隆基绿能2025年归母净利润-64.20亿元，亏损收窄21.73亿元且经营性现金流转正43.59亿元

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，隆基绿能发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入703.47亿元，同比减少14.82%；归母净利润为-64.20亿元，同比减亏21.73亿元；扣非净利润为-73.62亿元，同比减亏13.60亿元。营收与利润同步承压，但亏损收窄幅度显著，反映公司在行业深度调整期的阶段性成本管控成效。

主营业务结构持续向终端集中。组件及电池业务收入达599.20亿元，占总营收比重升至85.2%；硅片及硅棒业务收入65.40亿元，占比9.3%，较往年进一步收窄。二者合计贡献94.5%的营业收入，凸显制造重心由上游向下游迁移的趋势。区域布局方面，中国境内市场收入388.67亿元，占比55.3%；欧洲地区收入109.89亿元，占比15.6%，已超越美洲地区的92.51亿元（13.2%），成为第二大区域市场；亚太、中东非地区收入分别为85.80亿元（12.2%）、26.62亿元（3.8%）。境外收入合计314.80亿元，占比44.7%，呈现欧洲权重提升、新兴市场相对收缩的结构性变化。

毛利率持续承压，全年综合毛利率仅为0.81%，同比下降6.63个百分点。财报指出，光伏行业产能过剩及内卷式低价竞争是主因，组件与硅片产品盈利空间被持续压缩。在此背景下，公司通过管理创新与降本增效推动单位制造成本、期间费用及资产减值损失下降，支撑扣非净利润亏损收窄13.60亿元，但尚未实现扭亏。

第四季度经营压力集中释放。单季营业收入194.32亿元，归母净利润-30.16亿元，扣非净利润-29.08亿元，三项指标均呈现季节性集中亏损特征。当季扣非净利润占全年扣非亏损的39.49%，为全年亏损最重单季。

非经常性损益对利润表构成显著调节。全年非经常性损益总额9.42亿元，其中政府补助6.84亿元、金融资产公允价值变动及处置损益6.12亿元，合计占比达137.90%，存在重复计入情形。该部分收益使归母净利润较扣非净利润收窄9.42亿元，差异完全由非经常性损益构成。

现金流状况明显改善。经营活动产生的现金流量净额为43.59亿元，同比由-47.25亿元转正，增加90.84亿元，主要系购买原材料及支付职工薪酬的现金流出减少所致。财务费用由2024年度的-2.37亿元转为1.17亿元，系银行存款利息收入减少所致。截至报告期末，短期借款余额3.00亿元，长期债务合计163.35亿元，资产负债率为64.43%。

研发投入与销售费用同步收缩。全年研发投入15.47亿元，同比下降14.79%，研发费用率维持在2.20%；研发人员数量为3096人，财报未披露其增减变动。销售费用20.35亿元，同比下降29.96%，降幅显著高于营收降幅，销售费率由2024年的4.14%下降至2.89%。费用压降对亏损收窄形成一定支撑，但未能扭转毛利率深度承压下的整体盈利困局。

股东结构保持稳定。李振国、李喜燕、李春安为一致行动人，合计持股19.105%；2025年新增外部董事印建安、李姝璇及独立董事周喆；可转债“隆22转债”转股导致总股本增加16,289股。公司决定2025年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。