医药股暴跌仍在继续！两天内3000亿市值蒸发

受此消息影响，昨日A股和港股医药板块出现大跌，今日早间这一跌势延续。

　　A股市场上，普利制药、华东医药、辅仁药业等多只医药股早盘跌停。

国信证券认为，网传中标价格降幅大超行业预期(最终中标结果以公示为准)，导致医药板块整体出现大幅回调，考虑到医药白马已经进入估值低位，该机构认为，需要更加关注市场过度悲观后带来的投资机会。国信证券提出以下几个方面需要关注的事项：

　　一是，带量采购未来可能面临阻力，后续执行结果有待观察。国信证券认为，国内长期“以药养医”的政策惯性下，医院的诉求和医生收入合规化的问题依然没有解决，而当前完成一致性评价品种数量过少，采购量在临床使用和处方环节可能面临阻力。

　　二是，带量采购是否会在全国快速铺开。全国性带量采购+独家中标模式可能快速催生寡头垄断，最终可能导致医保的议价能力降低，未来更可能是区域性的集中采购，保证充分竞争下，仿制药价格有序降低；国信证券推测部分大型制药企业在本轮招标中选择压低价格、控制市场份额，逼迫竞争对手2-3年内产能荒废的策略，待政策回暖和竞争格局稳定后，再提价释放利润；本次带量采购试点是国家医保局新成立后的初步尝试，本轮带量采购竞价和执行的结果可作为未来医保局采购策略的依据；短期内不排除个别医改激进省市可能会尝试带量采购，具体形式有待观察；

　　三是，非带量采购试点省份的最低价联动的可能性：很可能出现个别省份要求全国最低价联动，从而可能导致不同省份之间、医院与药店之间的价格产生巨大差异的情况；最终解决依赖于医保支付价的出台以及市场充分竞争；

　　四是，带量采购不会导致医药行业的萎缩或下行。医药、医疗作为政府重要的民生工程，国家医保支出保持每年10%以上的平稳增长，明显领先于GDP增速，医药行业依然是明确的相对收益板块。一方面，带量采购节省的医保开支，带动国家对于创新药的可支付能力大幅提升，带动国内医药产业结构升级；另一方面，仿制药降价带来患者药品可及性大幅提升，带动国内诊疗需求快速释放，仿制药行业“以价换量”不会出现大幅萎缩；

　　最后，国信证券指出，创新才是医药行业发展的不竭动力，短期内关注带量采购带来业绩弹性的企业，以及规避政策冲击的血制品、商业流通板块。国信证券指出，长期看好国内优秀制药企业的转型升级，研发实力强劲、在专科领域拥有丰富产品管线和销售能力的优质化药企业有望抓住改革时间窗口，创新产品对于业绩贡献占比增加，从而带动估值体系切换。