国美终于盼到了黄光裕出狱

投稿来源：零售老板参考

近日再次传出黄光裕出狱的消息。不同于此前的“即将出狱”，有消息称黄光裕近日“已经出狱”。《零售老板内参》向国美方面求证了这一消息，截止发稿前暂未给出回复。而援引自腾讯新闻《一线》从接近国美控股的消息人士处获悉，黄光裕已于24日上午出狱，并到达北京的家中。

事实上，近几年几乎每一年都会传来黄光裕出狱消息，上一次还是在2019年3月。每次出狱传闻一出，都会带来国美股票的一波短暂上涨。这个逻辑似乎在于，国美的下滑始于黄光裕入狱，所以国美的重振也需要黄光裕回归。

这次亦然，出狱消息一出，国美零售股价应声上涨22%，国美金融科技大涨55.405%。显示出投资人还是非常认定，黄光裕出来能带领国美改变现状，甚至还能有所复苏。

2008年，黄光裕因非法经营、内幕交易、单位行贿罪入狱。2010年黄光裕被终审判决有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。

在黄光裕入狱期间，曾获得多次减刑，2012年10月，获减刑10个月；2016年5再次减去刑期11个月。减刑后，其应执行刑期至2021年2月26日。

按照我国的法律规定，刑期过半的犯人，即可以申请减刑和保外就医以及假释提前出狱。也就是说，如果此次出狱传言为真，黄光裕提前近8个月出狱，可能是再次获得减刑或假释出狱。

目前可查询到的减刑信息都来自于公开资料，并不排除存在尚未公开过的减刑裁定的可能。

根据《刑法》第78条规定，被判处管制、拘役、有期徒刑、无期徒刑的犯罪分子，在执行期间，如果认真遵守监规，接受教育改造，确有悔改表现的，或者有立功表现的，可以减刑。

而根据最高法院的规定，被判有期徒刑10年以上的罪犯，两次减刑的间隔时间至少为一年六个月，也就是说，从上一次获得减刑的2016年5月至2021年2月，理论上还有两次减刑机会，所以不排除黄光裕再次获得减刑。

另外，考虑到黄光裕已有两次减刑的记录，也存在假释出狱的可能性。

根据《刑法》第八十一条规定：被判处有期徒刑的犯罪分子，执行原判刑期二分之一以上，被判处无期徒刑的犯罪分子，实际执行十三年以上，如果认真遵守监规，接受教育改造，确有悔改表现，没有再犯罪的危险的，可以假释。

此外，根据《监狱法》第三十二条规定，被判处无期徒刑、有期徒刑的罪犯，符合法律规定的假释条件的，由监狱根据考核结果向人民法院提出假释建议，人民法院应当自收到假释建议书之日起一个月内予以审核裁定。

这几年，关于黄光裕即将出狱的消息一波接着一波，每次都会带起一波国美系上市公司股价的上涨。2015年传出该消息时，不仅是国美电器，连稍微沾的上点边的所谓“国美概念股”，三联商社、中关村、山东金泰等股票都一起上涨。

此次出狱传闻也意料之中的带起了国美系股价的大涨，这充分说明投资人对于黄光裕出狱之后，能够带领国美改变现状，甚至得以复苏，是有极大的期待的。

2008年黄光裕入狱前，国美市值最高曾接近千亿元，自黄光裕入狱后便一路下跌。12年后的今天，国美的市值只有三百多亿港元。

从当年占据家电市场大半壁江山的风光无两，到今天这般，不能说国美没有努力过，不过在黄光裕入狱的过去的12年间，整个国美一夜从黄光裕“一言堂”

“狼性”变为群龙无首下先守住家业的“本分”。

这些年，国美其实也没少折腾过，全渠道、做手机，搞家装，新零售……每年的风口一个也没拉下，不过效果正如外界看到的，依然步步倒退。

这些年国美的战略几乎是一年一换，2014年是O2M全渠道，2015年是“1+5”；2016年是“6+1”，2017年是“家·生活”，2018年是“三新”，2019年又是“三端合一”……花样翻新的“追风”下，基本都是在一些炫目词汇中包装过时概念。

在这样持续“追风”式的战略转型下，结果也是意料之中的，门店收入不增反降，新业务贡献收入依然很小。时至今日，国美依然是一家家电销售占比超过90%的零售商，实体卖场依然是贡献收入的主力。

不过在这些年的折腾下，门店的情况也没有好转。其旗下1308家可比较门店的总销售收入，从去年的519.77亿元下降4.45%至496.64亿元（数据截止3月31日）。

新业务（包括柜电一体、家装及家居等）的收入的占比虽然有所提升，但贡献并不大，仅有8.98%，最后反映在整个收入大盘上，就是整体同比下滑。

2019年，国美零售的销售收入为594.83亿元，亏损25.9亿元。对比昔日老对手的苏宁，同期收入为2703.15亿元，净利润110.16亿元。

在这样的情况下，当前的国美不管是在现金流还是业务层面，都面临着严峻的挑战。

截止2019年，国美负债637亿元，流动负债净额高达130.69亿元 （去年同期为33.96亿），而国美截至2019年底持有的现金及现金等价物为81.87亿人民币，也就是说国美已处于资不抵债的状态中。

此外，我们从历年财报可以看到，国美的流动性这两年一直不是很好，并处于持续恶化中。

于是在今年的4月、5月，国美先后向拼多多、京东进行了债务融资，来通过最快的方式一举解决现金流和销售不力的业务困局。

不过从“可转债”这种暂时不稀释股权的形式也可以看出，当年的“带头大哥”依然保有着骄傲，并不愿意稀释自己股份，而是保持着强烈的希望独立自主完成企业复苏的愿望。

而作为现在国美的名义当权者，一直替黄光裕守着家业的杜鹃，应该也希望还一个完整的国美给即将出狱的黄光裕，毕竟现在的国美依然是黄光裕的国美，杜鹃对外的title，始终还是模糊的“国美集团杜鹃女士”。

所以国美采取了可转债的形式，解决现有困局的同时又能保留股权完整性，将3年后股权转化的最终决策，留给出狱后的黄光裕。

不过对于黄光裕的回归所能带给国美的提振，外界也是一直存疑的，很多人认为，黄光裕入狱的这些年，中国零售业和互联网产业发生天翻地覆变化，而黄光裕这样一个脱离商业社会太久的昔日商业领袖，别说带领国美复苏，能不能跟上社会潮流，都尚存疑。

《零售老板内参》在此前的《苟活者，国美》一文中也曾探讨过，如今的国美，即便是黄光裕归来，可能也再难重现当年辉煌，原因不仅在于黄光裕，更在于这家公司在“守业”中被逐渐耗尽的“狼性”和已经错过的时间。