【南篱/黄金】利率决议，情绪内敛，黄金出方向！

  2026.03.18    周三    文/南篱 

  各位好，我是南篱，一个财经人。

  横了三天了，该是时候走出来了。

  从今天美盘期间，在场选手就两极分化了，国内夜盘恰巧休市，国际凌晨两点美联储利率决议和鲍威尔的讲话会被抬上来。

  虽说要耐心等待最终的定论，但是眼看着这三天的波动，周一收线小阳十字星，多头初有复苏；周二收线小阴十字星，忽闪忽闪的多头被浇灭；周三继续横盘。

  在结构中行情围绕 5040—4970 构成高低点略有上移的通道，可连续的测试中，上下两轨都没有有效走出。结合从 5419 连续的下跌结构，布林带的三轨收敛，下轨略有开口下移，可知，拯救多头的买盘们动作拖的越久，越是不对劲。

  多空鏖战三天，终究是没被救下，那么参考近期美国的数据，可以看到，地缘之外，能源的暴涨带来的通胀引发市场对未来的担忧。再加上美国的就业疲软，个人认为美联储此次给出 “观察” 的口吻可能性较大。换言之，对黄金来说，利空，或说下刺的概率较大。

  关于本次利率决议，前期在直播中其实已经铺垫了，文字版解析则更为直观。本次共有三大看点：①政策声明措辞；②点阵图；③鲍威尔发布会。其中，前者会让市场逐步消化，后两者是瞬时行情的推动。

  本次美联储会议维持 3.50%-3.75% 利率区间不变已是市场共识，概率高达 99% 以上。而值得关注的是，1 月会议有多名官员曾提议删除暗示 “下一步行动为降息” 的表述，若本次落地修改，将标志着美联储首次承认宽松周期可能已结束，信号意义极为强烈。

  点阵图方面，去年 12 月点阵图显示 19 位官员中有 12 人预计年内至少降息一次，但只要其中 3 人改变立场，中位数预测或将转向 “零降息”，对黄金再起压制作用。反之，此次若显示年内降息 2 次及以上，黄金将直接被推动冲击 5050 甚至 5100。

  至于鲍威尔的发布会，太极大师会倒数第二次负责解读政策信号。但是有一个问题在于，新旧主席的交替时间内，资本都是走预期的，从主席到理事席位上，人走茶凉难免上演，鲍威尔的讲话可参考程度将会被削弱。其对通胀风险与中东局势的表态，或许可看出美联储的真实倾向，若鲍威尔淡化油价冲击并保留宽松倾向，金价有望反弹。

  说到这里了顺便一说，昨夜美方表示，伊朗的 “真实最高领导人” 已被消灭，拉里贾尼及家人的离世，代表温和派再减一员，这场纷争再次白热化！而霍尔木兹海峡拒绝开放的态度，使得能源价格再被推升，推高通胀在所难免，再次抑制降息预期。

  短期中这种看法是没什么问题的，甚至对个人来说，能做到黄金降温，调整一些也挺好。至少在大周期中，地缘避险和央行购金提供了底部支撑，ETF 连续九个月净流入，这些都是黄金的有利支撑。与其在相对高位争夺利润，不如调整后再上车，此时空间则更为广阔。

  技术面上，黄金多空焦灼，在 5000 一带形成关键争夺区域。前几天的文章均有提出，黄金此时的技术面是四小时的大通道下破，可本周却没急着延续，反而在 4970—5040 再次构建横盘通道，蓄力但不推涨，那就可当作看跌中继形态。

  同时，4970—80 在本周形成了三次测试支撑有效，故而更能作为关键分水岭，若有效跌破，下一目标直指 4950—30 区域，力度加强，甚至能看到整数关口。这也是美盘后半段的着重关注点。

  阻力方面呢，今天直播中提到，行情弱势运行，小时图云层厚厚的一层压在黄金身上，很难看到起复。上方关注通道中枢 5017 和 5030 一带，午盘后，行情一度触及 5016.5，阻力发力直接拉跌，说明上方阻力蛮强。下一次若蓄力上涨，则关注第二阻力 5030、50 即可。

  再提示一下，只有美盘后半段，黄金受力下刺，再次企稳 5010，才能证明有跌幅缓和的可能。切记今天时间的重要性。

  对于国内的选手们来说，夜盘休盘，难下场之下，还是期待一下黄金是否会被国际推动，给到更好的进场位置，支撑 1087—1071。

附：鲍威尔讲话鹰鸽信号分解

偏鹰信号（倾向紧缩 / 推迟降息）

  通胀优先：强调通胀仍高、粘性强，需明确 / 令人信服的回落证据才考虑降息；不提 “通胀接近目标”；

  利率路径：不降息 / 降息次数更少 / 推迟首次降息；强调高利率维持更久；不排除重新加息可能；

  经济韧性：肯定经济 / 就业强劲，淡化衰退风险；认为就业强可支撑高利率；

  预期管理：泼冷水、称 “讨论降息为时过早”；强调数据依赖、无预设路径，拒绝快速降息预期；

  缩表：维持 / 加快缩表，不暂停 / 不扩表。

偏鸽信号（倾向宽松 / 尽快降息）

  通胀乐观：通胀接近 2% 目标、回落有信心；不再强调 “无条件抗通胀”；

  利率路径：明确降息时间 / 次数；排除近期加息；称利率已达限制性 / 中性水平，转向观望；

  就业担忧：担心就业走弱、失业率上升；强调不希望劳动力市场降温，就业优先于通胀；

  经济风险：提示经济下行 / 衰退风险；强调政策需灵活调整以应对风险；

  流动性：暂停 / 放缓缩表、重启扩表 / 工具支持流动性。

  免责声明：文章不作为建议仅供参考，具体交易思路将在实盘给出。

  本文只代表个人观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！