2012年退市制度改革制度发布后，首家退市公司长航油运打破了"央企无退市"的惯例。

2014年又一轮退市制度改革方案出炉，新增了"主动退市"情形，并确立"重大违法公司强制退市制度"。

2015年，中国二重从上交所退市，成为2014年退市制度改革后首例主动退市案例。

2016年，博元投资退市，宣告重大违法退市案例落地。

2017年，*ST新都成为当年首家从A股退市的公司。

2017年，欣泰电气成为A股欺诈发行退市第一股。

(中金在线综合每日经济新闻、证券时报、中国证券报、Wind资讯等相关内容)