心诚，乃可以致远｜兼论2018剩下的10个月怎么办

2月的这波调整，打击了很多人，其中既有看好后市加仓的，也有积极申购新基金的。困惑的投资人纷纷来问老娘舅：难道我们选错了吗？

老娘舅对大家的回答一律是：看长远，在一个更长的时间尺度里考量收益。

过完这个春节，2018年事实上只剩下10个月，还会有行情吗？还能买新基金吗？还能恢复信心吗？

对于这3个问题，老娘舅的回答都是肯定的。

年前的行情回调，视其主因无非两条：美股下跌带来的打击，严监管和去杠杆加速带来的恐慌。对于A股来说，这二者的“外力”并不能抹杀股市的基本面。风险事件冲击所带来的投资者悲观情绪升温，才是2月大跌的根本原因。

从基本面来看，此前增长的逻辑未被破坏，节后两会召开、经济和财报数据公布有望推动风险偏好逐步修复。

前不久广发证券发布了年前一周A股总体市盈率的变化：PE（TTM）从前一周的19.51倍下降到17.72倍， PB（LF）从前一周的2.02倍下降到1.84倍； A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从28.54倍下降到26.06倍，PB（LF）从下降到2.26倍。

调整过后，A股在投资人心目中的价值更趋合理，华泰证劵因此推测大幅调整后 A股更具配置价值，并有望吸引外资流入。

本轮港股下跌，是被美股引爆全球股市普遍震荡的连锁反应。在此之前，恒生指数在2017年累计上涨36%，2018年1月上涨10%。对于这波突如其来的股市大跌，市场里多数人认为整体上港股的上市公司基本面没有走坏，未来一段时间波动率会回归和调整。

而从新股发行的角度看，2018年可能赴港上市的独角兽公司包括蚂蚁金服、陆金所、小米科技、快手、腾讯音乐等，预期估值均在百亿至几百亿美元以上。其中，蚂蚁金服若上市，估值或超千亿美元。

“新血”的加入，有可能给港股带来下一波向上的走势。作为投资人，我们所需要的仅仅是沉住气，多加等待。

东兴证券研报认为，在市场情绪和短期风险偏好的放大下，当前的调整幅度已大幅超过货币政策的影响力度。本轮调整错杀了优质股，并缩短了成长股调整的空间，大量错杀股恐慌性抛盘的背景下，A股可能在近期迎来今年的“最强黄金坑”。

也因此，在此阶段建仓的新基金，有更多机会逢低吸纳被市场错杀、超跌且估值回到合理水平的价值蓝筹股和优质成长股。

对于知名基金经理发行新基金，坊间一直有一种猜测，认为相比新基金，还不如去买同一基金经理管理的老基金，因为老基金建仓更久，还有新基金的资金抬轿子。但事实上，这种猜测更多只是一厢情愿的臆测。很显然，站在当下的视角，现在建仓的新基金，所获得的优势未必弱于老基金。而每一只新基金的发行，都应被视为基金经理的一次新出发。

接下来老娘舅要介绍的，就是一位很被老娘舅看好的基金经理，银华基金李晓星要发的一只新基金——

这只银华心诚灵活配置混合型基金可以同时投资于A股和港股三地市场，采用大类资产配置策略确定股票、债券、现金的投资比例，并通过“自上而下”选择细分行业，以及“自下而上”的方式挑选优质上市公司。

从目前可见的材料看，银华心诚的投资方向主要定位在科技创新和消费升级两大领域，看好新能源、工业4.0、TMT、食品饮料、医药和保险。

有人表示看好这些领域的机构太多，无法从中获取更多信息？那么让我们来看看它的拟任基金经理这些年来的“战绩”。

李晓星，2011年2月加盟银华基金管理有限公司，自2015年7月7日起担任银华中小盘这只基金的基金经理，此后又兼任银华盛世精选、银华明择多策略和银华估值优势等多只基金的执掌人，管理规模超过105亿。可以不夸张地说，是一位“全天候”型的基金经理——

（数据来源：wind，截至2017.12.31）

可以看出，在他的执掌下，不管是价值股牛市还是成长股牛市，银华中小盘和银华盛世精选两只基金在2015-2017年都取得了超额收益，战胜了市场。

其中银华盛世精选自成立以来收益54.6%，年化回报49.27%↓

银华中小盘成立以来收益344.83%，年化收益30.56%，李晓星执掌以来的任职回报为48.7%↓

银华明择多策略成立以来收益22.14%，年化55.64%↓

对于这样一位基金经理来说，不管是新基金还是老基金，都不影响他的业绩表现。

同样对于这样一位基金经理，基金本身的仓位限制和投资方向，也不是问题。在他管理的几只产品里，有主投A股中小盘的，有同时投A股和港股的↓

（数据来源：wind，截至2018.1.16）

目前来看，这只新发行的银华心诚灵活配置型基金在仓位上和银华盛世精选一样最低0%，最高95%，在配置市场上和银华估值优势一样可以兼投AH三地市场，可以说给了李晓星最大的发挥余地。据了解，这只基金会在销量达到30亿的当天停止认购，所以基民一是欲购从速，二是不用担心规模会太大影响基金经理操作。

李晓星的投资理念，其核心就是韩国棋手李昌镐曾经说过的一句话，“我从不追求妙手，每手棋我只求51%的效率”。积小胜为大胜，靠脚踏实地一步步走出中长期的战绩，从而为持有人带来长期回报。

应该说，这种作风与银华基金所倡导的理念不谋而合，也为他们带来了可观的回报：2017年，银华基金旗下31只权益类基金年内收益超过10%，17只超过20%，更有5只基金的年内收益接近甚至是超越了50%。

经历过年初的回调，很多人不再像此前那样乐观，在这种时候，选择一家值得信赖的基金公司和一位能够积小胜为大胜的基金经理，诚然是一种比较让人安心的做法。

心诚，乃可以致远。

这将是陪伴我们度过这个2018，乃至更长投资年限的一个心理支撑。

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