舍得酒业上半年净利预降超六成，二三线酒企生存战加剧

蓝鲸新闻7月11日讯（记者 朱欣悦）白酒行业深度调整信号强烈，二三线酒企生存空间进一步挤压。

7月10日晚，川酒六朵金花之一舍得酒业（600702.SH）发布2026年首份白酒半年报预告。据披露，预计上半年实现净利润1.35亿元至1.75亿元，较上年同期同比减少60.52%至69.55%；预计实现扣非归母净利润1.23亿元至1.63亿元，同比下降62.90%至72.00%。

营收方面，舍得酒业预计2026年上半年营业收入较上年同期下降约16%。2025年上半年舍得酒业实现营收27.01亿元，按此测算，2026年上半年营收约在22.7亿元左右。

舍得酒业解释，2026 年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，存量竞争格局延续，消费动能偏弱，传统与新兴渠道博弈加剧，白酒产品销售持续承压。在此背景下，公司强化市场基础建设，推进精细化运营以提升区域市场占有率；同时加大消费者培育与老酒文化体验投入，阶段性提高了市场及销售费用投放，致使上半年销售费用保持较高水平，对当期利润形成压制。

这也是当下白酒行业困境的缩影。据中国酒业协会发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》显示，2026年1-6月，白酒生产企业经营情况与2025年同期相比仍旧下滑。白酒销售量和销售额的“减少”占比均超过65%，销售额下滑幅度甚至超过销售量，说明不仅量在萎缩，价格端也可能存在下行压力。超过 86%的调研企业反馈利润率下降，利润率增加占比仅剩5.9%，这反映出白酒行业正经历典型的“量价利三杀”。终端门店数量的收缩幅度最大（61.9%），经销商数量紧随其后。经销商和终端门店双双收缩，这反映出渠道端正在经历主动去库存、缩链路的过程。经销商和终端在需求不振的情况下减少进货、缩减网点，进一步加剧了酒企的出货压力。

与内卷的国内市场形成对照，舍得酒业在全球化布局上持续落子。自2024年起，舍得老酒节启动全球巡回模式，先后落地加拿大、法国、新加坡、马来西亚，2026年1月最新一站抵达澳大利亚悉尼，通过高端品鉴、慈善拍卖与文化体验辐射当地政商及侨界精英。依托复星“全球组织＋本地运营”模式，舍得获得渠道、背书与全球网络支撑。

截至目前，舍得酒业产品已出口至42个国家和地区，覆盖近1300家终端；2025年海外市场实现盈利增长，其中东南亚等深耕市场动销同比增长约200%。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸新闻记者指出，舍得酒业本期业绩下滑虽受行业逆风影响，但也是本轮深度调整中的主动战略选择，过去半年公司主动控货稳价助渠道去库存，前置费用做消费者老酒体验和C端培育，并利用沱牌T68及电商渠道逆势放量承接新场景。这种“压报表、护渠道、囤品牌”的打法，短期让渡利润以时间换渠道健康度和品牌心智，待库存出清与次高端需求边际回暖，舍得有望率先释放修复弹性。