A股回调券商策略转向：“硅基”的尽头是“碳基”，有首席喊话“中国消费股遍地黄金”

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蓝鲸新闻6月10日讯（记者 李丹萍 胡劼）今日，A股三大指数今日集体走低，沪指再失守4000点。截至收盘，上证指数跌0.42%报3993点，深证成指跌2.06%，创业板指跌2.7%，北证50指数跌3.16%。全市场成交额2.64万亿元，较前一交易日缩量226亿元，全市场近3900股下跌。

本周以来，全球市场普跌，上周美股更遭遇“黑色星期五”，A股同步调整，市场围绕“世界杯效应”、市场风格切换的讨论也热度骤增。

记者注意到，近期多家券商策略分析师对市场形势变化抛出了最新观点，有观点认为此次美股下行对A股的冲击不是“产业趋势共振下行”，而是情绪与筹码拥挤度共同引发的回调，A股科技板块本身交易拥挤程度已处于高位。

由于科技板块波动加剧，高位回调可能性偏高，操作层面可配置顺周期板块来均衡持仓风格。

有分析师提出，要重视“碳基”赛道，认为碳基经济是中国经济和A股盈利的重要组成部分——但机构的配置、市场的交易占比和盈利显著不对称。

西部证券首席策略分析师曹柳龙认为，当前市场对AI板块（硅基）的狂热，往往伴随着对消费顺周期（碳基）的比较。但“硅基”的尽头是“碳基”，顺周期“冰火转换”或将至。当前，AI板块的预期或已经被较充分交易，美联储货币政策预期从降息转向加息，AI行情波动率中枢也将不可避免地上移。目前10年期美债利率已突破4.5%的历史高位，AI板块分母端承受着较大压力，任何风险事件都可能导致行情高位调整，策略上来讲，提前做好风格切换，布局消费顺周期“冰火转换”的准备或为上策。

其表示，三季度行情有望从“硅基”切换到“碳基”，本轮牛市要改变AI和“涨价”顺周期对立的“二极管思维”，行业配置兼顾高波动的AI和高赔率的“涨价”顺周期——AI尚未泡沫化，成长投资者需要接受AI算力硬件（通信设备/半导体/存储等）的高波动性；PPI涨价终将传导到CPI，价值投资者既要把握PPI涨价链（煤炭/石油/化工/新能源），也要耐心等待下半年资产负债表修复驱动的CPI涨价链（地产/白酒等）。

东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示：“无论后续外部如何动荡，我认为战略上都不能再看空大A，反过来，我认为未来一个季度，指数上涨空间将远远大于下跌空间，后续应该先积极寻找结构做多方向。”

陈果认为，未来一年中国消费将是过去五年最好的一年，也是未来五年最差的一年，中国碳基经济还会有长足增长，碳基收入还会有长足增长，中国消费还会有长足增长，目前大A预期定价体系下的中国消费股遍地黄金，“包括A股、港股的消费、泡腾资产，还有红利资产、新旧能源、金融等，都相当不错。”在科技股中，倾向去伪存真，精选“营收盈利增速今年不会见顶+市值未透支其在产业与经济中地位+中报有望好于市场乐观预期+明年盈利预期不会下修”的优质中国AI产业链公司。

浙商证券廖静池策略团队认为，6月风格配置方面，预计市值相对均衡，估值风格偏成长，行业风格偏成长、稳定、金融，建议聚焦“成长扩散+大盘价值”。行业配置而言，一方面成长风格有望延续，继续关注行业景气度高增的通信和电子。另一方面，6月取得超额正收益的难度较大，考虑在组合中增加红利资产降低波动，如供需错配背景下的煤炭、算电协同叠加迎峰度夏用电需求增加的公用事业（电力）。此外，银行、食品饮料、交通等高股息品种可考虑适当配置，降低组合波动。