美邦服饰2025年归母净亏损2.49亿元，毛利率提升9.87个百分点至37.17%

蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，美邦服饰发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入4.50亿元，同比减少33.86%；归母净利润为-2.49亿元，同比减少27.66%；扣非净利润为-2.42亿元，同比增加18.25%。

在营收大幅收缩背景下，公司通过优化库存结构及强化营销策略下的毛利率管控，使综合毛利率提升9.87个百分点至37.17%，部分缓解收入下滑对盈利的冲击。但受终端消费持续承压、渠道去化压力未根本缓解等因素影响，净利率恶化至-55.40%，亏损规模仍处高位。

主营业务结构保持稳定，男装与女装合计贡献公司84.67%的收入，其中男装收入占比54.98%、女装29.69%，二者结构比例较往年无显著变动；全部收入均来自中国大陆地区，未拓展境外市场或调整区域销售重心。尽管产品线格局未发生替代性转移，但在整体营收下滑33.86%的背景下，前两大业务板块亦未呈现结构性增长支撑，反映出行业系统性压力下公司细分市场主导地位的抗压能力面临考验。

费用端呈现结构性调整特征。销售费用为2.17亿元，同比下降16.14%，降幅明显小于营收降幅，体现其刚性支出属性；研发投入为2599.01万元，同比增长2.20%，研发人员数量由82人减至74人，人均研发投入上升，反映资源向效率提升倾斜。经营活动产生的现金流量净额为-1.70亿元，同比增加43.79%，财报解释为经营现金流出较上年同期有所下降，但净流出状态仍未扭转，印证终端销售疲软与库存去化压力依然存在。

非经常性损益总额为-786.48万元，其中债务重组损益为5000.00万元，系控股股东上海华服投资有限公司豁免公司借款本金所致；该笔正向影响未纳入扣非净利润统计，因此扣非净利润同比改善18.25%主要体现为主营业务亏损收窄趋势。同期，公司确认控股股东豁免借款本金2亿元，计入资本公积，进一步优化所有者权益结构，但未改变当期亏损性质。

财务健康状况承压明显。截至报告期末，资产负债率为88.72%，流动比率为0.50，短期偿债能力指标处于较低水平。高杠杆叠加持续净流出的经营现金流，凸显流动性管理压力。公司决定不再设置监事会及监事岗位，相关监督职能由审计委员会行使，治理结构出现调整；另就与上海鸿鼎投资管理有限公司的房屋租赁合同纠纷，案件已进入二审阶段。

股东结构维持稳定。控股股东上海华服投资有限公司持股比例为33.43%，胡佳佳持股8.96%，二者为一致行动人，报告期内前十大股东未发生进出变动。分红政策方面，因母公司未分配利润为负，公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。