聚美发布年报：多元化厚积薄发

砺石导言：专业、专注一直是传统产业界备受推崇的战略选择，聚美优品近些年的多元化布局也因此受到一些行业人士的质疑。但笔者认为这种质疑有待商榷，因为他们忽视了互联网产业区别于传统产业的全新特征，也忽略了聚美优品所面临的行业竞争环境。

王芳菲、刘学辉 | 作者

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2018年4月30日，五一假期的第二天晚间，中国互联网企业聚美优品发布了2017年的全年财务报告。聚美优品于2014年5月16日在美国纽交所上市，这是它上市后第四个年头的全年财报，备受行业瞩目。

财报显示，聚美优品的电商主业依旧保持着较为优秀的盈利能力，全年实现66亿元的GMV，营业利润为9500万元，活跃用户1505万，总订单量达6355万，同比增长3.4%。

在电商主业之外，聚美优品还围绕成为一家时尚科技集团的战略定位，进行了一定程度的多元化探索与布局，并取得了显著成效。

其中，聚美优品投资的共享充电宝企业街电科技，一直稳居行业第一。数据显示，街电科技累计用户突破6000万，最高日订单达120万，覆盖了200多座城市的多种场景，已经在部分城市实现了盈利，稳居支付宝共享充电宝类线下订单第一。街电科技庞大的用户群体也蕴含着巨大的待开发商业价值。

聚美优品旗下聚美影视投拍的高人气IP剧《温暖的弦》也于今年4月30日正式登陆湖南卫视金鹰独播剧场，并在腾讯视频、优酷视频与芒果TV网络同步播出。《温暖的弦》一剧已经实现盈利，按照会计准则，这部分业绩将体现在2018年的集团财报之中。

另外，截至2017年12月31日，聚美优品持有现金、现金等价物和短期投资共24亿元，丰厚的现金储备为聚美优品接下来在多元化业务上的进一步布局与探索提供了很好支撑。

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专业、专注一直是传统产业界备受推崇的战略选择，聚美优品近些年的多元化布局也因此受到一些行业人士的质疑。但笔者认为这种质疑有待商榷，因为他们忽视了互联网产业区别于传统产业的全新特征，也忽略了聚美优品所面临的行业竞争环境。

聚美优品成立于2010年，2014年上市，那时天猫、京东都还没成长为超级电商平台，给了聚美优品这种专注于美妆领域的垂直电商较好的发展空间。但目前聚美优品所面临的经营环境出现剧变，一方面，天猫、京东等综合性电商已经在美妆领域补齐能力短板，竞争加剧；另外，在移动互联网时代，正出现强者恒强的局面，BAT等超级巨头与京东、美团、今日头条等准巨头开始垄断全网的大多数流量，聚美优品从外部获取流量的成本与难度越来越高。

电商是一个高流量依赖的行业，在这样的行业背景之下，聚美优品必须选择战略突围，不能坐以待毙。

在这一点上，聚美优品创始人陈欧非常敏锐，他知道如果聚美优品不通过差异化的战略谋求突围，就只能陷入被动。陈欧并不想做电商领域等死的困兽，所以相比其他同行，聚美优品的多元化探索要坚决的多。

陈欧的多元化探索也非常务实，其核心逻辑是围绕电商主业解决流量瓶颈，借此构建聚美优品可持续发展的“护城河”。从目前来看，聚美优品的多元化布局实现了最初的战略目的，投资宝宝树，收购街电科技，拍摄《温暖的弦》，都是在用高性价比的投资带来更为廉价的流量，同时探索出帮助企业打开成长天花板的新业务。

在互联网产业，类似聚美优品的例子还有美团点评与今日头条。美团最早是一家团购企业，后来衍生出外卖与网约车业务；今日头条最早是一个以今日头条APP为核心的聚合类资讯企业，后来陆续推出了西瓜直播、火山小视频与抖音等多个直播与短视频产品。如果美团点评一味坚守在团购业务，随着团购市场的没落，美团点评可能早已经消失；如果今日头条只是固守在聚合类资讯产品，在最近政府的严格政策管制下，其很可能就此一蹶不振。

所以，聚美优品的多元化探索绝对是一个正确的，刻不容缓的战略选择，哪怕再多行业质疑声，也要义无反顾的坚持 。

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受垂直电商行业整体下滑影响，聚美优品近两年在资本市场的表现并不理想。知名投资研究机构Simply Wall St.在近期发布的最受低估的3只美股股票中，聚美优品赫然在列。

聚美上市体系目前已经包括电商、街电、影视和智能硬件等多个业务板块，电商持续盈利、街电高速增长、影视业务也已经落地盈利。另外，聚美优品的电商主业与街电、影视和智能硬件等多元化业务正产生良好的化学反应，一方面，聚美优品的资源与品牌助力新业务快速发展，同时，新业务也通过流量与数据反哺电商主业本身。

以聚美优品投资的电视剧《温暖的弦》为例，在电视剧实现影视业务收益的同时，剧中大量的聚美优品品牌植入也将为电商主业带来巨大的流量价值与品牌价值。而街电科技是聚美优品在新零售领域的尝试，它对聚美的最大价值在于海量的用户数据积累，这对于需要精准营销的电商平台尤为重要。另外，在街电科技海量用户背后的潜在商业价值，吸引了众多投资者的认可和关注，目前已经有多家投资机构都表达了强烈的投资意愿。也有媒体报道，某巨头将要投资街电科技，共享充电宝作为线下重要的交易场景之一，这个传言并非空穴来风。

聚美优品当前的股价并不能完整反映聚美的真实价值。以陈欧为首的核心管理团队对于聚美优品的多元化战略以及未来的发展前景抱有坚定的信心，在2017年4月30日发布年报当天，聚美优品还同时宣布了一项股票回购计划，公司在未来12个月内将回购总价值最高达1亿美元的股票。目前聚美优品市值只有不足4亿美金，1亿美元的股票回购计划将超过聚美优品的1/4市值。

过去两年的积累，使聚美优品“电商+新零售+大数据”的战略框架逐步成形，也使聚美优品“时尚科技集团”的战略定位日益深入人心，聚美优品开始迎来多元化战略转型的厚积薄发。

2018年，随着1亿美金股票回购计划的实施落地，以及时尚科技集团转型进一步取得进展，资本市场也必将给予聚美优品更加积极的反馈。