红星发展2025年归母净利润9282.97万元同比增长4.21%，扣非净利增23.09%，毛利率升5.24个百分点

蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，红星发展发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入21.35亿元，同比减少2.82%；归母净利润9282.97万元，同比增长4.21%；扣非净利润9253.33万元，同比增长23.09%。

营业收入与净利润呈现“营收微降、利润双增”的分化态势，其中扣非净利润增幅显著高于归母净利润，主要源于非经常性损益规模极小，全年仅29.64万元，占归母净利润比例为0.32%；非流动性资产处置损益为-504.46万元，构成主要负向影响项。

毛利率提升5.24个百分点至23.83%，系煤炭采购成本下降、内部降本增效持续推进，叠加碳酸锶、硫酸钡等产品销售价格上升及高纯钡产品销量增加共同作用的结果。销售费用2878.13万元，同比下降6.44%，在收入微降背景下费用压降明显，进一步强化了毛利改善对盈利的支撑效应。经营活动产生的现金流量净额为1.86亿元，同比下降9.30%，主要因公司为保障生产有计划增加矿石原材料储备，导致存货上升；同时下游需求减弱使应收账款回款周期延长，影响现金流回笼效率。

无机盐产品持续巩固核心地位，2025年实现收入14.89亿元，占主营业务收入比重达69.76%，较其他产品形成显著领先优势。其中碳酸钡与氢氧化钡作为无机盐板块主力，受益于煤炭采购价格下行带来的成本回落，以及高纯钡产品销售量提升，推动该类产品结构向高附加值方向深化。其他产品收入占比19.65%，虽未披露具体构成变动，但整体收入结构进一步向高附加值钡盐倾斜。区域布局维持“境内为主、境外协同”格局，境内市场收入占比72.13%，境外市场收入占比26.65%，对应境外收入规模为5.69亿元，仍为第二大收入来源。

研发投入7275.53万元，占营收比重3.41%，同比微增0.40个百分点；研发人员数量为310人，财报未披露同比变化。投入方向聚焦高纯钡等高附加值产品开发，与产品结构升级路径高度契合。资本性支出方面，“重庆瑞得思达光电新材料项目”已于2026年2月达到预定可使用状态并结项，子公司重庆瑞得思达正式进入试生产阶段；原“5万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目”已取消，相关募集资金调整投入前述项目；截至2025年末，累计投入募集资金5.11亿元，投入进度89.87%。此外，公司设立全资子公司贵州天柱红星发展新材料有限公司，投资6.23亿元建设10万吨/年碳酸钡项目；控股子公司贵州红星梵净山冷水渔业有限责任公司完成清算注销。

2025年第四季度单季业绩承压明显，当季营业收入为5.26亿元，归母净利润为-1454.14万元，扣非净利润为-1272.96万元，与全年正向增长趋势形成鲜明反差。该季度亏损主要受季节性因素、下游需求阶段性走弱及部分非经常性事项集中确认影响。固定资产处置损失504.46万元，为非经常性损益中最大负向影响项，亦在Q4集中体现。行业层面，2025年主要原材料煤炭采购成本下降，碳酸锶、硫酸钡、硫黄等产品销售价格同比上涨，但下游需求整体趋缓，导致应收账款周转效率有所下降，存货储备策略相应前置。

股东结构方面，2024年12月完成国有股权无偿划转，青岛红星化工集团有限责任公司间接控股股东变更为青岛国际投资有限公司，实际控制人仍为青岛市国资委，控股股东持股比例保持36.42%不变。分红安排上，公司拟每10股派息0.1元（含税），合计派现341.13万元；2025年度现金分红总额（含中期）为1364.52万元，占归母净利润比例为14.70%。