穿越诉讼风波，东莞银行的IPO“修行”

  独立 稀缺 穿透

  路虽远行则将至！

  作者：大鹏

  编辑：古道

  风品：花梦

  来源：铑财——铑财研究院

  亡羊补牢，任何时候都不算晚。

  2月24日，岭南股份公告称，近日收到《仲裁通知书》，因与东莞银行东莞分行的金融借款纠纷，后者向广州仲裁委员会东莞分会提起了仲裁申请，要求裁定岭南股份偿还本金近2.7亿元及应付利息、罚息、复利等，合计约2.818亿元。

  2月27日，东莞银行披露2025年同业存单发行计划，拟发行总额度为1275亿元。部分经营数据也同步亮相，2024年营收101.28亿元、净利38.24亿元，分别同比减少4.02%、6.25%。且不良率上升，拨备覆盖率下降。

  以上种种，对于一家鏖战IPO的企业来说不算好消息。2024年12月30日，东莞银行再度更新了招股书，从2008年算起，行兜兜转转、奋战上市已有十多年，到底卡在哪里呢？

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  诉讼烦恼、罚单冷思

  夯实内控底盘

  LAOCAI

  不算苛求。不久前，广州银行的突然撤单可谓给市场一个冲击。截至3月6日，位于广东地区排队上市的东莞银行、顺德农商行、南海农商行均公布了未经审计的2024年度经营情况，除了南海农商行，其余两家营利双缩。其中，东莞银行营收降幅更大、顺德农商行净利缩水更多。

  业绩较劲时刻，尤考验内控风控能力，企业亟需一个相对稳定的经营环境。

  细观《仲裁通知书》，应收账款质押问题较为乍眼，2019年12月31日至2022年6月13日期间，双方先后六次签订了十六份《最高额权利质押合同》，被申请人（岭南股份）提供其所承接的合计16个工程项目的应收款质押给申请人。

  同时，2022年6月13日双方签订了一份《循环额度贷款合同》，由申请人向被申请人一提供贷款额度20000万元，有效期自2022年6月8日至2023年6月7日。

  行业分析师王婷妍表示，循环额度保理业务是一种灵活的融资工具，在满足企业和个人短期资金需求上发挥重要作用。但其也涉及连环风险因素，保理商需风险前置、将隐患变数降到最低。

  实际上，上述贷款风险早有“预警”。据蓝鲸财经，东莞银行于2023年2月16日发放贷款5000万元，贷款期限为2023年2月16日至2024年2月15日；于2023年2月17日发放货款2000万元，贷款期限为2023年2月17日至2024年2月16日；而这两笔贷款到期后，岭南股份又将欠款余额4490万元、1990万元申请展期8个月。

  相关业内人士表示，银行或商业保理公司对客户进行授信时通常会给予一个循环融资额度，相当于信用卡，采用应收账款质押担保。风控核心点在于，付款人的资信情况以及履约能力，需警惕部分业务存重复质押或资金空转虚假业务等情况。

  除了仲裁之路耗时耗力，基本面上看东莞银行收回贷款的难度也不小。据岭南股份预告，2024年归母净利-9亿元到-13.5亿元，扣非后归母净利-9.7亿元到-14.2亿元。

  这仅是纠纷烦恼的一个缩影。截至2024年6月末，东莞银行共有4367件作为原告或申请人的尚未了结的授信类诉讼及仲裁案件，2023年末为3318件，即半年内增加1000多件，较2021年更是增长2.6倍。截至2024年6月30日，东莞银行及分支机构作为原告且单笔争议标的金额在1000万元以上的尚未了结的诉讼案件共计14宗，涉及标的本金金额15.81亿元。

  招股书曾表示，将加强逾期贷款管理，开展压逾促降活动。可从上述诉讼看，这个过程可谓任重道远、远非一蹴而就。

  往期一些违规罚单已敲响警钟。以2024年为例，该行因经营违规4次收到监管罚单，罚款总额超400万元。其中，3月因贷款业务严重违反审慎经营规则；贷款风险分类不准确；强制借款人购买保证保险；金融服务违规收费等，东莞银行被罚210万元；4月，因未办妥抵押登记即发放贷款等，东莞银行广州分行被罚35万元。7月，因银行承兑汇票和贷款业务违规，东莞银行珠海分行被罚140万元。12月因贷款业务严重违反审慎经营规则，东莞银行韶关分行被罚款25万元；

  拉长时间线看，企业存在二次“翻车”现象。如2022年2月、4月，东莞银行道滘支行、东莞银行均因贷款业务严重违反审慎经营规则，各被罚款50万元。

  诚然，罚单具有滞后性、不代表当下情形。但二次被罚还是给企业敲响风控警钟，尤其是在强监管、去风险、违规零容忍的大势下，多些合规敬畏、及时查漏补缺、夯实发展底盘总没有错。

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  业绩滑坡、不良贷款率升

  拨备覆盖率连降三年

  LAOCAI

  公开资料显示，东莞银行成立于1999年，是广东省内资产规模排名第二的本土城商行。2020年至2022年业绩增势喜人，营收为91.58亿元、95.11亿元和102.79亿元，年均增长率6.4%；净利28.76亿元、33.20亿元和38.33亿元，年均增长率11.4%。

  然2023年出现放缓迹象，当年营收105.87亿元，增幅3.00%；净利润40.66亿元，增幅6.08%，结合2024年的双降预告，业绩低迷之态肉眼可见。

  以2024上半年为例，营收53.99亿元，同比降幅1.80%，是2021年同期以来首次下滑。追其原因，利息收入和手续费承压是不得不提。其中，利息收入同比大降11%至36亿，手续费收入同比大降17.3%至4.5亿。

  净息差从2022年末的1.62%降至2023年末的1.53%直至2024年末的1.19%。净利差2022年为1.72%、2023年为1.63%，低于同期同类可比上市银行均值。主要由于贷款收益率下降所致。

  截至2024年末，东莞银行资产总额6686.29亿元，体量是上述三家IPO银企中最大的，但同比7.1%的增速却较上年16.81%的增速有不小放缓。2024上半年，发放贷款和垫款3439.38亿元，较年初增加230.42亿元，同样小于2023年同期的366亿元增幅，吸收存款也较年初减少14.77亿元至4255.29亿元。

  据新刊财经，联合资信评级一份报告显示，东莞银行2021年至2023年的存款市占率分别为14.44%、14.02%、13.87%，同期贷款市占率为13.07%、12.51%、12.21%，均出现下降。这对企业扩表及未来业绩成长性不是加分项。

  行业分析师孙业文表示，净息差收窄反映出银行在资产端和负债端面临的双重压力。复杂经营环境，对风险管理体系提出更高要求，扩表变的谨慎些有逻辑所在。但从走高的不良贷款看，东莞银行风控力改善多少仍要打个问号。

  据华夏时报，东莞银行不良贷款余额呈现逐年增长，2021年至2023年分别为25.94亿元、27.15亿元、30.46亿元。

  东莞银行表示要严控不良资产，进一步提高对风险管理的重视程度，努力减轻不良资产对利润的侵蚀，在保证业务健康稳健发展的同时，维护资本的稳定性。

  不止说说而已，该行在加大不良资产处置力度，核销笔数明显增长。2024上半年，不良贷款核销金额4.55亿元，核销笔数较2023年全年有明显增长。

  考量在于，2024年末公司不良贷款率为1.01%，较上年末上升0.08个百分点，拨备覆盖率211.27%，较上年末下降41.68个百分点。升降之间、处置效果咋样、是否还该加把劲呢？

  据财中社，受房地产业以及建筑业拨备覆盖率下滑等影响，2022年东莞银行整体拨备覆盖率同比下降了5.18%，2023年进一步滑至252.86%，加上2024年已连续三年缩水。众所周知，拨备覆盖率被视为银行调节利润的“蓄水池”，不断减少需警惕未来业绩弹性减弱。

  截至2024年6月末，东莞银行资本充足率为15.08%，一级资本充足率为10.63%，核心一级资本充足率为9.55%，较年初均有可喜提升。但三季度末分别为15.01%、10.26%、9.20%，均出现环比下降。同时相比上半年我国商业银行均值：资本充足率为15.53%，一级资本充足率为12.38%，核心一级资本充足率为10.74%，仍有拖后腿感，透出募资“补血”的必要性。

  值得注意的是，关注类贷款规模大增，从2023年末的36.52亿元增至2024年6月末的55.3亿元，增超51%，占总贷款比达1.57%；关注类贷款迁徙率由2023年的45.49%升至49.49%，次级类迁徙率更是升至160.22%。

  资产质量关乎企业发展的稳健性。产业经济资深研究人士王剑辉表示，银行近年面临的经营环境和政策环境均较几年前有很大不同，监管趋严且更精细，对银行资本充足率、利润水平、股东均有具体要求。

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  股权结构较分散

  上市长跑何时休

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  这不是一家之痛。放眼中小银行的上市之路，近三年可谓遭遇逆风局。2022年1月兰州银行登陆深交所后，银企上市进程便基本陷入停滞。2024年以来，江苏海安农商行、安徽亳州药都农商行、马鞍山农商行等纷纷撤回发行上市申请。

  2024年1月17日，深交所公告，广州银行和保荐人主动撤回了发行上市申请。终结16年上市长跑，无疑折射了冲关挑战性。

  聚集东莞银行，同样是上市“老兵”，过往十七年一波三折，颇有些起早赶晚集的遗憾。2008年，公司首次递交上市材料，之后经历了中断与重启。2012年进入IPO“落实反馈意见”阶段，2014年因未完成预披露被证监会终止审查。

  2018年重启上市进程，在广东证监局办理辅导备案登记，并在2019年报送招股书，但同样在未到问询阶段被中止。2023年3月，随着全面注册制实施，东莞银行顺利完成IPO申报，2024年6月更新招股说明书，拟在深交所主板上市。9月30日因IPO申请文件中记录的财务资料过有效期，需补充提交，IPO进程中止，2024年末再次更新招股书。个中韧性决心值得点赞，但目前仍未看到实质进展。

  上市之路漫漫，除了前文问题质疑，股权结构较分散也是一个考量。招股书显示，该行不存在控股股东及实际控制人。截至招股书签署日，直接持有5%以上股份的股东只有东莞市财政局一家。

  行业分析师王彦博表示，无实控人更适合稳定市场，决策上会相对民主，利于保护中小股东权益，但同时也可能增加运营和决策成本，影响经营效率。

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  压力变动力 做好IPO“修行”

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  上市收紧，自然更考验冲关者的实力底色。欣喜的是，得益于多年的区域深耕、市场沉淀，东莞银行也练就了一定的核心竞争力、市场影响力。

  截至 2024 年 6 月 30 日，该行总资产6447.87 亿元，在广东省城市商业银行中位列第 2 名，仅次于广州银行。2024年10月，莞银国际又获发香港银行牌照。

  深入业务面，为创新服务推动“AI+制造”融合，东莞银行针对科技企业“两高一轻”的特点（即轻资产、高风险、高成长），搭建以知识产权为核心，并结合企业技术、团队、市场潜力等维度对科创企业进行价值评估，取代了仅依赖传统财务指标的业务模式。截至2024年12月，该行科创贷产品累计服务超1100家科技企业，累计投放金额超113亿元。

  可见，东莞银行也有一颗赋能实体、自我精进的初心。由此上市的重要性、急迫度就不言而喻了。无论补充资本金，提高治理水平、透明度，还是改善抗风险力、优化业务结构、增强管理效率，这些上市带来的蜕变都是赋能实体的前提。

  话说回来了，百炼成硬钢、烈火出真金，漫长的IPO又何尝不是一次宝贵的“修行”。身处敏感期、聚光灯下，任何漏洞瑕疵都可能被放大，却也促进企业加快自我觉醒、自我完善的步伐。

  那么，开文的2.8亿逾期诉讼风波，会压力变动力，成为蜕变的号角么？