华光环能2025年归母净利3.88亿元降44.98%，经营现金流增35.50%创近年新高

蓝鲸新闻4月30日讯，4月28日，华光环能发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入91.39亿元，同比微增0.28%；归母净利润为3.88亿元，同比下降44.98%；扣非净利润为3.24亿元，同比下降16.34%。

营收增速与利润变动显著背离，凸显盈利质量承压。扣非净利润降幅明显小于归母净利润，主要系当期确认非经常性损益6318.10万元，其中计入当期损益的政府补助达4024.23万元，固定资产处置收益为505.02万元。非经常性损益占归母净利润比重逾16%，对利润结构影响较为突出。

热电运营与装备制造双轮驱动格局持续巩固。地方热电及光伏运营服务收入占比达45.77%，装备制造收入占比25.00%，二者合计贡献超七成营收。热电运营市场聚焦无锡本地，市区供热占有率超70%，同时覆盖长三角、珠三角等经济发达地区，区域布局呈现稳守核心城市群、强化区域密度特征，未向中西部或下沉市场延伸。装备制造板块受益于海外订单增长及高毛利产品占比提升，实现毛利小幅增加，但未能完全对冲热电及环保工程板块盈利下滑影响。

市政环保工程市场显著缩量、竞争加剧，叠加综合毛利率下降0.22个百分点至17.76%，进一步加剧盈利压力。热电运营端受供热价格下调、天然气电厂发电配额减少双重制约，单位收益空间收窄；装备制造虽维持增长动能，但体量尚不足以扭转整体盈利趋势。研发投入同比下降21.33%至1.74亿元，占营收比重为1.91%，研发人员675人，占员工总数16%，投入收缩与业务重心向运营服务及存量项目优化倾斜相呼应。销售费用同比增长2.16%至9900.00万元，在营收仅微增0.28%背景下增速明显偏高，反映公司在市政环保工程需求萎缩环境下加大市场拓展力度，以维系装备制造板块订单获取能力，但该投入尚未转化为当期利润改善。

经营活动产生的现金流量净额为13.94亿元，同比增长35.50%，显著优于利润表现。主要原因为热电运营原材料采购中票据支付比例上升，采购现金支出相应减少。现金流与净利润走势分化，体现公司运营效率阶段性改善与盈利承压并存的现实。

资本运作方面，控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司持股比例保持51.95%不变；公司完成股份回购999.11万股，占总股本1.05%，对应金额1.00亿元，已计入库存股。

分红安排保持稳健，拟派发现金红利2.36亿元，即每10股派2.5元；叠加前三季度已派发的0.95亿元，全年合计分红3.31亿元，占归母净利润的85.44%。