累计亏损7.9亿元，云知声存在触及终止上市标准的风险

作者：禾父领鲜说

近期，AI公司科创板排队IPO引人注目。

11月3日，以智能语音技术为核心的AI公司云知声智能科技股份有限公司（以下简称“云知声”）在科创板披露了招股书。

截止到12月1日，云知声科创板IPO审核状态变更为“已问询”，有望成为寒武纪之后国内又一家AI上市公司。

云知声自2012年创办以来，8年期间总共获得9轮融资，其中不乏高盛、奇虎360、京东等知名企业，且估值达12亿美元，早早便戴上独角兽光环。

但同绝大多数AI公司一样，云知声面临着“行业标配”般的亏损难题，报告期内净利润亏损持续扩大、累计亏损7.9亿元。

云知声三年半累计亏损7.9亿元，存在触及终止上市标准的风险

据招股书显示，2017年-2020年上半年，云知声营收分别为6114.07万元、1.97亿元、2.19亿元和8468.93万元；净亏损分别为1.74亿元、2.13亿元、2.79亿元和1.06亿元，三年半已累计亏损7.9亿元。

云知声称，亏损主要原因为主营业务营收乏力，但更糟糕的是，公司至今没有找到稳定的商业之路，其管理及销售等投入费用远高于行业水准。

鉴于行业存在技术壁垒高、研发周期长及投入大的特点，云知声在招股书风险提示部分称：“若公司净利润持续亏损，则会导致累计未弥补亏损继续扩大，存在未来持续无法进行现金分红的风险。若公司未盈利状态持续存在，或累计未弥补亏损继续扩大，可能导致触发退市条件，存在触及终止上市标准的风险。”

对于云知声巨额亏损问题，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示：

首先，从投入方面来说，云知声在科技研发上面可谓是下了大功夫，作为由一群理工博士创立的企业，该公司始终注意科技研发投入，2019年、2020年上半年，研发费用占营业收入的比重均大于100%，可以说，云知声把挣到的钱都又投入到了企业的下一轮研发中。

其次，从收入方面来讲，大量的研发投入的确让云知声占据了AI跑道的前列位置，然而，技术落地渠道仍然有拓宽的空间，2020年上半年，公司存货金额比去年增加926万元，销售很明显也遇到了一些问题。

最后，从行业发展过程来看，AI刚刚走过科技研发的前中期，如今已经到了大规模落地的阶段，前期投入变现还需要一定的时间。

从盘和林谈到的这些原因来看，这些综合因素都将导致以云知声为代表的大多数人工智能企业仍处于亏损状态。

云知声经营现金流表现惨淡，仅2019年现金流负3.4亿元

据云知声招股书显示，公司现金流量净额一直为负，且从2017年-2019年所流出的现金流量净额一直在增加，在2019年达到了3.4亿元。

截至2020年上半年，云知声可供周转的现金及现金等价物余额为2.05亿元，资产负债率为9.16%，仅适合短期及日常非付息债务。